今日香港股市重要新聞點評。

1 歐銀賣家當(dāng) 中資或成大買家

中國最大本土投資銀行——中國國際金融和建設(shè)銀行（00939）旗下投行旗艦建銀國際連日撰寫報告，預(yù)言歐洲銀行在目前的流動性危機(jī)中，非要收縮資產(chǎn)負(fù)債表不可。建銀國際并進(jìn)一步指出，當(dāng)歐洲銀行削減資產(chǎn)，便要其它央行或其它銀行體系接收資產(chǎn)，包括中國在內(nèi)的新興市場金融機(jī)構(gòu)，因此有機(jī)會染指數(shù)以萬億美元計的西方資產(chǎn)交易。

中金針對6間歐洲銀行的研究指出，包括法國巴黎、法國農(nóng)業(yè)信貸、Intesa Sanpaolo等6行的短期融資高達(dá)1.8萬億歐元，過度依賴批發(fā)融資渠道令他們在目前同業(yè)對對方不信任，及美國貨幣市場基金減少對歐洲銀行投放資金等情況下，抵御力大降，唯一可行出路是收縮其資產(chǎn)負(fù)債表。

評論：從目前歐債危機(jī)發(fā)展趨勢來看，歐洲銀行收縮資產(chǎn)負(fù)債表，出售資產(chǎn)可能性較大，這確實也是中資金融機(jī)構(gòu)對外擴(kuò)張，擴(kuò)大自身國際影響力的極佳機(jī)會。不過，參考之前中資金融機(jī)構(gòu)對海外金融機(jī)構(gòu)的收購案例，從結(jié)果看往往存在較大不盡人意之處，在現(xiàn)時歐洲銀行急于出售資產(chǎn)以應(yīng)對危機(jī)的形勢下，中資銀行更無需著急，而應(yīng)謹(jǐn)慎選擇介入時機(jī)。

2港股V彈藍(lán)籌外圍穩(wěn) 基金關(guān)注哪間歐銀先倒下

港股昨天表現(xiàn)波動，一度失守今年低位18868點，臨收市靠匯豐（00005）及中國移動（00941），勉強出現(xiàn)V形反彈，得以守住19000關(guān)。不過投資者對歐債危機(jī)顧慮有增無減，后市難有重大突破。

有管理中港股票的基金經(jīng)理稱，目前唯一關(guān)注「哪間歐洲銀行先倒下，其它議題如中國緊縮政策，只是枝節(jié)問題」，相信要最壞情況出現(xiàn)，環(huán)球股市氣氛才好轉(zhuǎn)，在這之前股市難有真正突破。

大孖沙繼續(xù)趁低增持，長實（00001）主席李嘉誠周一以每股平均價99.088元，買入9.5萬股長實，涉資941萬元；會德豐（00020）主席吳光正上周四增持12萬股股份，每股平均價26.164元，涉資314萬元。

評論：昨日恒指在盤中創(chuàng)出年內(nèi)新低18627點后，股價走出V型反轉(zhuǎn)，收盤重回19000之上，表明市場短期的恐慌殺跌情緒有所緩解，在隔夜歐、美股市受歐債危機(jī)獲進(jìn)展造好的帶動下，恒指周四望繼續(xù)企穩(wěn)。不過鑒于現(xiàn)時歐洲債務(wù)危機(jī)不確定因素仍多，歐債危機(jī)后市將繼續(xù)反復(fù)，投資者仍需謹(jǐn)慎。

3和黃歐收入占4成 券商看淡

港股跌勢未止，市場主要憂慮，已由美國漸漸轉(zhuǎn)移至歐洲債務(wù)及其經(jīng)濟(jì)前景，香港經(jīng)濟(jì)亦勢被波及。本港多家上市公司的業(yè)務(wù)，皆以歐洲為主，當(dāng)中業(yè)務(wù)遍布環(huán)球的和黃（00013），歐洲相關(guān)收入達(dá)40%，其股價近一個月跑輸大市，近日更被券商連環(huán)唱淡。

希臘國債仍有違約之虞，意大利周二雖成功拍賣其5年期國債，但須付的利息卻破紀(jì)錄達(dá)5.6厘，而被視為救市基金的歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF），亦須先獲德國國會通過才有望加碼。不明朗因素下，業(yè)務(wù)跟歐洲相關(guān)的香港公司，自然難以安枕。

和黃為世界性綜合企業(yè)，現(xiàn)時主要跟歐洲經(jīng)濟(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)，包括港口、零售及電訊。高盛及里昂估計歐洲收入占和黃整體約4成。

評論：在歐債危機(jī)愈演愈烈的形勢下，歐洲業(yè)務(wù)較多的香港重磅藍(lán)籌股匯豐（0005）、和黃（0013）股價持續(xù)受壓。鑒于當(dāng)前歐債危機(jī)仍不明朗，后市繼續(xù)發(fā)酵可能性極大，匯豐、和黃股價后市不容樂觀，將繼續(xù)拖累恒指表現(xiàn)，投資者仍需謹(jǐn)慎。

4 七基礎(chǔ)投資者認(rèn)購四成股份 中信證券IPO注強心針

港股縱然波濤洶涌，新股仍無懼風(fēng)雨繼續(xù)前行。市場消息指出，正在進(jìn)行招股推介的中信證券，已暫鎖定最少七位基礎(chǔ)投資者，當(dāng)中更包括近日力沽內(nèi)銀股的社保基金；據(jù)悉，七位基礎(chǔ)投資者已合共認(rèn)購其總集資金額的40%股份，為中信證券的上市之路打下一支強心針。

