日本核電輻射危機(jī)升級，恐怖情緒籠罩股市，港股昨沽壓嚴(yán)重，而正在招股的4只新股亦不能幸免，慘遭投資者抽飛。昨截孖展的石油裝備商海隆(1623)及內(nèi)房股萊蒙(3688)昨截孖展，9家中小券商分別為之借出少于1800萬元及100萬元孖展金額，而昨次日招股的鋁企宏橋(1378)及紙商正業(yè)(3363)，則各自錄得400萬元及零孖展認(rèn)購。

盡管各家投行保薦人均表示，將繼續(xù)推進(jìn)路演，暫不考慮擱置上市可能。但多家投行也都表示，能否如期上市，仍要視未來兩天市況而定，一切還是未知數(shù)。且一旦推遲，近期未必再有適合窗口推出。而暫定周五啟動公開招股的遠(yuǎn)東宏信，暫時也無推遲計劃。

評論：看看誰愿意大幅減價上市，危機(jī)當(dāng)中能上市的公司，估值具有相當(dāng)?shù)奈�引力�?/P>

今日香港股市重要新聞點評。

1 瑞銀料國指次季調(diào)整15%

日本地震、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長放緩等影響，瑞銀投資研究執(zhí)行董事唐志剛表示，次季度要小心股票市場，料短期國企指數(shù)將現(xiàn)10%至15%調(diào)整，建議避開周期性板塊。

唐志剛昨天說，日本地震對全球經(jīng)濟(jì)影響還需再觀察，但預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)在第二季度將放緩，而上半年將會繼續(xù)其收緊政策，包括加息和調(diào)高存款準(zhǔn)備金率的舉措收回市場的流動性，短期國企指數(shù)會現(xiàn)調(diào)整，全年仍看漲，因企業(yè)盈利沒大改變，料年底國指升15%。

他看好內(nèi)銀股，目前內(nèi)銀股的估值低，市盈率只有約7至8倍，而且盈利增長前景良好，去年盈利增長約兩成，料今年在凈息差擴(kuò)闊下，增長保持良好，因此認(rèn)為內(nèi)銀股在今年屬防守性股份。

他指出，目前難言日本地震對各行業(yè)的影響，要視乎具體情況，具體分析。他亦不排除有日資企業(yè)會減少海外市場的投資，以便將資本調(diào)回本土進(jìn)行重建或投資，同時估計日政府大量沽售美元債券的機(jī)會不大。

評論：我覺得這就是大行的基本作風(fēng)，其實有時候也是流于解釋現(xiàn)狀，并沒有看出多高的水平。本次日本的危機(jī)其實也是危中有機(jī)，我們認(rèn)為在中東危機(jī)令石油暴漲及核危機(jī)令核電發(fā)展放緩的憂慮下，全球?qū)�核電以外的新能源的需求遠(yuǎn)超過現(xiàn)象，大家不防把握好這個機(jī)會，危中有機(jī)！

2 比亞迪績劣 券商劈目標(biāo)價

比亞迪（01211）業(yè)績叫市場失望，外資大行紛紛下調(diào)其盈利預(yù)測及目標(biāo)價，當(dāng)中高盛削減幅度達(dá)23%，而三星證券的18元目標(biāo)價，更為市場最淡。

三星證券認(rèn)為，比亞迪為維持產(chǎn)能使用率及達(dá)到其全年汽車銷量目標(biāo)（料約60.7萬輛），將需要犧牲毛利率，料會跌5.2個百分點至17%，亦下調(diào)今明兩年的盈利預(yù)測17.3%及9.5%，把目標(biāo)價由22元降至18元。

高盛指比亞迪下半年盈利較其預(yù)測低87%，因新車款反應(yīng)叫人失望，又稱去年公司69億元人民幣資本承擔(dān)，對未來現(xiàn)金流帶來負(fù)擔(dān)。該行大削其11至13年每股盈利預(yù)測66%至73%，并維持「沽售」評級。

瑞信則擔(dān)心其110億元的短債，將增加未來利息開支，又認(rèn)為其汽車業(yè)務(wù)今年「翻身」的機(jī)會微，因消費者購買高價車時寧選海外牌子，而外國牌子又?jǐn)M推低端車款。

不過，摩根士丹利則仍看好比亞迪，維持「持重高于大市」，認(rèn)為失望的業(yè)績?yōu)槠涔蓛r最后的負(fù)面消息，認(rèn)為手機(jī)較強(qiáng)增長、汽車業(yè)務(wù)溫和增長，將推動2011年公司翻身。比亞迪昨收報32.3元，跌6.6%。

評論：看來這個又是買入比亞迪的好時機(jī)，大行趁亂發(fā)飆，這個是慣例，他們之所以高調(diào)，因為他們希望股價能到低位，千萬不要誤以為他們對你好。

3 單一配股彤叔遭質(zhì)疑 平保瀉6%

中國平安(微博)（02318）以折讓價向城中富豪鄭裕彤私人擁有的周大福代理人公司配售新股的交易，昨在市場引發(fā)對平保企業(yè)管治的質(zhì)疑。平保解釋，周大福乃「策略投資者」，但多家券商昨質(zhì)疑協(xié)同效益所在。

