1銀監(jiān)令內(nèi)銀主要股東撐集資美銀沽建行臨近

銀監(jiān)會(huì)昨天公布《商業(yè)銀行公司治理指引(征求意見(jiàn)稿)》(下稱《指引》)，當(dāng)中明確要求持股逾5%的內(nèi)銀主要股東，應(yīng)支持銀行所制定的合理資本規(guī)劃，包括要以書(shū)面形式「作出資本補(bǔ)充及流動(dòng)性支持的長(zhǎng)期承諾」。有分析員指銀監(jiān)此舉，可能會(huì)觸發(fā)有資金需要的策略股東，沽售內(nèi)銀股，其中以建行(0939)主要股東美銀最為明顯。美銀的禁售期將在指引咨詢期過(guò)后屆滿。

2009年信貸規(guī)模膨脹，觸發(fā)內(nèi)銀去年于滬港兩地進(jìn)行密集式股本融資，集資金額接近3000億元(人民幣．下同)。市傳同時(shí)作為三大內(nèi)銀大股東的中央?yún)R金，由于最初對(duì)于是否參與三大行再融資計(jì)劃態(tài)度未明，以致中行及工行原來(lái)的集資方案中，未有考慮采取A+H供股方式，及至去年4月底，匯金才表態(tài)支持，以及同意三大行將2009年的現(xiàn)金分紅比例由50%降至45%。中行及工行其后修改融資計(jì)劃。

評(píng)論：面對(duì)信貸規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，國(guó)內(nèi)對(duì)于銀行資本要求日趨嚴(yán)厲，內(nèi)銀股資金需求巨大，迫使內(nèi)銀股不斷于股市集資，打壓股價(jià)。銀監(jiān)會(huì)硬性規(guī)定主要股東支持銀行融資計(jì)劃，將使內(nèi)銀股融資更為方便，加上該規(guī)定出臺(tái)短期或進(jìn)一步促使外資行減持內(nèi)銀股，或拖累內(nèi)銀股反彈。

2人幣再創(chuàng)新高 今年累升3%分析︰熱錢(qián)加速流入 賺息差

人民幣兌美元官方中間價(jià)昨報(bào)6.447，再創(chuàng)05年7月匯改以來(lái)新高。今年初至今，人民幣升值幅度已近3%，但有專家指，今年上半年外匯占款和外匯儲(chǔ)備快速增加，說(shuō)明境外熱錢(qián)加速流入中國(guó)。

面對(duì)人民幣屢創(chuàng)新高，加上人民銀行連番加息，令中美息差逐步擴(kuò)大，分析指不少熱錢(qián)是為賺取息差而來(lái)，對(duì)中國(guó)貨幣政策構(gòu)成挑戰(zhàn)。

據(jù)中國(guó)外匯交易中心牌價(jià)顯示，人民幣中間價(jià)昨報(bào)1美元兌6.447元人民幣，高于上一個(gè)交易日6.4503，再創(chuàng)匯改以來(lái)新高。與今年初相比，人民幣中間價(jià)累升達(dá)2.7%。

評(píng)論：人民幣持續(xù)升值，將加大國(guó)內(nèi)出口型企業(yè)負(fù)擔(dān)，促使熱錢(qián)進(jìn)一步流入國(guó)內(nèi)，以及加大國(guó)內(nèi)貨幣政策調(diào)控難度，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有較大負(fù)面影響。唯人民幣持續(xù)升值對(duì)持有較多人民幣資產(chǎn)的中資股構(gòu)成利好，而主要業(yè)務(wù)是人民幣計(jì)價(jià)但美元計(jì)價(jià)債務(wù)較多的航空類個(gè)股則更為受益。

3港交所倡引入遙距交易內(nèi)地券商直接落盤(pán) 港經(jīng)紀(jì)憂被搶生意

繼去年9月「關(guān)于人民幣國(guó)際化的六個(gè)問(wèn)題」，港交所（388）行政總裁李小加再撰寫(xiě)「萬(wàn)言書(shū)」，討論各項(xiàng)市場(chǎng)改革措施。他一方面提醒市場(chǎng)要為「港股直通車」作準(zhǔn)備，包括引進(jìn)遙距交易所參與者制度，即容許包括內(nèi)地等境外券商，毋須持有本港牌照亦可幫客戶買(mǎi)賣港股。

另一方面，他強(qiáng)調(diào)港交所必須改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，應(yīng)對(duì)「黑池」等另類交易平臺(tái)的挑戰(zhàn)，免重蹈其它傳統(tǒng)交易所的覆轍。

