理論上，美國(guó)的投資評(píng)級(jí)被調(diào)低已非新鮮事，所以投資市場(chǎng)理應(yīng)有足夠的心理準(zhǔn)備去面對(duì)事件，但正如昨日所言，現(xiàn)在情緒主導(dǎo)市，加上市場(chǎng)憂慮昨晚歐美股市會(huì)急插，淡友自然不會(huì)錯(cuò)過(guò)趁機(jī)空襲的機(jī)會(huì)，恒指昨日一度下試2萬(wàn)點(diǎn)關(guān)口。

無(wú)可否認(rèn)的是，我們不應(yīng)太過(guò)輕率去面對(duì)美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題，因?yàn)橐坏┟绹?guó)的國(guó)債被拋售，同時(shí)間孳息率大幅上升，會(huì)引發(fā)骨牌效應(yīng)，尤其是港元與美元掛鉤，所以如果美元資產(chǎn)出現(xiàn)拋售的情況，亦會(huì)拖累港元之價(jià)格，同時(shí)美債的孳息率上漲，不但影響美國(guó)企業(yè)的借貸成本，亦會(huì)影響香港企業(yè)的借貸成本，因此美國(guó)評(píng)級(jí)被調(diào)低，香港市場(chǎng)所受的壓力，絕對(duì)是區(qū)內(nèi)最大。

港股暫難言見底

不過(guò)，從另一個(gè)角度去分析，每當(dāng)美元下跌的時(shí)候，港元資產(chǎn)都會(huì)因?yàn)閰R率因素，而令估值變得吸引而受到追捧，尤其是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基調(diào)仍然是全球最佳，加上港股的市盈率只有10多倍，估值上仍是相當(dāng)吸引，只是目前市場(chǎng)情緒及恐懼主宰一切，這些因素暫不會(huì)為人所注視，這亦是為何我相信，港股不會(huì)步入熊市的主要原因。

當(dāng)然，歐美市場(chǎng)的問(wèn)題，絕不可能在一朝一夕之間解決，同時(shí)間歐美債問(wèn)題在過(guò)去一年處于一個(gè)拖拉的局面，金融海嘯后遺癥尚未解決。但隨著全球債券危機(jī)又再爆發(fā)，反而令歐美的財(cái)金官員，認(rèn)真去面對(duì)經(jīng)濟(jì)及債務(wù)問(wèn)題，這反而可以令過(guò)去年多的困局，得以重新被注視。當(dāng)然，長(zhǎng)時(shí)間染上毒癮一時(shí)間要面對(duì)現(xiàn)實(shí)去戒毒，中間一定經(jīng)歷陣痛。

當(dāng)然，外圍不明朗因素仍難以去估，港股是否見底仍難言，但昨日表現(xiàn)較佳的中移動(dòng)（941）、友邦（1299）及濠賭股，仍有趁低吸納的價(jià)值，沒信心最多控制注碼。