券商如星展唯高達(dá)和瑞銀、獨立股評人David Webb，昨均炮轟平保以大幅折讓配股，對現(xiàn)有股東不公。平保副董事長兼副首席執(zhí)行官孫建一接受本報電話查詢時，表示除已公告的內(nèi)容，沒有再要披露的。品牌宣傳部總經(jīng)理盛瑞生則響應(yīng)說，主要是時間、效率的考慮，認(rèn)為配股較快捷，亦是最有效率完成融資任務(wù)方法。

管理層昨早于分析員會議時則解釋也有跟其它投資者接洽，但周大福被認(rèn)為是「最有效率」的。管理層又說，周大福已是平保股東，而且雙方很快便達(dá)成協(xié)議。

不過，David Webb質(zhì)疑，這種解釋，若是在平保急需資金的情況下尚可接受。星展唯高達(dá)直指，交易從企業(yè)管治角度，影響負(fù)面。

評論：平安的管理素質(zhì)只有收了錢的媒體和作者才認(rèn)為它好。當(dāng)然，客觀地說，昨天股價下挫6%不算太多，原因一是大市，而折讓配股下跌也是必然。

4 創(chuàng)益擬4年內(nèi)進(jìn)軍光伏發(fā)電 龍源純利飆1.25倍

去年10月掛牌的半新股創(chuàng)益太陽能(2468)，2010年下半年毛利率較2009年同期上升2.8個百分點，達(dá)43.9%。創(chuàng)益董事長兼總裁李毅說，公司未來可繼續(xù)維持40%的毛利率，并將爭取在今年底明年初時，將光伏組件轉(zhuǎn)換效率提高至9%。

創(chuàng)益目前已著手生產(chǎn)效率高于6.5%的雙迭層板，最快于年末可提高至9%。李毅指硅基薄膜價呈下降趨勢，公司目前制造成本約每瓦特7.9元。李毅表示，一旦公司制造成本降低至每瓦6.24元左右，轉(zhuǎn)換高于9%時，將考慮進(jìn)軍光伏發(fā)電行業(yè)，相信最多需時3至4年。

去年出售風(fēng)電的收入大增近7成，推動龍源電力（00916）截至去年12月底止的純利，按年增長125.8%至20.19億元（人民幣，下同），勝市場預(yù)期，派末期息0.054元。

現(xiàn)時龍源有風(fēng)電、火電以及正開拓光電及生物質(zhì)能源業(yè)務(wù)。董事長朱永芃展望今年的發(fā)展方針，風(fēng)電方面將會加大內(nèi)陸地區(qū)、不限電省份的風(fēng)電開發(fā)力度，包括在高海拔和低風(fēng)速地區(qū)風(fēng)電場建設(shè)，目標(biāo)為新增及投產(chǎn)2,000兆瓦的項目。

評論：為什么要買入新能源股，這兩天一直呼吁。薄膜太陽能也是未來發(fā)展方向之一，特別隨著多晶硅價格上漲，薄膜的發(fā)展速度可以再度提升。龍源的表現(xiàn)沒有令大家失望，在風(fēng)電方面有兩大因素，第一因為核能危機(jī)，政府可能改變態(tài)度，對風(fēng)電的政策更加寬松，第二，是前期跌得太多。

5 匹克提價5至10％推高毛利率

港股昨天大跌近700點，內(nèi)地體育用品品牌匹克（1968）卻不跌反升2.44%，收報5.04元。公司昨天公布2010年業(yè)績，在行業(yè)競爭激烈之下，營業(yè)額仍可按年增長37%，純利增長31%；毛利率亦提升0.5個百分點，至38%。首席執(zhí)行官許志華表示，今年將繼續(xù)提高毛利率，主要通過提價5%至10%，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整實現(xiàn)。

匹克去年收入錄得42.5億元（人民幣．下同），按年升37.3%；純利錄得8.22億，按年升30.9%。毛利率錄得38%的同時，經(jīng)營利潤率亦提升0.3個百分點，至23.2%。不過，由于毛利率上升和推廣費用占收入比重下降，僅抵消部分實際稅率的增加，故凈利潤率由20.3%下降至19.4%。

評論：看這個新聞，最重要是看看通脹的壓力。

6 孖展客頻抽飛 新股未棄上市

招股日不巧撞正日本大地震的4新股，有兩只將于今日截飛。昨港股大瀉，連累新股孖展遭抽飛，市場揣測或有新股被迫擱置上市或減價，但各家保薦行不到路演最后一刻均不愿輕言投降，稱將繼續(xù)奮戰(zhàn)，但亦不排除擱置可能。