今日香港股市重要新聞點(diǎn)評(píng)。

1 港股全年憂挫2成 基金觀望

傳統(tǒng)智慧有云「圣誕鐘買匯豐」，12月更有所謂「圣誕老人升浪」效應(yīng)，但內(nèi)地拒松銀根、歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)夾擊下，季節(jié)性因素似再注冊(cè)離岸公司難對(duì)港股發(fā)生作用。

恒生指數(shù)今年以來(lái)累跌23%，基金經(jīng)理普遍不抱「博反彈」的奢望，相信在全年最后個(gè)多月，港股大有可能陷入窄幅上落的悶局，憂全年以跌2成終結(jié)，表現(xiàn)屬3年最差。

但更多基金經(jīng)理未敢「撈底」。信安投資基金經(jīng)理朱加承指，港股至年尾只有約20多個(gè)交易日，即使現(xiàn)時(shí)想建倉(cāng)增加風(fēng)險(xiǎn)亦無(wú)用，因?yàn)椴粫?huì)引起基金間的追貨，難構(gòu)成大市動(dòng)力，料至年尾市況亦偏淡靜；但他相信港股于9月尾間已經(jīng)見(jiàn)底。

朱加承形容今年內(nèi)地緊縮時(shí)間及力度都較市注冊(cè)香港公司場(chǎng)預(yù)計(jì)大，港股前景亦受中外政策主導(dǎo)。他料今年內(nèi)全國(guó)性降低存款準(zhǔn)備金率機(jī)會(huì)不大，因?qū)脮r(shí)放寬訊號(hào)會(huì)太過(guò)明顯，或引起太大反應(yīng)。

另有外資基金經(jīng)理稱，港股全年受歐債困擾，香港又一直為外資提款機(jī)，表現(xiàn)自然受影響，「（歐盟）討論了一大輪，卻原來(lái)都沒(méi)有共識(shí)，實(shí)在太無(wú)效率，令人失望。我們都看到厭。」

評(píng)論：外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，市場(chǎng)對(duì)于后市缺乏信心，港股12月表現(xiàn)難樂(lè)觀。雖然港股在經(jīng)歷了連續(xù)三周的下跌后，技術(shù)上已現(xiàn)超賣，但從中期指標(biāo)上看，港股弱勢(shì)已獲確認(rèn)，港股短期即使出現(xiàn)技術(shù)性反彈，預(yù)期幅度亦料相對(duì)有限。另外需要注意的是，本周二是注冊(cè)美國(guó)公司恒指本月期指結(jié)算日，受結(jié)算因素影響，恒指于結(jié)算前波幅或有所增大。

2 八新股兩周內(nèi)集資700億

臨近年尾，新股為趕尾班車，開(kāi)始加快來(lái)港上市步伐。于未來(lái)兩周，最少八只新股展開(kāi)路演，甚至招股程序，在市場(chǎng)集資逾700億元。但由于招股期互相重迭，勢(shì)令市場(chǎng)銀根緊張。其中，市場(chǎng)焦點(diǎn)繼續(xù)落在今天開(kāi)始路演及舉行投資者推介會(huì)的周大福珠寶（1929）身上。此外，除周大福外，今天也有三只新股，分別為豪特保�。∣TO）、中國(guó)注冊(cè)英國(guó)公司休閑食品（1262），以及中國(guó)多金屬齊齊舉行投資者推介會(huì)。

一眾新股排隊(duì)爭(zhēng)相出場(chǎng)，本周將有五只新股公開(kāi)招股。此外，四只新股更齊齊于今天開(kāi)始路演，以及舉行投資者推介會(huì)。當(dāng)中，周大福珠寶最為吸引投資者目光。消息指，該公司是次發(fā)行10.5億股，集資額減至157.5億至220.5億元，招股價(jià)介乎15至21元，每手入場(chǎng)費(fèi)為4242.34元。

評(píng)論：市場(chǎng)擔(dān)憂已久的新股集資潮臨近，將對(duì)本已資金緊張的港股市場(chǎng)再添壓力。在當(dāng)前大市整體市況偏弱，大市反彈無(wú)力的背景下，新股的密集推出或成為壓垮香港股市的最后一根稻草。在香港股市連續(xù)兩年成為全球新股集資第一的市場(chǎng)之后，港股監(jiān)管層在追求連續(xù)第三年蟬聯(lián)桂冠的同時(shí)，也應(yīng)更多考慮適當(dāng)放緩新股集資步伐，以便更好保護(hù)投資者利益。

