今日港股新聞點(diǎn)評(píng)。

1 上海巴西交易所結(jié)盟 削港交所優(yōu)勢(shì)

不少市場(chǎng)人士期望，港交所（388）會(huì)加強(qiáng)與內(nèi)地交易所的合作，以抵御國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手步步進(jìn)逼。惟上海證券交易所已急不及待，將與巴西交易所BM&F Bovespa合作，以讓兩地股票交叉掛牌。市場(chǎng)人士認(rèn)為，讓巴西股票在上海掛牌，猶如啟動(dòng)國(guó)際板；港交所近年積極吸引國(guó)際企業(yè)來港上市，現(xiàn)在好像被攔途截劫。

中國(guó)和巴西互為對(duì)方的主要貿(mào)易伙伴，即將促成兩地股票交叉掛牌；換言之，內(nèi)地投資者將可以直接買賣淡水河谷（普通股6210、優(yōu)先股6230）、巴西石油、鋼材生產(chǎn)商Gerdau SA等當(dāng)?shù)厮{(lán)籌股的股票；同樣地中石油（857）、工商銀行（1398）、寶山鋼鐵等，也可能在當(dāng)?shù)貟炫啤?/P>

評(píng)論：對(duì)于港交所來說，最大的硬傷在內(nèi)地的外匯管制，令境內(nèi)居民的海外投資受到極大的限制，然而人民幣已經(jīng)開始談國(guó)際化，這個(gè)問題能最終解決，但是仍然需要努力，港交所股價(jià)跌，也許是低吸的好機(jī)會(huì)。

2 中央加大限購(gòu)令力度調(diào)控樓市 多個(gè)城市醞釀退房潮

內(nèi)地透過一系列措施壓抑樓價(jià)過快上升，新近出臺(tái)的「京15條」進(jìn)一步加大限購(gòu)令的力度，顯示中央對(duì)調(diào)控樓市的決心，在加息及收緊按揭借貸等連串措施下，有業(yè)內(nèi)人士指出，近月內(nèi)地多個(gè)城市已醞釀退房潮，或較09年金融海嘯更為嚴(yán)重。

戴德梁行大中華區(qū)綜合住宅服務(wù)主管蔣尚禮表示，由于近月內(nèi)地銀行「關(guān)水喉」，很多買家借不到按揭貸款，發(fā)展商遂需要安排延期完成交易，惟有些交易無法再拖，只可撻訂，情況在各大城市也有出現(xiàn)。在內(nèi)地從事樓盤銷售策劃多年的他指出，雖未有退房的正式統(tǒng)計(jì)數(shù)字，但相信比例高于09年金融海嘯期間。

中國(guó)房產(chǎn)信息表示，退房潮在上海重現(xiàn)，由去年12月以后開售的樓盤，不少都出現(xiàn)「訂金逾期」的情況，即付了訂金后沒有與發(fā)展商簽訂正式的買賣合約。

評(píng)論：房?jī)r(jià)真正的敵人在于流動(dòng)性的收緊，雖然限購(gòu)是有點(diǎn)走回頭路的辦法，不過中國(guó)的情況特殊，限購(gòu)無疑是快速止痛的一個(gè)措施，不過長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，流動(dòng)性不收緊，房?jī)r(jià)還是要回來的。

3 外管局熱錢報(bào)告為港平反

國(guó)家外管局的報(bào)告指，去年熱錢凈流入355億美元。報(bào)告又為香港「平反」，指毋須夸大香港因素對(duì)熱錢流入影響。

另外，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納（Timothy Geithner）表示，中國(guó)面對(duì)日益沉重的通貨膨脹，將加速人民幣升值速度。而人民幣對(duì)美元中間價(jià)，昨報(bào)6.58的創(chuàng)匯改新高。

在升值壓力下，資金加速流入中國(guó)，今年1月份外商直接投資（FDI）同比增23.4%。

國(guó)家外管局國(guó)際收支分析小組報(bào)告指，去年熱錢凈流入355億美元，占外儲(chǔ)增量7.6%，中國(guó)有熱錢違規(guī)流入現(xiàn)象，但尚未成規(guī)模集中流入。

