港交所（388）計(jì)劃把收市后競(jìng)價(jià)時(shí)段卷土重來，而為免重蹈兩年多前的覆轍，據(jù)了解，監(jiān)管機(jī)構(gòu)考慮限制該時(shí)段內(nèi)股價(jià)的波幅至5%。部分經(jīng)紀(jì)促請(qǐng)港交所盡快落實(shí)該措施，避免個(gè)別股份的股價(jià)于收市前被操控。

爭(zhēng)取較合理收市價(jià)

2009年3月7日，匯控（005）股價(jià)在收市后競(jìng)價(jià)時(shí)段內(nèi)，由38.95元大幅下跌至33元，明顯偏離交易時(shí)段的價(jià)格，觸發(fā)市場(chǎng)混亂，亦觸發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要立即「叫停」收市后競(jìng)價(jià)時(shí)段措施。不過，港交所一直研究重新實(shí)行該措施。

市場(chǎng)消息指出，港交所早于兩個(gè)月前開始非正式咨詢市場(chǎng)意見，汲取上述教訓(xùn)后，計(jì)劃限制股價(jià)在收市后競(jìng)價(jià)時(shí)段的升幅或跌幅，初步考慮為5%，期望一方面能夠讓投資者（尤其是基金經(jīng)理）利用該時(shí)段爭(zhēng)取較合理的收市價(jià)，另一方面，避免有人趁機(jī)操控股價(jià)。

港交所發(fā)言人響應(yīng)本報(bào)查詢時(shí)表示，視乎市場(chǎng)的需求，不斷研究各可行方案，目前只是初步聽取市場(chǎng)意見，決定落實(shí)與否之前，一定經(jīng)過正式咨詢，惟目前沒有時(shí)間表。

「之前的問題是個(gè)別股份出現(xiàn)過大波動(dòng)，只要為股份在（收市后）競(jìng)價(jià)時(shí)段的波幅設(shè)定上限，我相信市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)歡迎這措施。」添華證券香港執(zhí)行董事David Friedland認(rèn)為，目前有些股份在收市前一分鐘的波幅突然擴(kuò)大至2%至4%，都不會(huì)有人投訴，故參考這幅度作為上限也很合理。

事實(shí)上，防止重蹈覆轍不止是限制波幅這方法。

「基本上，任何增加刻意操控股價(jià)的投資者的成本，已能夠堵塞過往的漏洞�！挂煌ㄍ顿Y者行政總裁宓光輝表示，為了避免股價(jià)在交易時(shí)段被操控，必須實(shí)行收市后競(jìng)價(jià)時(shí)段。

業(yè)內(nèi)建議采「隨機(jī)收市」

他建議，禁止在收市后競(jìng)價(jià)時(shí)段取消買賣盤，將有效減少「虛盤」的出現(xiàn)；另外，可以仿效歐洲市場(chǎng)采用「隨機(jī)收市」（Random Close）的制度，例如市場(chǎng)只知道收市后競(jìng)價(jià)時(shí)段會(huì)于4時(shí)27分至4時(shí)30分的任何時(shí)間結(jié)束，而實(shí)際結(jié)束的時(shí)間是隨機(jī)決定，屆時(shí)部署操控股價(jià)的人便更難執(zhí)行。

至于港交所同時(shí)就收窄買賣差價(jià)和實(shí)施隱名交易咨詢市場(chǎng)意見，耀才證券（1428）行政總裁兼執(zhí)行董事陳啟峰說：「現(xiàn)在『即日鮮』的投資者（Day Trader）獲利的難度已很高，收窄買賣差價(jià)等于更無利可圖。」

宓光輝表示，市場(chǎng)流通量或多或少依賴Day Trader，但買賣差價(jià)收窄后，將增加他們炒作的風(fēng)險(xiǎn)，原來希望刺激成交的措施，可能造成反效果。

他更反對(duì)實(shí)施隱名交易，原因是部分投資者見到個(gè)別證券行的買賣活動(dòng)后，都會(huì)跟隨，假如日后不會(huì)公開證券行的名稱（俗稱「牌」），不排除有投資者因此舉棋不定，變相削弱他們投資的意欲�！父劢凰�的優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)項(xiàng)是其具透明度的平臺(tái)，理應(yīng)強(qiáng)化這方面，而不是通過隱名交易減低透明度�！