今日香港股市重要新聞解讀。

1、內(nèi)地GDP續(xù)放緩 上季料「破九」

市場(chǎng)聚焦國(guó)家統(tǒng)計(jì)局明天（17日）公布的去年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，2011年第四季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將「破九」，回落至8.6%左右，但全年GDP將保持9%以上。

[注冊(cè)離岸公司]本周是股市春節(jié)前最后一個(gè)交易周；分析指，由于觀望數(shù)據(jù)，加上歐債危機(jī)不確定性，料本周股市將淡靜震蕩。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局明天將公布去年全年和第四季的GDP、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期，第四季內(nèi)地GDP增長(zhǎng)將在8.6%左右，全年GDP在9.2%左右。

去年首三季，內(nèi)地的GDP增長(zhǎng)逐季放緩，其中第一季增長(zhǎng)9.7%，第二季增長(zhǎng)9.5%，第三季已放緩至9.1%，前三季的GDP比去年同期增長(zhǎng)9.4%。

評(píng)論：內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)放緩也是正常，歐債危機(jī)的爆發(fā)令全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退漩渦，能夠在危難之中掙扎前行，繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)已實(shí)屬不易。從另一方面來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受危機(jī)影響放緩，也讓我們學(xué)會(huì)了如何更好的抵御外來(lái)以及內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)，為今后的經(jīng)濟(jì)更好更快的增長(zhǎng)鋪平道路。對(duì)股市而言未必是壞事，更多的經(jīng)濟(jì)刺激政策或許將隨之出路。

2、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)巨企業(yè)績(jī) 撐美股

美股連升兩周后，本周勢(shì)受歐元9國(guó)評(píng)級(jí)被降的影響，[注冊(cè)香港公司]面臨回吐壓力，但中國(guó)或在春節(jié)前減準(zhǔn)備金，連同預(yù)期美企業(yè)績(jī)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)佳，或?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)支持。

美股今天馬丁路德金紀(jì)念日假期休市，傳聞標(biāo)普降級(jí)的消息，令上周五標(biāo)普500指數(shù)結(jié)束連續(xù)4天升勢(shì)，從周四的5個(gè)月高位回落后，全周升幅收窄至0.9%，至1289點(diǎn)；道指升0.5%，至12422點(diǎn)；但標(biāo)普在美股上周五收市后才公布降級(jí)消息，分析師擔(dān)心或?yàn)楸局艹跏袥r帶來(lái)進(jìn)一步壓力。

不過(guò)，有分析指標(biāo)普降級(jí)的傳聞，早于月初開(kāi)始廣泛流傳，市場(chǎng)頗大程度已反映這負(fù)面消息，即使落實(shí)降級(jí)，對(duì)市場(chǎng)負(fù)面影響相信將逐漸減少，大市可能轉(zhuǎn)受其他消息影響，包括市傳中國(guó)或在下周春節(jié)前再減準(zhǔn)備金率，如消息屬實(shí)，料可抵銷標(biāo)普降級(jí)的影響。

評(píng)論：美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)好，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的結(jié)果示好是一方面，另一方面投資者所重點(diǎn)關(guān)注的就是上市公司的業(yè)績(jī)?nèi)绾危�這些是直接關(guān)系到投資者收益的。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及上市公司業(yè)績(jī)?nèi)绻�能夠繼續(xù)保持良好狀態(tài)，那么歐債方面的影響自然也會(huì)降低。美股前行的道路上還是有很多的崎嶇。

3、德挺緊縮 加快歐元區(qū)改革

標(biāo)準(zhǔn)普爾向歐元區(qū)使出「降級(jí)連環(huán)拳」，唯一好消息是未有波及龍頭德國(guó)的3A評(píng)級(jí)。不過(guò)，隨著外間要求進(jìn)一步加強(qiáng)救援的聲音愈來(lái)愈大，德國(guó)政府若堅(jiān)持過(guò)往的援歐路線，恐難以令市場(chǎng)恢復(fù)信心。

雖然德國(guó)評(píng)級(jí)展望沒(méi)被標(biāo)普列為負(fù)面，短期內(nèi)沒(méi)有降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，但仍被對(duì)方批評(píng)，其推動(dòng)的緊縮政策不能徹底解決歐元區(qū)問(wèn)題。面對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，德國(guó)總理默克爾（Angela Merkel）堅(jiān)持緊縮之路方向無(wú)誤，更表明有需要加快建立財(cái)政聯(lián)盟的步伐；同時(shí)需盡快成立永久救市基金歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM），以穩(wěn)定投資者信心。

她又指標(biāo)普行動(dòng)并不令人驚訝，況且標(biāo)普只是3大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一，不會(huì)影響目前救市基金歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）對(duì)成員國(guó)的救援能力。她強(qiáng)調(diào)，即使EFSF沒(méi)AAA評(píng)級(jí)，仍能提供足夠的火力救援，并指即使低一級(jí)的AA+，也不是個(gè)壞評(píng)級(jí)。

不過(guò)，默克爾執(zhí)政聯(lián)盟的盟友卻持不同意見(jiàn)。自由民主黨（FDP）財(cái)政政策發(fā)言人Frank Schaffler稱，降級(jí)對(duì)德國(guó)有直接影響，單是奧地利失去3A評(píng)級(jí)，便代表德國(guó)在EFSF的貢獻(xiàn)不再僅40%，即須付出較目前2,210億歐元為多；若要令EFSF維持3A級(jí)，德國(guó)便需承擔(dān)近75%份額，即要增加約1,900億歐元；長(zhǎng)久下去，將增加德國(guó)信貸評(píng)級(jí)的壓力。

