1 11月通脹料4.5% 松綁空間大

本周內(nèi)地將公布多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，注冊離岸公司其中11月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）預(yù)料將回落，由于通脹漸受控；分析指中央將有空間進(jìn)一步放松經(jīng)濟(jì)政策。智囊稱，人民銀行上周宣布調(diào)低存款準(zhǔn)備金率后，準(zhǔn)備金仍有下調(diào)余地。有券商則指，人行最快明年初再減一次準(zhǔn)備金。國家統(tǒng)計(jì)局將在本周五（9日）公布11月的通脹、投資、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)。

市場預(yù)料，受食品價(jià)格高位回落帶動(dòng)，11月內(nèi)地CPI只有4.5%，較10月顯著回落1個(gè)百分點(diǎn)；若預(yù)測準(zhǔn)確，CPI將創(chuàng)去年10月以來新低。

評(píng)論：國內(nèi)11月CPI料將進(jìn)一步回落，將使市場對(duì)于國內(nèi)將繼續(xù)放松貨幣調(diào)控政策預(yù)期再次升溫，整體而言有利于中、港股市表現(xiàn)。值得注意的是，在上周人行意外的下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，國內(nèi)A股表現(xiàn)明顯落后于港股，表明當(dāng)前國內(nèi)投資者整體信心仍然不高，或?qū)Ω酃山�期表現(xiàn)有所拖累，后市投資者需更多考慮國內(nèi)A股因素。

2 新股大混戰(zhàn) 周大福硬撼海通

本周將踏入新股的高峰期，今日便有兩只大型重磅新股周大福珠寶（1929）及海通證券（6837）作正面交鋒，同日進(jìn)行招股，比拚實(shí)力，而分別吸水最多220.5億及130億元。注冊香港公司若聯(lián)同其余新股，本周將共有10只新股共同招股，集資近600億元，令整個(gè)新股市場出現(xiàn)混戰(zhàn)局面。臨近年尾，加上近日市況稍為好轉(zhuǎn)，一眾新股爭相出場，重磅大型新股也不例外，繼新華人壽（1336）于上周五展開招股后，周大福珠寶及海通證券齊齊于今日招股。

據(jù)了解，四間證券行已為兩只新股共預(yù)留約400億元孖展額度。其中，耀才證券為周大福珠寶一只更已預(yù)留140億元的孖展額度，但就聲言沒有為海通證券作特別預(yù)留。此外，據(jù)悉，各銀行也有為兩只新股認(rèn)購提供優(yōu)惠，當(dāng)中，匯豐銀行為兩只新股提供的孖展息率低至1％，而恒生銀行也有推出認(rèn)購周大福珠寶新股的「一口價(jià)」優(yōu)惠。另為配合母公司上市，海通國際（665）也將提供優(yōu)惠傭金率供投資者認(rèn)購。

評(píng)論：雖然市傳上周3大重磅新股國際配售部分均已足額，但在當(dāng)前大市升勢或有所減弱，市場資金仍相對(duì)緊張的市況下，本周高達(dá)600億的新股融資壓力，將對(duì)港股短期表現(xiàn)形成重大考驗(yàn)。除了新股方面外，本周將公布的國內(nèi)CPI數(shù)據(jù)，歐盟峰會(huì)及歐洲議息結(jié)果等消息亦是決定港股短期走勢的關(guān)鍵，總體而言，現(xiàn)時(shí)港股對(duì)于前期央行救市及國內(nèi)下調(diào)存準(zhǔn)率等利好消息已有所反應(yīng)，未來港股走勢仍將是消息市主導(dǎo)，投資者對(duì)于后市仍需保持足夠謹(jǐn)慎。

3 交易系統(tǒng)今升級(jí) 穩(wěn)定壓速度

籌備18個(gè)月，注冊美國公司港交所（00388）今日正式推出AMS/3.8交易系統(tǒng)，令可處理買賣盤及交易速度大增。港交所交易科主管戴志堅(jiān)指出，AMS/3.8容量在環(huán)球已名列前茅，雖然速度仍遜歐美，但強(qiáng)調(diào)必須顧及穩(wěn)定性。交易系統(tǒng)由AMS/3.5升級(jí)至3.8后，交易時(shí)延將會(huì)大幅降低，由目前150毫秒（millisecond，即千分之一秒）降至2毫秒，較早前計(jì)劃的9毫秒更快。

不過，若與歐美部分以「微秒」（microsecond，即百萬分之一秒）作單位計(jì)算時(shí)延的交易平臺(tái)比較，港交所系統(tǒng)顯然仍不夠快。

評(píng)論：對(duì)于多數(shù)投資者而言，2毫秒的交易延時(shí)已足夠應(yīng)付日常交易，系統(tǒng)穩(wěn)定性將是未來香港交易系統(tǒng)升級(jí)需更加重視的方面。至于直通車方面，此次升級(jí)只是對(duì)于未來政策變化的提前技術(shù)準(zhǔn)備，港股直通車開通仍需較長時(shí)間。

