歐債危機(jī)時晴時晦，歐、美主要經(jīng)濟(jì)體又隨時加大量寬力度刺激經(jīng)濟(jì)，金管局總裁陳德霖指出，香港今年繼續(xù)面對經(jīng)濟(jì)滑坡與資產(chǎn)泡沫兩大風(fēng)險并存的不尋常局面，但認(rèn)為危中有機(jī)，環(huán)球動蕩反而突出本港金融中心穩(wěn)健性。

[注冊英國公司]倘歐債穩(wěn) 市場風(fēng)險胃納增

「（兩項風(fēng)險）雖不會同時發(fā)生，但不同時空，比重會有不同。去年意大利國債息率升穿7厘時，（資產(chǎn)市場）過熱的擔(dān)心先放下；但若未來數(shù)月情況穩(wěn)定下來，市場又會進(jìn)入risk on mode（追求風(fēng)險回報狀態(tài)）�！龟惖铝亟邮鼙緢髮ＴL時，直言經(jīng)濟(jì)兩大風(fēng)險難測，會因應(yīng)市場發(fā)展不斷演變。

他解釋說，如歐債局勢轉(zhuǎn)壞，固然會為環(huán)球金融體系帶來震蕩；即使歐洲情況不惡化，實體經(jīng)濟(jì)亦會減慢；歐資銀行亦會縮減金融中介活動，令歐資銀行活躍的市場難免受到影響。

反過來，若歐洲局勢穩(wěn)定下來，而美國復(fù)蘇又不強(qiáng)勁，需進(jìn)一步實施量化寬松，他相信屆時市場資金充裕，風(fēng)險胃納增加，資金便會重返新興經(jīng)濟(jì)體尋求高回報，令資產(chǎn)市場出現(xiàn)過熱風(fēng)險。以現(xiàn)時情況看來，美國確有推第三輪量寬（QE3）的可能。

陳德霖以「唯一確定是不確定性」，概括本港經(jīng)濟(jì)面對忽冷忽熱的吊詭局面�！溉绻�有個軌跡（方向），我還可以估計以這般速度，半年后情況的變化。但現(xiàn)在是我們不確定未來幾個月會行哪條路，你向左我向右，大家做甚么好呢？」

財政司司長早前將本港今年GDP增長預(yù)測降至1%至3%，較國際貨幣基金會（IMF）等國際機(jī)構(gòu)以至部分投資銀行更保留，但消費(fèi)市道繼續(xù)暢旺，市民似未感到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)差的威脅�！改憔退愕轿靼嘌馈⒘_馬，去消費(fèi)場所，亦感覺不到很大問題，有落差是正常的，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與日常觀察可以很不同�！�

陳德霖以反映美國樓價的Case-Shiller指數(shù)為例，稱指數(shù)顯示仍有不少地方樓價在下跌，但整體樓市卻有復(fù)蘇跡象，有解釋便指這相信與失修的銀主盤，低價出售拖低指數(shù)有關(guān)，未能反映美國樓市復(fù)蘇的勢頭。

忽冷忽熱 金管局密切監(jiān)察

他又指金管局的工作是要防范不同風(fēng)險，又指作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，現(xiàn)時作觀察較作預(yù)測穩(wěn)妥�！讣词故敲绹�14萬億美元的經(jīng)濟(jì)體系，預(yù)期亦可以有很大變化。去年初，（聯(lián)邦儲備局）對美國經(jīng)濟(jì)相對看好，預(yù)期有3.5%增長，結(jié)果是僅得1.7%，只有原預(yù)期一半。」[注冊BVI公司]他補(bǔ)充說，儲局現(xiàn)將超低息期延至2014年底，亦只是一項預(yù)測而不是承諾，預(yù)測是可以轉(zhuǎn)變的。

處于冷、熱風(fēng)險夾縫，陳德霖說本港亦有機(jī)遇拓展人民幣資產(chǎn)管理中心，在外圍不穩(wěn)定局勢下，突出本港金融中心穩(wěn)健性�！概c紐約、倫敦及歐洲金融中心比較，以往想也不用想，規(guī)模不及人家大；人家數(shù)十年沒出問題，一定比你好。07、08、09年以來，香港金融體系穩(wěn)定不是一段短時間，對追求市場穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)、客戶而言，現(xiàn)香港是選擇之一。」