今日香港股市重要新聞解讀。

1、希減債難度大需歐央行相助

德荷開(kāi)綠燈暗示批次輪援金

[注冊(cè)離岸公司]歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)昨晚開(kāi)會(huì)，料會(huì)向希臘批出次輪援金，但具體發(fā)放額、各方出資方式和援助條件，仍需進(jìn)一步商討。目前的困難是如何協(xié)助希臘達(dá)至長(zhǎng)期減債目標(biāo)，而歐洲央行應(yīng)怎樣出手相助，將是關(guān)鍵因素之一。

《金融時(shí)報(bào)》引述官方消息指，希臘首輪獲發(fā)的1,100億歐元援金，目前剩下340億歐元，今次要求的次輪援金需要約1,365億歐元，這較德國(guó)、荷蘭和芬蘭堅(jiān)持只愿批出的1,300億歐元，尚欠60多億歐元。因此，歐盟正尋求歐央行和其他歐元區(qū)國(guó)家央行協(xié)助，憧憬可將次輪援金擴(kuò)大至1,705億歐元。

《華爾街日?qǐng)?bào)》提到歐央行需出手，否則希臘難望達(dá)至2020年削債至占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）120%的目標(biāo)。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）估計(jì)，以目前方案預(yù)測(cè)，希臘到2020年只能削債至占GDP的129%。

評(píng)論：希臘的的第二輪援助貸款發(fā)放應(yīng)該是不成問(wèn)題，只是在數(shù)量上不能滿足希臘目前所需，這也是給歐盟再出了一道難題，只要融資難的問(wèn)題解決，希臘最后的問(wèn)題將迎刃而解。希臘問(wèn)題的舒緩給全球股市帶來(lái)的振奮，令市場(chǎng)預(yù)見(jiàn)歐債危機(jī)的緩解將更進(jìn)一步，同時(shí)也讓其他歐諸國(guó)對(duì)歐盟的信心有所恢復(fù)。

2、僅預(yù)調(diào)微調(diào)政策未松

內(nèi)地下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，是中央貨幣政策預(yù)調(diào)、微調(diào)的一部分，專(zhuān)家稱(chēng)不意味調(diào)控進(jìn)入放松。

總理溫家寶在上周就《政府工作報(bào)告》聽(tīng)取意見(jiàn)時(shí)稱(chēng)，[注冊(cè)香港公司]1月份和一季度的經(jīng)濟(jì)狀況值得關(guān)注，要見(jiàn)事早，動(dòng)作快，預(yù)調(diào)、微調(diào)從一季度就要開(kāi)始。昨日中央政治局會(huì)議亦強(qiáng)調(diào)，今年要堅(jiān)持「穩(wěn)中求進(jìn)」，加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，根據(jù)形勢(shì)變化適時(shí)適度預(yù)調(diào)、微調(diào)。

1月份資金面十分緊張，7天回購(gòu)利率均值達(dá)5%以上，但央行仍以公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)方式「放水」。進(jìn)入2月份后，資金緊張度未見(jiàn)大增，央行卻突然下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，背后釋放出預(yù)調(diào)、微調(diào)訊號(hào)。

從經(jīng)濟(jì)基本面看，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是鑒于企業(yè)融資意愿已開(kāi)始顯現(xiàn)下降跡象，有必要刺激貸款需求，提高銀行貸款能力；食品價(jià)格在2月上旬出現(xiàn)明顯回落，通脹壓力緩解；而外滙占款流入量有重新減少的跡象等，凸顯了中央促信貸、穩(wěn)增長(zhǎng)的政策意圖，并非政策走向?qū)捤伞?/P>

評(píng)論：下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，減輕了銀行高息攬儲(chǔ)的壓力，間接的向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。當(dāng)前內(nèi)地經(jīng)濟(jì)形式嚴(yán)峻，消費(fèi)、投資、出口均出現(xiàn)下滑狀態(tài)，當(dāng)然僅僅依靠存準(zhǔn)金率的下調(diào)也無(wú)法令市場(chǎng)熱情重回高漲。而對(duì)股市而言，在消息刺激下，A股短期受振明顯，但熱情很快消退，表明市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的擔(dān)憂以及后期的政策調(diào)整的步伐能否繼續(xù)，有很大的憂慮。

