1 金盾順風(fēng)低估值 平售求上市

新股續(xù)吹冷風(fēng)，投行及發(fā)行人定價(jià)亦未敢進(jìn)取。本周招股的金盾控股（新上市編號(hào)：02123）、順風(fēng)光電（新上市編號(hào)：01165）僅以單位數(shù)市盈率（PE）定價(jià)，集資額縮小，冀增加吸引力以求順利上市。

原擬本周四掛牌的中國(guó)服飾（新上市編號(hào)：01146），昨決定暫緩招股，是繼興源動(dòng)力（新上市編號(hào)：01156）及浩沙國(guó)際（新上市編號(hào)：02200）后，連續(xù)第3個(gè)交易日有新股煞停。

擬于周四招股的順風(fēng)光電，以低端定價(jià)及推算全年盈利計(jì)，預(yù)測(cè)市盈率約8.2倍。而今起招股的金盾，以招股價(jià)0.7元及去年盈利計(jì)，市盈率更得4.5倍。

評(píng)論：新股受大市偏弱困擾，表現(xiàn)繼續(xù)低迷，而現(xiàn)時(shí)能夠繼續(xù)堅(jiān)持上市，且能夠最終成功上市的企業(yè)，普遍質(zhì)素及招股價(jià)均相對(duì)具有不錯(cuò)吸引力，或具有中期投資機(jī)會(huì)。

2 匯豐大跌 驚現(xiàn)死亡交叉散戶血肉長(zhǎng)城守75 ADR午市穩(wěn)

港股上周五經(jīng)歷報(bào)復(fù)式反彈后，昨日卻不敵外圍弱勢(shì)。市場(chǎng)憂慮匯豐控股（00005）在巴塞爾新監(jiān)管下有集資壓力，資金群起沽之，大笨象不但創(chuàng)近一年即市新低，其股價(jià)走勢(shì)更驚現(xiàn)「死亡交叉」。

匯豐昨成跌市元兇，低見(jiàn)75元，收市報(bào)75.2元，跌1.15元或1.5%，拖累恒指跌50點(diǎn)。匯豐技術(shù)走勢(shì)明顯轉(zhuǎn)弱，其股價(jià)的50天移動(dòng)平均線（昨處80.78元），已于上周三跌穿250天平均線（昨處81.36元），即出現(xiàn)圖表派視為「死亡交叉」的利淡訊號(hào)，反映匯豐中期股價(jià)動(dòng)力轉(zhuǎn)壞。不過(guò)，散戶已筑起「血肉長(zhǎng)城」，在75元的價(jià)位有高達(dá)2,500個(gè)買(mǎi)入盤(pán)輪候，力抗沽盤(pán)。

恒指經(jīng)多日大跌市后，亦正邁向「死亡交叉」。恒指50天線昨約處22695點(diǎn)，并以每日40、50點(diǎn)速度下移，而250天線昨約處23090點(diǎn)，并以每日約5、6點(diǎn)速度上移。除非恒指未來(lái)數(shù)日大升扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，否則可能于7月中現(xiàn)「死亡交叉」。

評(píng)論：中移動(dòng)上沖無(wú)力，匯控大跌，重磅藍(lán)籌股表現(xiàn)不佳，帶動(dòng)恒指昨日走弱。鑒于昨晚外圍市場(chǎng)偏強(qiáng)，歐債問(wèn)題亦稍見(jiàn)好轉(zhuǎn)，加上半年期的“櫥窗效應(yīng)”，本周恒指大幅下挫可能性不大，后市繼續(xù)于22000點(diǎn)附近反復(fù)可能性較大。

3 雨潤(rùn)突遭洗倉(cāng) 瀉20%蒸發(fā)百億券商指老虎基金拋空 大股東一晚3解畫(huà)

民企洗倉(cāng)潮已屆杯弓蛇影的地步，豬肉制品產(chǎn)銷(xiāo)商雨潤(rùn)食品（01068）昨天在一份傳聞中、未見(jiàn)真身的Muddy Waters（渾水研究）負(fù)面報(bào)告，再加上多項(xiàng)未獲證實(shí)消息沖擊下，該股遭遇大空倉(cāng)，股價(jià)重挫20%，市值單日蒸發(fā)近百億。

雨潤(rùn)自上周五開(kāi)始連日被大手沽空，證券商DBS銷(xiāo)售員昨向外刊發(fā)電郵指出，主要沽空來(lái)自Tiger fund。對(duì)沖基金大量沽空，與渾水研究早前在發(fā)表企業(yè)報(bào)告前建議客戶沽空的模式雷同，故令投資者抱寧可信其有心態(tài)，先沽出雨潤(rùn)自保。

面對(duì)股價(jià)直瀉及傳聞不斷，雨潤(rùn)主席祝義材昨晚一連出席3場(chǎng)電話會(huì)議至凌晨，再三強(qiáng)調(diào)公司「基本面無(wú)變化，有些傳聞毫無(wú)根據(jù)！」公司方面昨晚發(fā)出澄清公告，并主動(dòng)承認(rèn)首5月毛利率微跌，但營(yíng)業(yè)額按年大幅增長(zhǎng)。