3 兩大油企三季煉油僅蝕11.7億

發(fā)改委前日披露數(shù)據(jù)顯示，9月份煉油行業(yè)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約4億元（人民幣．下同）。不過(guò)，煉油行業(yè)受全年原油價(jià)格整體高位運(yùn)行影響，前9月凈虧損11.7億元。這一資料與中石油與中石化兩大石油公司前9月煉油虧損645億元的巨額數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)，惹來(lái)爭(zhēng)議。

根據(jù)發(fā)改委此前披露的煉油行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，上半年煉油行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)72億元，隨即7月份單月虧損48億元，此外前8月煉油行業(yè)又累計(jì)虧損18.4億元，由此可計(jì)算得出，8月份單月的虧損額為42.4億元。

此前發(fā)改委表示：「5月份煉油行業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，6月份虧損額為年內(nèi)新高，7、8月份虧損有所緩解。」由此可判斷，煉油全行業(yè)在5月陷入虧損，但目前盈利情況已經(jīng)持續(xù)向好。

從發(fā)改委披露的資料看，前9月整個(gè)煉油行業(yè)凈虧損11.7億元，這一資料與兩大石油公司前9月煉油虧損645億元的巨額數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。此前，中石油與中石化的財(cái)報(bào)顯示，前三季度煉油業(yè)務(wù)虧損分別達(dá)到了415億元和230.9億元，總計(jì)645億元。全行業(yè)虧損額僅是兩大石油公司虧損額的1.8%。

對(duì)這一說(shuō)法，有業(yè)內(nèi)人士表示質(zhì)疑，稱前9月兩大石油公司煉油巨虧645億元，而全行業(yè)僅虧了11.7億元，照此計(jì)算，其它煉油企業(yè)前9個(gè)月盈利應(yīng)達(dá)633.3億元，這個(gè)結(jié)果有點(diǎn)讓人難以置信。

評(píng)論：發(fā)改委與兩大石油公司在虧損數(shù)據(jù)上的巨大分歧，再次讓人感覺(jué)到中國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的魔力。類似烏龍的不斷發(fā)生，損害的將不僅僅是投資者對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可靠性的信任，更將大大打壓中國(guó)政府整體的公信力。

4 歐洲銀行閂水喉 光電行業(yè)迎寒冬

陽(yáng)光能源（00757）財(cái)務(wù)總監(jiān)鄒耀明指，歐債危機(jī)下，不少歐洲銀行「收水」停貸，不少位于意大利、德國(guó)的大型光電項(xiàng)目因無(wú)錢到手，被迫停工。他預(yù)料光電行業(yè)將會(huì)迎來(lái)「6至12個(gè)月的寒冬」，晶硅產(chǎn)品價(jià)格也將較為波動(dòng)，而公司已做好御寒措施。

鄒耀明表示，第3、4季市場(chǎng)的晶硅產(chǎn)品價(jià)格，平均比年初下跌約3成，以硅片為例，售價(jià)由年初每瓦（watt）0.7至0.8美元，跌至現(xiàn)時(shí)每瓦約0.4至0.5美元。

鄒耀明表示，該公司為此已經(jīng)做好準(zhǔn)備，并做好現(xiàn)金流管理，會(huì)將原定投資額接近6億元的電池組件擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃叫停，保留現(xiàn)金以持盈保泰。

他坦言，在寒冬期內(nèi)，「行業(yè)要賺錢比較困難」，陽(yáng)光能源將會(huì)加強(qiáng)控制采購(gòu)成本，此外，該公司已經(jīng)通過(guò)發(fā)行人民幣債券等，將長(zhǎng)貸占貸款比例成功由8成至9成調(diào)低至5成，其余為短債。此外，該公司的產(chǎn)品，將會(huì)增加向日本、美國(guó)等受歐債危機(jī)影響較小的市場(chǎng)供貨。