評(píng)論：引進(jìn)遙距交易所參與者制度，將使港股更好的吸引投資者，有利于香港證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。唯此政策需要實(shí)現(xiàn)尚存在極大的制度及監(jiān)管上困難，更需要國(guó)內(nèi)出臺(tái)相關(guān)政策配合，中短期內(nèi)難于實(shí)現(xiàn)。

4 新鴻基洽賣盤(pán) 飆13%

繼大福證券（現(xiàn)海通國(guó)際，00665）賣盤(pán)后，再有本地證券商獲洽售旗下證券及財(cái)富管理業(yè)務(wù)。外電引述消息稱，新鴻基公司（00086）正與多于一名買(mǎi)家就出售資產(chǎn)作非正式討論，股價(jià)昨旋即急彈，一度升近15%，收市仍升逾13%，報(bào)5.99元。

新鴻基于晚上發(fā)表公告，指該公司一直不斷尋求機(jī)會(huì)以擴(kuò)展其經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理、企業(yè)融資、資產(chǎn)管理及私人財(cái)務(wù)之各項(xiàng)業(yè)務(wù)，并已初步與不同第三方進(jìn)行多個(gè)機(jī)密討論，但并未簽署亦未知可否落實(shí)任何協(xié)議，將于適當(dāng)及有需要時(shí)再作公布。

評(píng)論：在外資大行及中資券商的兩面夾擊之下，加上港交所在新政策出臺(tái)上亦更加偏向于大型券商，對(duì)于規(guī)模相對(duì)偏小的本地證券商而言，選擇出售相關(guān)證券業(yè)務(wù)的確是目前最優(yōu)的選擇之一�，F(xiàn)時(shí)關(guān)鍵是，是否有足夠買(mǎi)家愿意出手。

5 高鐵概念股飄零 航空股續(xù)揚(yáng)

甬溫線高鐵在溫州發(fā)生追尾相撞事故，觸發(fā)鐵路概念股日前「急墜」后，部分鐵路股昨持續(xù)受壓，甚或創(chuàng)出新低。各券商昨普遍點(diǎn)出，事故后或令高鐵發(fā)展減速，而原于鐵路概念激斗的內(nèi)地航空股將成贏家，曾受分流影響的航線更見(jiàn)票價(jià)回升。

中鐵建（01186）昨跌勢(shì)未止，跌近5%，曾見(jiàn)5.17元的上市后新低；南車（01766）也曾見(jiàn)5.82元52周新低，只有中鐵（00390）回升2.6%。內(nèi)航H股隨大市上揚(yáng)，但受機(jī)票價(jià)格回升的消息刺激，3內(nèi)航A股率先漲6%至10%（見(jiàn)表）。

評(píng)論：在高鐵事故未有定論之前，高鐵概念股仍將持續(xù)受壓，短期仍需回避。但中長(zhǎng)期來(lái)看，現(xiàn)時(shí)高鐵相關(guān)個(gè)股的大幅調(diào)整，望跌出較大的逢低建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

6 索羅斯退休 向客戶退還78億 轉(zhuǎn)型家族業(yè)務(wù)

國(guó)際著名投資者索羅斯（George Soros）宣布再次退休，結(jié)束逾40年的對(duì)沖基金經(jīng)理生涯。為免旗下基金管理公司在美國(guó)證監(jiān)新規(guī)例下，需要全數(shù)公開(kāi)基金數(shù)據(jù)，他決定將公司轉(zhuǎn)型為家族業(yè)務(wù)，向街外投資者退還約10億美元（約78億港元）資金。

消息人士指出，索羅斯基金內(nèi)約10億美元會(huì)將在年底退還投資者。索羅斯兩名任職公司副主席的兒子Jonathan及Robert發(fā)表聯(lián)署信件表示：「我們希望向過(guò)去近40年來(lái)，選擇以索羅斯基金管理公司投資的人士予以感謝，我們深信一直以來(lái)，你們亦認(rèn)為自己的決定已得到充分回報(bào)�！�

信件指，美國(guó)通過(guò)的《多德－弗蘭克法》（Dodd-Frank Act），要求任何管理街外投資者資金的對(duì)沖基金，最遲在2012年3月前向美國(guó)證監(jiān)登記，基金亦須定期接受證監(jiān)調(diào)查。

評(píng)論：從量子基金近期表現(xiàn)來(lái)看，索羅斯退休固然有法例的因素，但投資業(yè)績(jī)偏弱才是關(guān)鍵。再次驗(yàn)證投資市場(chǎng)的殘酷——不管名氣多大，均需通過(guò)市場(chǎng)的考驗(yàn)。