上周，歐債危機再度復(fù)燃的預(yù)期給全球股市帶來明顯沖擊，投資者擔心的或許不僅僅只是危機的地區(qū)性影響，一旦全球經(jīng)濟復(fù)蘇的大趨勢被迫放緩甚至停滯，那將會引發(fā)市場更為巨大的恐慌。受歐債危機的影響以及美聯(lián)儲接下來對美國經(jīng)濟復(fù)蘇后期所持有的政策態(tài)度，美股市場上周表現(xiàn)震蕩，而港股市場在上周初連續(xù)兩日暴跌之后走勢逐漸回穩(wěn)，但從全周來看，跌幅仍高達3.74%。對內(nèi)地政策面的緊縮擔憂以及外圍各種因素的困擾正主導(dǎo)著港股市場上的投資者情緒。

上周四美聯(lián)儲主席伯南克的講話弱化了市場上對繼續(xù)實施QE3的預(yù)期，非美貨幣在拋壓作用下震蕩收低，美元出現(xiàn)反彈走勢。從當前的情況來看，美聯(lián)儲下一步的經(jīng)濟刺激計劃具體將有哪些細節(jié)還未能確定，還將要根據(jù)經(jīng)濟的運行情況來看，這將給美元走勢帶來更多的不確定性。不過上周五美國公布的零售數(shù)據(jù)意外強勁，給美元帶來支持；不過隨后標普將美國評級列入“負面觀察”的舉動重新令美元承壓。從技術(shù)走勢上看，美指在75水平附近獲得支持，但短期內(nèi)繼續(xù)向上的趨勢并不明顯，若近期市場基本面保持平靜，美指或?qū)�圍繞75至76水平之間震蕩。

美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，歐洲銀行壓力測試可信度遭遇質(zhì)疑，而美國的債務(wù)評級被列入負面觀察，各種負面的因素聚集，但對于黃金市場來說可謂是利好重重，投資者避險情緒升溫，國際黃金價格近期連續(xù)上揚。另外，對歐債危機的擔憂引發(fā)市場上投資者內(nèi)心對風(fēng)險的厭惡，加上對美國經(jīng)濟前景的憂慮不斷，市場又開始恢復(fù)對美債的追逐。倘若后期美聯(lián)儲仍然不能提出對經(jīng)濟復(fù)蘇有效的支持政策，投資者對經(jīng)濟未來發(fā)展的預(yù)期或?qū)⒏鼮楸�觀，而這對黃金市場以及美債市場將形成有力支撐。

在各種不利因素困擾下，美股市場亦表現(xiàn)得十分不振，歐債危機的影響只是外在，真正的問題仍存在于美國經(jīng)濟運行的內(nèi)部。美國上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然并不樂觀，雖然在這其中也有能夠令投資者驚喜的一面，但是整體來看，疲軟的數(shù)據(jù)還是不能令投資者從中尋獲一些對經(jīng)濟增長有利的證據(jù)。

面對美國經(jīng)濟復(fù)蘇落入的窘境，美聯(lián)儲不得不繼續(xù)維持相對較低的利率水平一段相當長的時間，畢竟，復(fù)蘇初期超寬松的利率政策給經(jīng)濟還是能夠帶來一定的刺激作用，但是目前來講卻未必能夠達到理想目的。在通脹盛行的當前，超寬松貨幣政策只能助長市場流動性不斷增加，通脹水平持續(xù)上升；而通脹帶來的企業(yè)盈利下降、失業(yè)率上升、消費支出減少等一系列問題對于經(jīng)濟復(fù)蘇來說將形成更嚴重的威脅。隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇的腳步越走越慢，加上失業(yè)率不斷攀升，消費者對經(jīng)濟發(fā)展后市所抱有的樂觀情緒以及信心，都已經(jīng)開始出現(xiàn)明顯下降，居民消費的增長或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯的回落，經(jīng)濟增長的根本動力缺失。美股市場近期表現(xiàn)震蕩，投資者仍在觀望美聯(lián)儲對美經(jīng)濟后期發(fā)展所持有的政策方向。

港股市場近期走勢亦表現(xiàn)的不濟，對歐債危機的擔憂以及美聯(lián)儲政策面上的態(tài)度等等這些外部因素給港股帶來壓力；同時內(nèi)地政策面上的緊縮預(yù)期更令港股市場蒙上陰霾，畢竟兩地聯(lián)系緊密，而內(nèi)地6月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也表明了當前內(nèi)地經(jīng)濟發(fā)展過程當中所遇到的問題的嚴峻性：通脹水平不斷攀升，市場流動性依然過剩，房地產(chǎn)價格居高不下，投資者對內(nèi)地的緊縮力度或?qū)⒃俣燃哟蟮膿鷳n不斷增強。在內(nèi)地緊縮預(yù)期的影響下，港股市場上投資氣氛愈加顯得謹慎；不過隨著業(yè)績期的來到，對不少上市公司的業(yè)績樂觀預(yù)期吸引了眾多短炒資金的介入，或能對市場形成支持。從技術(shù)走勢上看，恒指近期于21800點水平附近震蕩，RSI技術(shù)指標在50中線之下徘徊，短期港股或仍將圍繞22000點附近震蕩，我們所關(guān)注的恒指波幅指數(shù)(VHSI)近期橫行于20水平之上，投資者內(nèi)心對后市的看法依然較為謹慎。