評(píng)論：與同為新能源的風(fēng)電不同，中國(guó)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)的繁榮，更多的是依靠歐美對(duì)于太陽(yáng)能市場(chǎng)的巨額補(bǔ)貼，在現(xiàn)時(shí)歐洲各國(guó)深陷歐債危機(jī)困擾的背景下，太陽(yáng)能行業(yè)短期陣痛在所難免。不過(guò)相信隨著太陽(yáng)能發(fā)電產(chǎn)品成本的不斷下降，太陽(yáng)能平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代來(lái)臨步伐有望加快，在經(jīng)歷此輪調(diào)整中能夠幸存的太陽(yáng)能企業(yè)，未來(lái)將極具發(fā)展?jié)摿Α?/P>

5 中央經(jīng)濟(jì)會(huì) 料不提保增長(zhǎng)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將召開(kāi)，每次會(huì)議前圍繞不同題目，都有一番論戰(zhàn)，今次論戰(zhàn)題目是要不要提「保增長(zhǎng)」。在會(huì)議文件草案成形之際，不提「保增長(zhǎng)」似成定局，如何「穩(wěn)增長(zhǎng)」仍有爭(zhēng)論。

近月對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)年增長(zhǎng)下調(diào)，官方機(jī)構(gòu)民間人士均有共識(shí)，但對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)下調(diào)多少，有不同預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)下調(diào)較大的人士，建議將「保增長(zhǎng)」再寫入來(lái)年宏觀調(diào)控方針，但反對(duì)用「�！苟�主張用「穩(wěn)」的也大有人在，且在最后定稿時(shí)刻占上風(fēng)。

與過(guò)往不同，主張「保增長(zhǎng)」多是在野學(xué)者，認(rèn)定來(lái)年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將大幅下調(diào)，政府必須出手。因此有人批評(píng)，一些主張「保增長(zhǎng)」的人，代表一些機(jī)構(gòu)，其言論有意誤導(dǎo)中共領(lǐng)導(dǎo)層，以求從「保增長(zhǎng)」中助其機(jī)構(gòu)獲取利益。

今次官方建制內(nèi)核心智庫(kù)則取態(tài)大異，他們同意來(lái)年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將下調(diào)，甚至結(jié)束雙位數(shù)增長(zhǎng)，但預(yù)測(cè)仍將維持9%左右，這增速當(dāng)然用不著去「保」，就用不著出臺(tái)救助政策和措施，只需穩(wěn)住就可。

評(píng)論：從當(dāng)前對(duì)于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳聞來(lái)看，前期提出的“預(yù)調(diào)微調(diào)”并不代表中國(guó)貨幣政策的放松，未來(lái)一段時(shí)間，中國(guó)貨幣政策的將處于觀望調(diào)整階段。這也預(yù)示著市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)將放松宏調(diào)預(yù)期的落空，后市困擾中、港股市的資金緊張狀況仍將延續(xù)。

6 美「黑色星期五」銷售額飆6.6%

調(diào)查機(jī)構(gòu)ShopperTrak估計(jì)，上周「黑色星期五」的銷售額按年上升6.6%，創(chuàng)2007年以來(lái)最大升幅，為今年節(jié)日零售及「數(shù)碼星期一」（Cyber Monday）帶來(lái)良好勢(shì)頭及強(qiáng)心針。

ShopperTrak預(yù)測(cè)，今年「黑色星期五」的銷售額，會(huì)錄得創(chuàng)紀(jì)錄的114億美元，超越去年只上升0.3%。前往店鋪購(gòu)物的人，亦按年升5.1%。

ShopperTrak創(chuàng)辦人Bill Martin稱，這受惠于商店大力促銷和提早營(yíng)業(yè)的銷售策略，「經(jīng)濟(jì)雖放緩，但反映消費(fèi)者若獲得良好的消費(fèi)體驗(yàn)，他們會(huì)認(rèn)為即使經(jīng)濟(jì)不景，仍然值得前往商店購(gòu)物�！�

分析認(rèn)為，若「黑色星期五」的好勢(shì)頭持續(xù)，最大贏家始終是消費(fèi)者，因?yàn)榱闶凵讨�間不斷互相競(jìng)爭(zhēng)，只為爭(zhēng)取更大的市占率，市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)SpendingPulse指現(xiàn)時(shí)約有逾200億美元的銷售額正等候各零售商爭(zhēng)奪，但店鋪的銷售目標(biāo)為相同的消費(fèi)群眾，故令消費(fèi)者有更多良好的消費(fèi)選擇。