1、溫總斥壟斷 內(nèi)銀震騰騰

內(nèi)銀業(yè)績(jī)潮剛結(jié)束，本港上市內(nèi)銀又一年錄得盈利高增長(zhǎng)，「銀行暴利」的爭(zhēng)論揮之不去。國(guó)務(wù)院總理溫家寶日前開腔談到，銀行獲利太容易，中央已統(tǒng)一思想打破銀行壟斷，矛頭似乎直指大型內(nèi)銀。不過(guò)，有分析師認(rèn)為，溫總是次講話，更重要的是反映了當(dāng)前內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力確實(shí)不足，除需要銀行給予企業(yè)信貸支持外，也是引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融業(yè)的良機(jī)。

[注冊(cè)離岸公司]溫家寶于廣西及福建調(diào)研時(shí)表示，少數(shù)幾家大銀行處于壟斷地位，企業(yè)只能在這些銀行取得貸款，并揚(yáng)言要把溫州民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)推廣至全國(guó)。

國(guó)務(wù)院上月底確定溫州金融改革試點(diǎn)正式開閘，具體措施包括鼓勵(lì)和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織。這些措施，目的正正在于照顧一些無(wú)法符合大型銀行放貸條件的中小企業(yè)之融資需求。

評(píng)論：內(nèi)地銀行業(yè)的壟斷特性不是近來(lái)才出現(xiàn)的，打破壟斷格局，對(duì)于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)改革有促進(jìn)作用，雖然在短期內(nèi)會(huì)形成金融市場(chǎng) 的震蕩，但是整體的發(fā)展方向還是對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利，壟斷帶來(lái)的結(jié)果只能是企業(yè)質(zhì)素的不斷下降和競(jìng)爭(zhēng)力的喪失。

2、A股吹暖風(fēng) 未脫震蕩格局

內(nèi)地清明節(jié)3天假期結(jié)束，A股市場(chǎng)今天復(fù)市。假日期間，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布新一輪新股發(fā)行制度改革，并批準(zhǔn)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）增加額度，總理溫家寶強(qiáng)調(diào)要根據(jù)形勢(shì)加快政策預(yù)調(diào)微調(diào)，分析指，上述信息偏暖，有利股市。

3月以來(lái)，內(nèi)地股市處于「跌跌不休」的狀態(tài)。進(jìn)入4月，利好股市的信息頻傳。在4月1日宣布新股發(fā)行體制改革后，中證監(jiān)、人民銀行、國(guó)家外滙管理局4月3日宣布，新增QFII投資額度500億美元。按照新增額度計(jì)算，最高將為A股帶來(lái)近逾3,000億元人民幣的新增資金，是利好A股市場(chǎng)，有利穩(wěn)定市場(chǎng)信心。

全國(guó)社�；�金理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍4月2日稱，[注冊(cè)香港公司]將審慎運(yùn)營(yíng)廣東千億養(yǎng)老金，一部分或?qū)⑼顿Y到股市。按照財(cái)政部的規(guī)定，社�；�金投資股票的比例最高可達(dá)40%，但目前投資股票的比重僅20%左右。

另外，溫家寶4月1日主持四省市經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，稱將根據(jù)形勢(shì)變化盡快出臺(tái)預(yù)調(diào)微調(diào)措施。分析指，溫家寶的上述講話，預(yù)示近期政策微調(diào)節(jié)奏或加快，確保經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。

評(píng)論：不單單只是RQFII和QFII的額度都有所增加，在其他方面同加快了改革的步伐，對(duì)于A股市場(chǎng)而言，短期會(huì)形成一定的支撐效應(yīng)，但是投資者的信心目前還沒有回復(fù)，畢竟改革從目前來(lái)看還只是一個(gè)開始，能否持續(xù)還需要進(jìn)一步的觀察。而股市的狀態(tài)能否好轉(zhuǎn)亦需要跟蹤改革的成效。

3、庫(kù)存急飈 內(nèi)房劈價(jià)促銷求存

內(nèi)地房地產(chǎn)「限購(gòu)令」緊箍咒未放松，樓市庫(kù)存量過(guò)去一年間急劇飈升，部分房企瀕臨「錢緊」困局。不少開發(fā)商因此被逼「以價(jià)換量」，通過(guò)降價(jià)促銷加速資金回籠。

當(dāng)中廣州罕有地出現(xiàn)一手樓全線促銷的狀況，南沙區(qū)有樓盤更打出55折廉價(jià)求售。在減價(jià)求售漸成趨勢(shì)之下，各地樓市成交量近期顯著回暖。

內(nèi)地去年實(shí)施的「限購(gòu)令」，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場(chǎng)急墮冰點(diǎn)，中原地產(chǎn)研究中心最新統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，截至3月底，已公布年報(bào)的48間A股上市房企，其去年總營(yíng)業(yè)收入合計(jì)2,233.95億元（人民幣．下同），同比雖然增長(zhǎng)26.4%；但在成交量急降下，庫(kù)存量出現(xiàn)急速增加。

報(bào)告反映，這48家房企截至去年末的存貨量，總值高達(dá)5,906.74億元，同比增長(zhǎng)45.8%，如以去年的開發(fā)和銷售進(jìn)度計(jì)算，要用4.6年才能將這批庫(kù)存消化。而在2010年末，這些房企整體存貨的消化周期僅為3.84年。

評(píng)論：房地產(chǎn)市場(chǎng)的壓力還是未變，當(dāng)然這個(gè)時(shí)候也不能改變，如果沒有壓力，估計(jì)房?jī)r(jià)的反彈更是會(huì)令老百姓苦不堪言。高庫(kù)存，低成交是現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀，而老百姓則很大一部分都是以持幣觀望為主。地產(chǎn)類股份短期內(nèi)的表現(xiàn)或許也不能理想。