市場消息透露，七位基礎(chǔ)投資者來頭不小，除包括近日在市場上力沽內(nèi)銀股的社�；�金之外，還有科威特投資局（Kuwait Investment Authority）、新加坡主權(quán)基金淡馬錫、巴西投資銀行BTG Pactual、對沖基金Och-ziff、Ivy Investment Management，以及富邦保險等。淡馬錫乃新股常客外，科威特投資局投資新股也早有前科，包括去年上市的友邦保險（1299）及農(nóng)業(yè)銀行（1288）。

據(jù)路透社旗下IFR報道，中信證券來港上市的招股價格區(qū)間，將為其A股價格的13%折讓至3%溢價之間，中信證券A股昨天收報12.29元人民幣。

中信證券將于明天開始路演，以及舉行投資者推介會，22日開始招股，28日定價，10月6日掛牌上市，其上市安排行包括工銀國際、建銀國際、中銀國際、交銀國際、農(nóng)銀國際、美銀美林、里昂證券、匯豐以及摩根士丹利等。

評論：大市不穩(wěn)，市場對于新股反應(yīng)相對冷淡，如中信證券這樣的重磅中資股IPO，只有引入大量的基礎(chǔ)投資者才能使新股發(fā)行順利進(jìn)行。對于普通投資者而言，在當(dāng)前動蕩的市場情況下，投資新股仍需謹(jǐn)慎，必須做好功課，選擇業(yè)績較佳、發(fā)展?jié)摿�較大的新股。

5 恒大上月銷售額按年倍增

恒大（3333）8月合約銷售額按年增105%，至91億元（人民幣．下同）；合約銷售面積按年增106.9%，至145.2萬方米；每方米平均售價為6267元。該公司副主席、行政總裁兼執(zhí)董夏海鈞表示，全年合約銷售金額目標(biāo)為700億元，相信可于10月達(dá)標(biāo)，并于其后開會決定會否調(diào)高今年及明年目標(biāo)；至于中秋節(jié)假期間，集團(tuán)銷售較去年同期下跌，但仍較同業(yè)表現(xiàn)為佳。

今年首八個月，恒大累計實現(xiàn)合約銷售額為601億元，完成全年銷售目標(biāo)約85.9%，按年增97.1%；累計合約銷售面積894.4萬方米，按年增82.5%；而累計合約銷售均價為6719元，按年增8%。

花旗報告指出，截至今年9月份，恒大累計銷售額約700億元，本月首兩個星期銷售緩慢，10月份將有13個新項目推出，估計有100億至120億元的銷售額，該行預(yù)期全年銷售約900億至920億元。該報告引述恒大管理層表示，10月份至12月份銷售可達(dá)標(biāo)，但11月至12月份銷售增長將放緩。該管理層指出，2012年及2013年銷售額每年增長40%，即分別增長約140億元及180億至190億元。

評論：現(xiàn)時銷售回款情況已成為判斷內(nèi)房股好壞的最重要指標(biāo)，恒大作為少數(shù)能夠如期完成全年銷售目標(biāo)的內(nèi)房股龍頭，或有不錯逢低介入機(jī)會。唯國內(nèi)對于房地產(chǎn)的調(diào)控中、短期內(nèi)難于改變，內(nèi)房股后市仍將持續(xù)受壓，現(xiàn)時上不是入市時機(jī)。

6 救市露曙光 歐股兩連升

歐元區(qū)共同債券草案將出臺，意大利國會批準(zhǔn)通過削減540億歐元緊縮計劃，連同市場憧憬「金磚五國」充當(dāng)白武士，買債協(xié)助化解歐債危機(jī)，抵銷穆迪降低兩間法國銀行評級的影響，刺激歐股轉(zhuǎn)跌為升，雖然美國零售銷售意外無增長，美股仍反復(fù)上揚。

意大利國會以14票之差，通過未來三年削減540億歐元緊縮計劃，包括加稅及削減支出等；「金磚五國」計劃下周討論協(xié)助化解歐債危機(jī)方案，加上網(wǎng)站報道，中國愿意購買受債務(wù)危機(jī)打擊的國債，刺激意大利及西班牙國債回升，為市場帶來正面影響。

穆迪下調(diào)兩大法國銀行法興及法農(nóng)信貸評級，法巴則列入負(fù)面監(jiān)察名單，令歐股開市初段受壓，道指場外亦跌1.3%。盡管美股過去兩天回升，但數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)轉(zhuǎn)弱及消費者對經(jīng)濟(jì)前景悲觀情緒升溫，令人擔(dān)心美股反彈過后，將再反復(fù)尋底；McClellan Market Report出版商Tom McClellan相信美股反彈過后再跌，料下月中之前還未見底。

評論：歐元區(qū)共同債券雖然將對歐債危機(jī)有所緩解，但并不能徹底解決歐洲各國目前存在的政府福利開支遠(yuǎn)過于自身實際經(jīng)濟(jì)能力的這一根本矛盾。歐洲民眾要適應(yīng)符合各國經(jīng)濟(jì)實力的福利水平必然需要較漫長的過程，這也決定了歐債危機(jī)徹底解決必須經(jīng)歷較長的時間。