1 IMF憂風(fēng)險(xiǎn)齊爆 重創(chuàng)內(nèi)銀

吁改革金融體系 人行：有欠客觀

國際貨幣基金組織（IMF）首份中國金融評(píng)估注冊(cè)離岸公司報(bào)告警告，中國的信貸、房地產(chǎn)、匯率和債務(wù)等問題，單獨(dú)來看都處于可承受范圍，但幾項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)若同時(shí)爆發(fā)，銀行體系將遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，呼吁中國盡快改革金融體系。人民銀行昨日響應(yīng)稱，報(bào)告評(píng)價(jià)積極、正面，但個(gè)別觀點(diǎn)不夠客觀。

IMF和世界銀行14日發(fā)表了首份中國「金融部門評(píng)估規(guī)劃」成果報(bào)告：《中國金融體系穩(wěn)定評(píng)估報(bào)告》和《中國金融部門評(píng)估報(bào)告》。報(bào)告稱，中國金融系統(tǒng)總體穩(wěn)健，但脆弱性正在增加。

評(píng)論：盡管IMF的中國金融評(píng)估報(bào)告注冊(cè)香港公司的確如人行所指存在不夠全面和不夠客觀的觀點(diǎn)，但在其中涉及的中國金融體系，尤其是中資銀行股所面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。其實(shí)，中國金融體系所面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)均不是首次提出，IMF對(duì)其的全面分析，將使市場這些風(fēng)險(xiǎn)更加重視，鑒于目前內(nèi)銀股股價(jià)對(duì)于相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)已有所反應(yīng)，報(bào)告影響料相對(duì)有限。

2 藍(lán)籌美午市穩(wěn) 美林壓測選股

建行（00939）被美銀沽售，雖暫時(shí)移除內(nèi)銀股集資不明朗因素，惟港股受意大利國債孳息率抽升影響，恒生指數(shù)收市跌159點(diǎn)，市場料本周觀望氣氛仍濃厚。港股昨成交達(dá)659.6億元，但若扣除美銀配售建行股份的「疑似」上板成交185.5億元，港股成交僅474億元，較周一少68億元。恒指表現(xiàn)牛皮，全日高低波幅180點(diǎn)，收?qǐng)?bào)19348點(diǎn)，跌159點(diǎn)；國指收市報(bào)10637點(diǎn)，跌79點(diǎn)。

美銀美林為中資股進(jìn)行壓力測試，指近日環(huán)球市場大波動(dòng)，令中資股明年可能有極端表現(xiàn)，要不來一個(gè)猛烈大調(diào)整，重演2008年情況，要不就是股價(jià)重新升上歷史平均值。

評(píng)論：受歐債危機(jī)憂慮再次升溫帶動(dòng)，昨日港股小幅下挫，不過遭美銀大額減持的建行股價(jià)不降反升，對(duì)于港股信心有較大提振，加上隔夜注冊(cè)美國公司美股表現(xiàn)較佳，預(yù)期周三港股將有所反彈。從昨日盤面看，恒指全日波幅僅180點(diǎn)，大市實(shí)際成交更是繼續(xù)保持清淡，表明市場觀望氣氛仍然較重。展望后市，前期市場最為擔(dān)心的策略股東減持將拖累大市的憂慮，隨著建行減持后表現(xiàn)已大幅舒緩，港股后市表現(xiàn)或可高看一線。

3 傳淡馬錫中資接貨 建行俏

建設(shè)銀行（00939）主要策略股東美國銀行大手減持塵埃落定，市傳該批股份獲新加坡淡馬錫及多家中資機(jī)構(gòu)洽購。券商普遍認(rèn)為建行后市不明朗因素消除，其中摩根士丹利更預(yù)期，建行未來一個(gè)月有七、八成機(jī)會(huì)跑贏大市。

建行昨逆市升1.1%，收?qǐng)?bào)5.59元，連同美銀轉(zhuǎn)售部分股份上板，成交207億元。建行昨錄得3.14億元沽空成交，高踞沽空榜首。

評(píng)論：美銀宣布對(duì)建行大手減持后，昨日建行股價(jià)不跌反升，分析其原因，一方面是由于股票受讓方主要是機(jī)構(gòu)投資者，美銀減持對(duì)于市場影響相對(duì)不大；另一方面是之前市場對(duì)于建行減持傳聞已有所預(yù)期，消息出臺(tái)后形成“利空出盡”效應(yīng)，亦對(duì)建行股價(jià)有所支撐。整體而言，在市場對(duì)于內(nèi)銀股減持憂慮消退后，隨著國內(nèi)宏調(diào)的逐步放松，內(nèi)銀注冊(cè)英國公司股盈利能力料將有所改善，后市內(nèi)銀股表現(xiàn)值得期待。