3、RQFII再報(bào)喜華夏提早售罄

再有RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）產(chǎn)品報(bào)喜，集資額最大的華夏人民幣債券基金，在最后沖刺「死線」前提早一天售罄，成功募資12億元（人民幣，下同）。

名為華夏精選人民幣債券基金的RQFII，原擬于今日才正式截?cái)?shù)，但該公司昨天接受本報(bào)查詢時(shí)坦言已爆額；不過(guò)未有詳細(xì)透露零售客與機(jī)構(gòu)大戶的比例，只簡(jiǎn)言暫擬于明天（2月22日）開(kāi)始交易買(mǎi)賣(mài)。

此為繼嘉實(shí)于上周五（2月17日）首次認(rèn)購(gòu)期截止、成功募集11億元以來(lái)，第2間在一片看淡聲中報(bào)捷者。

有分銷(xiāo)RQFII基金的東驥基金管理董事總經(jīng)理龐寶林(微博)分析，華夏成功足額的主因，包括作為內(nèi)地基金「一哥」，加上其品牌及知名度較高，兼且以快打慢推產(chǎn)品；再者，一早為分銷(xiāo)中介網(wǎng)絡(luò)鋪路、做好準(zhǔn)備，故基金能順利籌集目標(biāo)金額。

評(píng)論：在歐美市場(chǎng)整體狀態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向樂(lè)觀的時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)來(lái)說(shuō)表現(xiàn)出來(lái)的狀態(tài)并不是很好，因此，憧憬境外投資的熱情正在慢慢升溫，RQFII近期受到追捧也是一種良性的反應(yīng)，只不過(guò)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善，最終市場(chǎng)的投資目標(biāo)還是放在國(guó)內(nèi)。

4、人民日?qǐng)?bào)：降存準(zhǔn)金率非救樓市

人行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率被市場(chǎng)視為利好信號(hào)，內(nèi)房股昨天全線向上，但官媒《人民日?qǐng)?bào)》昨天刊署名文章，強(qiáng)調(diào)下調(diào)準(zhǔn)備金率并非「對(duì)一些能短期內(nèi)刺激GDP泡沫的行業(yè)放松限制」，目標(biāo)是為中小企，與房地產(chǎn)無(wú)關(guān)，提醒地方政府別「誤讀」政策，及警告部分地方政府微調(diào)樓市政策、「明緊暗松」的象有增無(wú)減。

另一方面，除了《人民日?qǐng)?bào)》重申下調(diào)準(zhǔn)備金率是為了穩(wěn)定增長(zhǎng)，而非給樓市松綁外，中央財(cái)經(jīng)智囊昨日亦出聲解釋宏調(diào)政策方向并沒(méi)有改變。人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌(微博)表示，降準(zhǔn)備金率只是根據(jù)穩(wěn)健貨幣政策意圖來(lái)確保合理的貨幣供應(yīng)，并不意味今年穩(wěn)健的貨幣政策方向會(huì)改變；全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈也指出，人行通過(guò)發(fā)行央票或調(diào)整準(zhǔn)備金率為市場(chǎng)釋放資金，只是操作方式問(wèn)題，不能解讀成貨幣政策的轉(zhuǎn)向和變化。

評(píng)論：國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)市場(chǎng)的現(xiàn)狀如同落入冰窟一般，投資者在觀望，開(kāi)發(fā)商亦在等待，兩者形成的對(duì)持局面，令樓市的成交以及價(jià)格軍開(kāi)始出現(xiàn)了回軟，雖然對(duì)經(jīng)濟(jì)形成的傷害是有一定的明顯性，但是為了能夠保證今后的正常合理發(fā)展，短期的樓市緊調(diào)措施很難改變。存準(zhǔn)金率下調(diào)，對(duì)樓市形成的影響其實(shí)并不大，而利好樓市的想法也只是一廂情愿的。