國(guó)內(nèi)反對(duì)派社會(huì)民主黨（SPD）亦趁機(jī)要求政府取消原定的減稅措施，認(rèn)為標(biāo)普降級(jí)是對(duì)德國(guó)的警告，可能加重德國(guó)在EFSF的義務(wù)。

評(píng)論：歐債危機(jī)的影響持續(xù)不斷，同時(shí)不斷向歐元區(qū)核心國(guó)家擴(kuò)散，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)形成明顯拖累。單純的援助未必有用，現(xiàn)在的歐諸國(guó)就好像無(wú)底洞，再多的資金也無(wú)法令危機(jī)真正緩解，關(guān)鍵是要切斷危機(jī)的根源，讓危機(jī)沒(méi)有繼續(xù)滋生的土壤。否則，一旦繼續(xù)蔓延下去之后，不但歐洲經(jīng)濟(jì)將毀于一旦，更加會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)形成更嚴(yán)重的打擊。

4、內(nèi)地部門達(dá)成共識(shí) RQFII規(guī)模勢(shì)加碼

人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）首批額度批出后，有份參與的證券商及基金爭(zhēng)相推出產(chǎn)品。中國(guó)證監(jiān)會(huì)上周五會(huì)見(jiàn)部分內(nèi)地媒體時(shí)有意放風(fēng)，表示中國(guó)證監(jiān)會(huì)目前已經(jīng)與相關(guān)部門達(dá)成一致意見(jiàn)，正在研究進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模，爭(zhēng)取在機(jī)構(gòu)類型、投資范圍和投資比例等方面有所突破；同時(shí)研究有關(guān)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣A股ETF產(chǎn)品。消息人士指出，下一步擴(kuò)大數(shù)百億元投資額度的機(jī)會(huì)較大。

[注冊(cè)美國(guó)公司]在內(nèi)地股市低迷的環(huán)境下，擴(kuò)大RQFII及推A股ETF的阻力明顯較小。

目前僅有21間內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)（9間基金公司和12間證券商在港子公司）獲批RQFII資格，首階段獲得的投資額度合計(jì)200億元人民幣，本港證監(jiān)會(huì)已批準(zhǔn)17家RQFII的產(chǎn)品，但局限在投資不少于80%在內(nèi)地債市，不多于20%在內(nèi)地股市，產(chǎn)品雷同，開(kāi)發(fā)商競(jìng)爭(zhēng)激烈。

據(jù)了解，上周五中證監(jiān)特地約見(jiàn)幾家內(nèi)地媒體，之后《證券日?qǐng)?bào)》、《上海證券報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》和《京華時(shí)報(bào)》等媒體同時(shí)報(bào)道，中證監(jiān)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，已經(jīng)與相關(guān)部門達(dá)成一致意見(jiàn)，正在研究論證進(jìn)一步擴(kuò)大RQFII試點(diǎn)規(guī)模，爭(zhēng)取在機(jī)構(gòu)類型、投資范圍和投資比例等方面有所突破。

據(jù)內(nèi)地消息透露，RQFII仍處在試點(diǎn)階段，中證監(jiān)對(duì)醞釀擴(kuò)大RQFII試點(diǎn)規(guī)模的表態(tài)積極，下一步增加投資額度的可能性較大，金額有可能在500億元人民幣左右，但目前在投資范圍和比例等具體操作上仍無(wú)進(jìn)一步方案。

評(píng)論：增加RQFII的規(guī)模，對(duì)市場(chǎng)而言有一定的支持作用，資金充裕增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，有助市場(chǎng)的進(jìn)一步回暖，但是從目前的狀況來(lái)看，激發(fā)市場(chǎng)信心與積極性或許才是關(guān)鍵，而市場(chǎng)所缺乏的仍然還是一種自發(fā)的推動(dòng)力。

5、提振信心 治市比救市重要

早前中國(guó)內(nèi)地股市指數(shù)屢創(chuàng)新低，人氣極度低迷。這與近來(lái)經(jīng)濟(jì)增速下滑、通脹高企有一定關(guān)系。然而2011年8月份公布的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)高位按月有所回落，卻仍未能帶動(dòng)內(nèi)地股市翻紅。究其根源，資本市場(chǎng)內(nèi)在的制度性缺陷所導(dǎo)致的信心不足是一個(gè)重要因素。

溫家寶總理提出要提振股市信心，但信心的建立并非空穴來(lái)風(fēng)，如果不從根本上解決資本市場(chǎng)的制度性缺陷，那么所謂的提振信心不過(guò)是曇花一現(xiàn)，治標(biāo)而不治本。

評(píng)論：中國(guó)的證券市場(chǎng)想來(lái)都是政策市，政府的講話給市場(chǎng)帶來(lái)振奮，但隨后市場(chǎng)還是延著老路向前走，提振市場(chǎng)信心是必須的，但是更重要的也許應(yīng)該改變目前內(nèi)地A股市場(chǎng)的亂象，增強(qiáng)上市公司的質(zhì)素，增強(qiáng)市場(chǎng)披露機(jī)制，增加透明度等等，單純的依靠外敷衍來(lái)抹平傷口表面是沒(méi)效果的，治標(biāo)更要治本。

6、11家內(nèi)房銷售目標(biāo)平均增15％

受到內(nèi)地信貸政策有放寬的勢(shì)頭，加上部分房企2011年的銷售仍錄得理想的成績(jī)，令內(nèi)房股一洗去年的頹氣，自踏入2012年以來(lái)表現(xiàn)都優(yōu)于大市。

不過(guò)，綜合市場(chǎng)消息，11家初步厘定今年銷售目標(biāo)的房企，目標(biāo)較去年實(shí)際銷售平均增幅僅15％，遠(yuǎn)低于以往的20％至30％；4家房企的目標(biāo)更低于2011年目標(biāo)，反映開(kāi)發(fā)商對(duì)后市看法異常審傎。