4 中移動(dòng)冀明年完成4G試驗(yàn)

中移動(dòng)（941）研究院院長黃曉慶期望，可于明年6月完成其TD-LTE（4G）網(wǎng)絡(luò)的商用試驗(yàn)，以吸引更多手機(jī)及通訊設(shè)備商生產(chǎn)LTE制式產(chǎn)品，從而推動(dòng)該制式在2015年覆蓋全球人口50%。

中移動(dòng)副總裁李正茂昨天在港出席GSM亞洲通信大會(huì)時(shí)指出，LTE第一階段試驗(yàn)已成功，各項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)測試結(jié)果均符合預(yù)期，奠定該制式在全球商用的基礎(chǔ)。他說，全球已建立逾30個(gè)LTE試驗(yàn)網(wǎng)，包括日本、印度和澳洲等地十多家電訊商已有明確的商用計(jì)劃。

評(píng)論：從國內(nèi)三大運(yùn)營商3G業(yè)務(wù)上表現(xiàn)來看，中移動(dòng)在競爭中優(yōu)勢地位不再，其盡快推進(jìn)4G業(yè)務(wù)發(fā)展，是加強(qiáng)未來競爭力的重要戰(zhàn)略選擇。中移動(dòng)作為恒指最大的藍(lán)籌股之一，其近期表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，公用股特性日益明顯，其未來業(yè)績能否重新迎來較大增長，4G業(yè)務(wù)的發(fā)展至關(guān)重要。

5 內(nèi)房商「缺水」 以樓抵債

內(nèi)房板塊形勢嚴(yán)峻，降價(jià)退房潮、退地潮一浪接一浪，有大型銀行融資主管以及內(nèi)房老板向本報(bào)記者透露，開發(fā)商無錢可還，轉(zhuǎn)而用樓抵債。有開發(fā)商為籌措資金，組建建筑公司、建材貿(mào)易公司「曲線」向銀行借貸，從而騰挪給地產(chǎn)開發(fā)；而銀行為防范「火燒聯(lián)營」，不僅停止開發(fā)類貸款，更將鋼鐵貿(mào)易等相關(guān)行業(yè)納入禁貸行列。

昨日上海一間銀行的企業(yè)融資審查主管向本報(bào)透露，鑒于內(nèi)地房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)急增，其所在銀行不僅不介入新增開發(fā)貸款，連相關(guān)行業(yè)比如鋼鐵貿(mào)易的新增貸款業(yè)務(wù)也不參與。銷售困難導(dǎo)致開發(fā)商無力還債，上海不少開發(fā)商開始以房抵債，該主管稱，內(nèi)地大型開發(fā)商綠地也在其中，「業(yè)內(nèi)人士都很清楚。」樓價(jià)暴漲時(shí) 沒人以樓抵債

評(píng)論：隨著國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控日見成效，國內(nèi)房價(jià)已開始進(jìn)入下降趨勢之中，房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)，銀行進(jìn)一步加緊房地產(chǎn)貸款的控制，導(dǎo)致嚴(yán)重依靠信貸的國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)商處境更加艱難。為應(yīng)對(duì)資金緊張困局，房地產(chǎn)開發(fā)商未來進(jìn)一步加大降價(jià)促銷力度以加快資金回籠已成為必然選擇，國內(nèi)房價(jià)下降——銀行收緊信貸——開發(fā)商降價(jià)加快回款——房價(jià)進(jìn)一步下降的循環(huán)正在形成，國內(nèi)長期以來的房地產(chǎn)調(diào)控終于開始逐漸取得成效。

6 意債息重上7厘 法升至3.66厘憂慮升勢蔓延英法德股市下跌

繼上周五以來，意大利債息再現(xiàn)「7厘魔咒」，而且連西班牙，甚至歐羅區(qū)核心國法國的債息都一同上升，反映市場憂慮已不止于區(qū)內(nèi)邊緣國家。

歐洲債息上升，拖累歐羅。不過，意大利候任總理蒙蒂（Mario Monti）昨天會(huì)晤總統(tǒng)，令人憧憬蒙蒂或很快便組成內(nèi)閣，加上美國零售數(shù)據(jù)不俗，美股只是反復(fù)偏軟。

道瓊斯工業(yè)指數(shù)中段跌16.65，報(bào)12062.33，上下波幅不足70點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌0.84，報(bào)1250.94，納斯特綜合指數(shù)跌1.92，報(bào)2655.3。