評(píng)論：對(duì)于中概股的質(zhì)疑再次傳染到港股，雨潤(rùn)本次的洗倉(cāng)，雖然不乏其自身負(fù)面消息影響，但更重要的原因是市場(chǎng)對(duì)于中概股造假問(wèn)題已杯弓蛇影，僅些許傳聞就易引發(fā)恐慌性拋盤(pán)。其實(shí)近期遭洗倉(cāng)的個(gè)股中不乏被錯(cuò)殺個(gè)股，其中亦蘊(yùn)含逢低介入的機(jī)會(huì)。

4 港首推離岸人民幣定盤(pán)價(jià) 業(yè)界冀未來(lái)可成市場(chǎng)交易基準(zhǔn)

離岸美元兌人民幣的即期匯率定盤(pán)價(jià)（CNH Fixing）昨天正式推出，首日定價(jià)為6.4753兌1美元，與人民銀行昨天早上設(shè)定的在岸人民幣中間價(jià)6.4750相若。

市場(chǎng)人士指出，有客戶對(duì)離岸人民幣定盤(pán)價(jià)感到興趣并作出查詢，相信三數(shù)個(gè)月后，客戶對(duì)定盤(pán)價(jià)的信心增加，會(huì)陸續(xù)有更多人采用有關(guān)定盤(pán)價(jià)作人民幣相關(guān)交易的定價(jià)基準(zhǔn)。

中信銀行國(guó)際司庫(kù)陳鏡沐表示，離岸人民幣即期匯率定盤(pán)價(jià)昨天推出后，不會(huì)令市場(chǎng)實(shí)時(shí)有太大的反應(yīng)，主要原因是潛在用家亦希望先評(píng)估離岸人民幣定盤(pán)價(jià)與在岸人民幣定盤(pán)價(jià)的分別，在衡量采用離岸定盤(pán)價(jià)的需要。

評(píng)論：推出離岸美元兌人民幣的即期匯率定盤(pán)價(jià)是香港成為人民幣離岸結(jié)算中心進(jìn)程中的重要一步，雖然由于目前剛推出，其影響力與人行的在岸人民幣中間價(jià)不可同日而語(yǔ)，但希望隨著其日益為市場(chǎng)所重視，期待未來(lái)發(fā)揮更大作用。

5 審計(jì)署估計(jì)地方債10.7萬(wàn)億融資平臺(tái)公司占近半

內(nèi)地地方政府債務(wù)備受關(guān)注。審計(jì)署昨天公布，截至去年底全國(guó)地方政府性債務(wù)余額共計(jì)10.71萬(wàn)億元（人民幣．下同），相當(dāng)于去年GDP四分之一，分析認(rèn)為，地方債短期風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，但長(zhǎng)遠(yuǎn)影響內(nèi)地財(cái)政政策發(fā)揮空間，建議令地方融資透明化。

審計(jì)署公布，截至去年底，全國(guó)省、市、縣三級(jí)地方政府性債務(wù)余額共計(jì)10.71萬(wàn)億元，其中融資平臺(tái)公司余額4.97萬(wàn)億元，占比46.38%。從債務(wù)類(lèi)別來(lái)看，政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)6.7萬(wàn)億元，占62.6%，政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的或有債務(wù)占21.8%。

評(píng)論：10.71萬(wàn)億元的地方債規(guī)模雖然較此前預(yù)期來(lái)看，規(guī)模并為超出太多預(yù)期，但鑒于這些債務(wù)的償債來(lái)源嚴(yán)重依賴賣(mài)地收入，在國(guó)家大力調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的背景下，其風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

6 內(nèi)地成品油關(guān)稅大幅下調(diào)航空油零關(guān)稅 專(zhuān)家指可抵御輸入通脹

內(nèi)地財(cái)政部昨天宣布大幅下調(diào)汽油、柴油、航空煤油和燃料油的進(jìn)口關(guān)稅，以求抑制輸入性通脹。分析人士指，此舉是內(nèi)地成品油價(jià)格市場(chǎng)化改革的訊號(hào)，有助減輕交通運(yùn)輸成本負(fù)擔(dān)。

財(cái)政部昨天公布，涉及能源、原材料為主的33個(gè)稅目商品關(guān)稅下調(diào)，自下月1日起實(shí)行，其中車(chē)用汽油由之前的5%下調(diào)為1%，而航空汽油及航空煤油，由9%和6%下調(diào)為零關(guān)稅。

財(cái)政部表示，大幅下調(diào)汽油、柴油、航空煤油和燃料油及其它相關(guān)商品的進(jìn)口關(guān)稅，旨在進(jìn)一步擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù)設(shè)備、關(guān)鍵零部件和能源原材料進(jìn)口，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易平衡，保證國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，加強(qiáng)國(guó)內(nèi)救災(zāi)和應(yīng)急物資儲(chǔ)備體系建設(shè)。

評(píng)論：此消息昨日市場(chǎng)已有所反應(yīng)，三大石油股中煉油業(yè)務(wù)較大的中石化及中石油均反應(yīng)相對(duì)正面，期待國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格市場(chǎng)化改革政策的進(jìn)一步出臺(tái)。