4、德拉吉改口風(fēng) 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定存疑

[注冊(cè)美國(guó)公司]歐洲央行繼續(xù)維持利率于1厘不變，總裁德拉吉（Mario Draghi）指歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性可能會(huì)受動(dòng)搖，前景仍有下滑風(fēng)險(xiǎn)，一改他上月指歐債危機(jī)最壞時(shí)期已過(guò)的口風(fēng)，以應(yīng)對(duì)最近數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)差的情況。

德拉吉表示，雖然歐央行理事會(huì)視中期通脹的風(fēng)險(xiǎn)屬平衡狀態(tài)，但今年通脹恐會(huì)升多于跌，或未能下跌至該行的通脹目標(biāo)2%以下，直至明年為止。

對(duì)于以德國(guó)為首的國(guó)家向歐央行施壓，希望央行可退出拯救銀行業(yè)的政策，他直言此舉言之尚早，又不諱言他身為歐央行總裁，是相關(guān)政策的最后唯一決策者。

不過(guò)，他有意緩和德國(guó)對(duì)3年期長(zhǎng)期再融資操作（Long-Term Refinancing Operation，簡(jiǎn)稱LTRO）影響通脹的擔(dān)憂情緒，指上述的非常規(guī)政策只屬于暫時(shí)性質(zhì)，歐央行將在中期價(jià)格穩(wěn)定性出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，堅(jiān)定和及時(shí)采取所有必要的策略以應(yīng)對(duì)情況。

歐元區(qū)3月通脹率雖已緩和至2.6%，但仍高于歐央行的2%目標(biāo)，加上西班牙經(jīng)濟(jì)存有隱憂，歐元區(qū)數(shù)據(jù)又顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)甦前景脆弱，意味歐央行暫時(shí)不會(huì)考慮加息，甚至退出拯救銀行業(yè)的策略。

評(píng)論：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)狀態(tài)依然不理想，雖然歐債危機(jī)近來(lái)的影響逐漸減弱，但是歐元區(qū)各國(guó)內(nèi)部的問題短期內(nèi)還是很難解決，這就造成了各種刺激措施沒有辦法更好的貫徹到歐元區(qū)的每一個(gè)角落，如此一來(lái)，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同樣還是無(wú)法達(dá)到理想的狀態(tài)。

5、小黃金周零售旺 金鋪獨(dú)憔悴

內(nèi)地從本周一起連放3天假，形成清明節(jié)小黃金周，香港零售商仍然受惠，有百貨公司延長(zhǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間來(lái)應(yīng)市，酒店入住率亦高企。不過(guò)，去年表現(xiàn)標(biāo)青的珠寶鐘表商卻「斯人獨(dú)憔悴」，今年起銷售急速放緩，縱使小黃金周令人流增加，有鐘表零售商估計(jì)期內(nèi)仍難有雙位數(shù)增長(zhǎng)。

本港零售業(yè)「風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)」，珠寶鐘表商今年以來(lái)銷售放緩，于2月份本港零售數(shù)據(jù)中，珠寶首飾、鐘表及名貴禮物類別的銷售額仍增長(zhǎng)14％，但銷售量只有5.5％增長(zhǎng)，顯示銷售主要靠?jī)r(jià)格上升來(lái)帶動(dòng)。太子珠寶鐘表執(zhí)行董事朱繼陶稱，由于公司九成客源是內(nèi)地人，內(nèi)地調(diào)控房地產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)至7.5％，都影響集團(tuán)銷售。

評(píng)論：隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，以及物價(jià)的持續(xù)上漲，給居民的生活帶來(lái)的壓力日漸明顯。香港的零售市場(chǎng)火熱，更多的還是依靠?jī)?nèi)地消費(fèi)者的購(gòu)買力的增強(qiáng)，但是隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)放緩，以及各種限制的增加，對(duì)香港零售行業(yè)還是會(huì)有一定的沖擊。

6、儲(chǔ)局新招恐無(wú)望 伯老口術(shù)難相信

聯(lián)儲(chǔ)局公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）公布3月份議息會(huì)議紀(jì)錄，該紀(jì)錄顯示，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善，決策者對(duì)推出新一輪量化寬松措施（QE3）的意欲，較1月時(shí)大為減弱。

QE3恐無(wú)望的預(yù)期升溫，導(dǎo)致美元轉(zhuǎn)強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)如歐洲及亞洲股市、澳元、歐元、黃金等全線下挫。

委員認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)總體正面，經(jīng)濟(jì)近期適度增長(zhǎng)。會(huì)議10名委員中，只有兩位認(rèn)為，「如果經(jīng)濟(jì)失去動(dòng)能，或者中線的通脹很可能仍在2%以下，就有必要啟動(dòng)額外的刺激措施�！惯@與聯(lián)儲(chǔ)局1月份議息會(huì)議中，少數(shù)成員認(rèn)為按當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，聯(lián)儲(chǔ)局有必要推出額外的刺激措施的看法不同。

從上月的會(huì)議紀(jì)錄可見，儲(chǔ)局再推貨幣刺激政策的迫切性下降。另外，上月會(huì)議紀(jì)錄顯示，大部分委員仍主張，超低利率將延續(xù)至2014年底，這與此前的語(yǔ)調(diào)一致。

評(píng)論：美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀態(tài)不錯(cuò)，投資者對(duì)此也表示贊同，但是隱患并不是已經(jīng)完全消除，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心還是沒有充分的穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)在這個(gè)時(shí)候搖擺不定的貨幣政策只能讓市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒加深，而對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)并沒有太多的幫助。美股市場(chǎng)受此影響短期內(nèi)亦會(huì)表現(xiàn)震蕩。