由于希臘債務(wù)談判進(jìn)程緩慢，隔夜歐美股市升勢暫告一段落，并步入窄幅震蕩整理格局；內(nèi)地A股周二出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，政策放松預(yù)期弱化，投資者信心受壓，滬綜指跌破2300點關(guān)口。港股近兩日的表現(xiàn)也盡顯疲態(tài)，21000點及年線構(gòu)成恒指短線壓力，預(yù)計后市或?qū)⑦M(jìn)入震蕩格局。

恒生指數(shù)全日收報20699.19點，微跌0.05%；大市交投小幅萎縮，共成交614億港元。中資股跑輸大市，國企指數(shù)與紅籌指數(shù)跌幅分別為0.56%和0.13%。由于H股再度跑贏A股市場，恒生AH股溢價指數(shù)盤中跌至101.15低點，創(chuàng)出2011年8月以來新低。

從盤面上看，中資金融股表現(xiàn)最為疲弱，拖累大市表現(xiàn)，恒生中國H股金融行業(yè)指數(shù)下跌0.99%，其中，權(quán)重銀行股中國銀行和建設(shè)銀行跌幅均在1%左右。銀行類H股遭受獲利回吐主要有以下三方面的原因。首先，該類個股今年以來累計漲幅較高，工行、中行、建行1月份均上漲15%左右，低估值的狀況得到有效修復(fù)；其次，從政策環(huán)境來看，銀行股前期的升勢主要緣于對于內(nèi)地央行將在春節(jié)前后下調(diào)準(zhǔn)備金率的預(yù)期，而截至目前為止，該預(yù)期已經(jīng)落空，銀行股缺乏繼續(xù)向上做多的動能。最后，近期H股市場相對于內(nèi)地A股的強勢表現(xiàn)，令絕大多數(shù)銀行H股股價出現(xiàn)相對A股的溢價狀況，H股的比價優(yōu)勢已不復(fù)存在。

[注冊美國公司]相對于中資銀行股的疲弱表現(xiàn)，石油、煤炭等資源類個股昨日逆市逞強，其中，中海油、中石油、中國神華漲幅均在1%左右。該類個股受到資金追捧，與近期國際大宗商品市場的強勢表現(xiàn)不無關(guān)系。一方面，年初以來，隨著歐債危機的緩和，資金的避險情緒顯著回落，美元指數(shù)從接近82點大幅回落至79點，對大宗商品市場形成有力支撐；另一方面，從經(jīng)濟(jì)基本面上看，1月份美國、中國、英國及歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體的PMI數(shù)據(jù)均好于市場預(yù)期，而美國最新公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也遠(yuǎn)超預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀形勢也為大宗商品市場的強勢提供了保證。

展望港股后市，由于外圍市場短線不確定性提升，港股今年以來的強勢表現(xiàn)或?qū)�暫告一段落，后市將進(jìn)入觀望期。從內(nèi)地方面來看，央行并未選擇在春節(jié)前后降準(zhǔn)，多少有些出乎意料，但也在情理之中，畢竟1月份新增外匯占款數(shù)據(jù)有望轉(zhuǎn)正，而海外大宗商品價格攀升導(dǎo)致的輸入性通脹壓力也不能忽視，通脹形勢隨時都有可能出現(xiàn)反復(fù)，無論是投資者還是央行，目前仍處于觀望期。美國方面，遠(yuǎn)超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)及失業(yè)率數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲推出QE3的預(yù)期變得撲朔迷離，目前的美國經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入就業(yè)拉動消費、消費拉動生產(chǎn)、生產(chǎn)再進(jìn)一步拉動就業(yè)的良性循環(huán)，但這種趨勢能否持續(xù)，還需要更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來印證，在此背景下，目前各主流研究機構(gòu)對于QE3會否推出也存在較大的分歧，而QE3推出與否將對香港市場的流動性及港股走勢產(chǎn)生較大影響。[注冊英國公司]最后，歐洲方面，希臘債務(wù)談判遲遲沒有結(jié)果，投資者開始擔(dān)心希臘將于3月20日到期的逾1400億歐元的債務(wù)違約問題，一旦歐債問題再出波瀾，壓抑已久的環(huán)球避險情緒將再度升溫，進(jìn)而壓制風(fēng)險資產(chǎn)走勢。