4 中視金橋：「限廣令」促廣告業(yè)調(diào)整

內(nèi)地廣電總局連續(xù)下發(fā)針對(duì)電視節(jié)目的禁令，不僅削減娛樂類節(jié)目，近期又禁止電視劇中間插播廣告。內(nèi)地廣告營運(yùn)商中視金橋（623）董事局主席陳新表示，行業(yè)適應(yīng)新規(guī)需時(shí)，料短期內(nèi)有調(diào)整，惟長遠(yuǎn)可通過提升用戶體驗(yàn)、提升媒體價(jià)值；他預(yù)料內(nèi)地廣告業(yè)未來可維持雙位數(shù)增長。受歐美和港臺(tái)娛樂節(jié)目影響，近幾年內(nèi)地娛樂節(jié)目大量涌現(xiàn)，也出現(xiàn)同質(zhì)化嚴(yán)重、質(zhì)量不高的情況。

廣電總局今年先后發(fā)布數(shù)項(xiàng)針對(duì)電視節(jié)目的禁令，包括電視劇中間不得插播廣告（限廣令）、省級(jí)衛(wèi)視削減娛樂節(jié)目（限娛令）等。其減少廣告的措施受到觀眾普遍歡迎，但也有人擔(dān)心電視臺(tái)廣告收入面臨下降，企業(yè)投放廣告成本亦會(huì)增加。

評(píng)論：國內(nèi)出臺(tái)“限廣令”對(duì)于對(duì)于國內(nèi)電視廣告業(yè)的不容忽視，短期而言相關(guān)上市公司業(yè)務(wù)必然將有所調(diào)整。鑒于目前國內(nèi)對(duì)于電視節(jié)目及廣告的監(jiān)管有更加嚴(yán)厲的趨勢，投資者對(duì)于國內(nèi)電視廣告業(yè)所面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)亦須更加重視。

5 美查太陽能傾銷 京強(qiáng)硬回應(yīng)

商務(wù)部憂 美強(qiáng)烈貿(mào)易保護(hù)主義傾向

中美光伏（Photovoltaics，即太陽能）企業(yè)大戰(zhàn)一觸即發(fā)，美國通過對(duì)中國輸美太陽能電池產(chǎn)品案初裁，同意展開「雙反」（反傾銷和反補(bǔ)貼）調(diào)查，最快明年1月決定是否對(duì)華產(chǎn)品征收關(guān)稅。中國商務(wù)部則強(qiáng)硬響應(yīng)，指此舉凸顯美國強(qiáng)烈的貿(mào)易保護(hù)主義傾向，對(duì)此深表憂慮，中國企業(yè)或上訴。一般相信，雙方在太陽能產(chǎn)業(yè)上的過招，勢將升級(jí)。

中國商務(wù)部進(jìn)出口公平貿(mào)易局前晚在網(wǎng)站發(fā)布新聞稿稱，美國國際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）在無充分證據(jù)表明國內(nèi)產(chǎn)業(yè)存在損害的情況下，不顧中國產(chǎn)業(yè)的抗辯及美國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)等的強(qiáng)烈反對(duì)，作出不符事實(shí)的初裁決定，凸顯美國強(qiáng)烈的貿(mào)易保護(hù)主義傾向，中方對(duì)此深表憂慮。

評(píng)論：中美在太陽能產(chǎn)品的的貿(mào)易摩擦愈演愈烈，對(duì)于本就飽受歐洲市場萎縮困擾的中國太陽能企業(yè)而言，無異于雪上加霜。新能源產(chǎn)業(yè)作為未來中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要組成部分，中國憑借自身在制造業(yè)上的巨大優(yōu)勢，未來在開拓海外市場中必然將面對(duì)巨大的貿(mào)易保護(hù)主義壓力，此次中美在光伏產(chǎn)品上的貿(mào)易摩擦，其能否順利解決，將對(duì)于中國新能源企業(yè)走向世界意義重大。

6 歐峰會(huì)本周壓軸 牽動(dòng)美股

歐央行周四開會(huì) 市場憧憬減息

環(huán)球央行連手注資金融市場 ，令歐美股市上周創(chuàng)逾兩年半最大升幅后，本周能否再上一層樓，需視歐盟峰會(huì)能否達(dá)成解決歐債危機(jī)協(xié)議，與歐洲央行議息結(jié)果。紐約ICAP Equities證券董事Ken Polcari表示，市場焦點(diǎn)系于本周五歐盟峰會(huì)結(jié)果，但不要忘記今次是歐債危機(jī)以來第15次歐盟峰會(huì)，市場在每次峰會(huì)之前均有樂觀期望，峰會(huì)之后卻變成相當(dāng)失望，未知今次會(huì)否例外。

除環(huán)球央行救市外，市場對(duì)歐盟峰會(huì)的樂觀期望，亦有助上周道指及標(biāo)普500指數(shù)分別勁升7%及7.4%、至12019及1244點(diǎn)，分別創(chuàng)09年7月及3月來最大升幅；Stoxx歐洲600指數(shù)大升8.7%，是08年11月來最佳表現(xiàn)。