5、伊朗要挾停供油德意油價(jià)8月新高

伊朗宣布向英法停售石油，報(bào)復(fù)歐盟的原油禁運(yùn)制裁，副石油部長(zhǎng)昨還警告，可能停止向西班牙、希臘、意大利、葡萄牙、德國(guó)和荷蘭這6個(gè)歐洲國(guó)家輸出石油，要求他們放棄敵對(duì)態(tài)度。他又揚(yáng)言油價(jià)可能突破150美元。鑒于沙特近月減少石油出口，加上伊朗軍演又派軍艦赴敘利亞展示實(shí)力，刺激油價(jià)升至8個(gè)月新高，布蘭特期油昨每桶報(bào)121美元，如果以歐元計(jì)價(jià)，更是3年多來(lái)新高，紐約期油亦一度升至105.21美元。

為加強(qiáng)對(duì)伊朗核計(jì)劃施壓，歐盟上月通過(guò)對(duì)伊朗石油出口實(shí)施禁運(yùn)制裁，但執(zhí)行日期延至7月，以便希臘、西班牙和意大利另覓石油供應(yīng)來(lái)源。伊朗周日宣布向英法停售石油，算是擺出以牙還牙的姿態(tài)，盡管英法其實(shí)幾乎沒(méi)從伊朗進(jìn)口原油，停售純屬象征意義，不過(guò)市場(chǎng)已開(kāi)始憂慮，伊朗的停售措施會(huì)否擴(kuò)大至其他國(guó)家，刺激油價(jià)。

評(píng)論：國(guó)際原油價(jià)格最近的上漲明顯加快，伊朗的問(wèn)題是一個(gè)方面的促升因素，更主要的原因還是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期，將逐漸增強(qiáng)各經(jīng)濟(jì)體對(duì)石油的需求量。歐債危機(jī)解決進(jìn)程加快，美國(guó)政府給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加以大力支持，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩，但是隨后的政策放松也會(huì)令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重回復(fù)蘇。這些都給原油的上漲帶來(lái)動(dòng)力。

6、港股高開(kāi)倒跌收亞洲最差

減存準(zhǔn)率資金沽能源股捧金融股

恒指連升一周后，昨天終于在內(nèi)地放水消息刺激下，高開(kāi)269點(diǎn)，踏上21700點(diǎn)，創(chuàng)下逾半年高位，惟其后獲利盤(pán)迅速出現(xiàn)，令升幅不斷收窄，至收市竟倒跌67點(diǎn)至21424點(diǎn)，表現(xiàn)幾乎是全亞洲表現(xiàn)最差。不過(guò)，昨晚歐股在希臘拯救方案有望通過(guò)下全面報(bào)升，匯控(0005)在倫敦報(bào)71.25元，比本港收市升0.45元，美股昨晚休市。

于本港時(shí)間昨晚9時(shí)，歐元區(qū)17國(guó)財(cái)長(zhǎng)舉行會(huì)議以通過(guò)1300億歐元的拯救方案，以助希臘度過(guò)困局，免出現(xiàn)違約，開(kāi)會(huì)前各方放出的信息，均顯示方案可最后獲通過(guò)。

恒指昨天早市高開(kāi)269點(diǎn)，差不多填補(bǔ)了8月4日的巨大下跌裂口，不過(guò)高位獲利盤(pán)涌現(xiàn)，全日指數(shù)反覆回落，由最高位計(jì)，恒指收市跌逾330點(diǎn)，成交705億元。

評(píng)論：港股昨日的表現(xiàn)確實(shí)令市場(chǎng)比較失望，不過(guò)從當(dāng)前的市場(chǎng)狀態(tài)來(lái)看，出現(xiàn)這樣的情況也是必然，之前市場(chǎng)對(duì)希臘問(wèn)題和內(nèi)地緊縮松動(dòng)的預(yù)期給大市帶來(lái)支撐，現(xiàn)在各項(xiàng)與其均出現(xiàn)落實(shí)，一鼓作氣的狀態(tài)消失，加上業(yè)績(jī)期很快到來(lái)，不少資金也需要整頓，以便為業(yè)績(jī)的炒作做好準(zhǔn)備。加上內(nèi)地調(diào)降存準(zhǔn)金率對(duì)經(jīng)濟(jì)或者股市沒(méi)有太多實(shí)質(zhì)性的利好，因此，市場(chǎng)借助失望獲利回吐。