報(bào)告還指，毋須夸大香港因素對(duì)熱錢流入影響，兩地間經(jīng)貿(mào)往來大多有真實(shí)合法的交易背景，兩地間資金往來不能混同于熱錢違規(guī)流動(dòng)。

評(píng)論：其實(shí)關(guān)鍵問題不在于央視批評(píng)香港，而是香港特區(qū)政府的公關(guān)做得不好。國(guó)際熱錢流入中國(guó)內(nèi)地的方式很多。

4 回購(gòu)利率飆升或預(yù)示加準(zhǔn)備金率

內(nèi)地貨幣市場(chǎng)指標(biāo)利率——7天回購(gòu)利率昨日抽升34點(diǎn)子(1點(diǎn)子為0.01百分點(diǎn))，報(bào)2.925厘，為過去一周多最大的升幅，反映市場(chǎng)預(yù)期央行可能會(huì)在短期內(nèi)，再上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但有分析師認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性不大。

內(nèi)地昨日的7天回購(gòu)利率報(bào)2.925厘，比前一日(16日)的2.59厘抽升了約34點(diǎn)子，也是自周一(14日)起利率連續(xù)下行3天后首度反彈至最高位。彭博報(bào)道，引用蘇格蘭皇家銀行駐新加坡新興市場(chǎng)外匯和利率分析師Pin Ru Tan指出，這反映市場(chǎng)對(duì)央行短期內(nèi)再上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。

據(jù)了解，1月14日央行突然宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，直到1月20日存款準(zhǔn)備金上繳日為止，其間的7天回購(gòu)利率一直攀升，因此昨日利率明顯反彈，可能意味裟詰匾行打算收回資金，以應(yīng)付再上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的需要，避免到上繳日又出現(xiàn)資金「旱情」。

評(píng)論：銀根在2011年開始的確感覺到開始緊縮，但是通脹的預(yù)期依然非常高，估計(jì)這種緊縮的方向不變，即使偶爾會(huì)把套子稍微松松。從中東局勢(shì)來看，油價(jià)再度暴升的可能性極大，農(nóng)產(chǎn)品期貨已經(jīng)翻天，國(guó)內(nèi)通脹絕對(duì)只是開始。

5 滬副市長(zhǎng)：國(guó)際板料今年推 「直通車」試點(diǎn)工作會(huì)議重提

上海國(guó)際板的推出久聞樓梯響，近日終于再傳來好消息。上海副市長(zhǎng)屠光紹日前在上海一個(gè)工作會(huì)議上表示，國(guó)際板的技術(shù)準(zhǔn)備將在今年上半年完成，如無意外的話，國(guó)際板將可在今年登陸上交所。

除國(guó)際板外，內(nèi)地傳媒亦引述會(huì)議內(nèi)容稱，一度被上海金融辦主任方星海否認(rèn)將會(huì)推出的個(gè)人境外投資試點(diǎn)，亦即所謂「直通車」，將有望于今年上半年于上海展開；假如試點(diǎn)成功，有關(guān)措施將推展至全國(guó)。

上海國(guó)際金融中心建設(shè)工作推進(jìn)小組本周三（16日）舉行工作會(huì)議，討論各項(xiàng)金融政策的推展進(jìn)度。上海電視臺(tái)昨引述會(huì)議內(nèi)容提到，境外企業(yè)在內(nèi)地發(fā)行人民幣股票（即國(guó)際板）及跨境交易所買賣基金（ETF）等籌備工作正在穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)期國(guó)際板將可在今年推出。

市場(chǎng)一直關(guān)注哪些公司可成為首批國(guó)際板參與者，除了中移動(dòng)（00941）及中海油（00883）等具備「首批回歸概念」的紅籌股外，一眾外企如匯豐（00005），渣打（02888）以至紐約交易所，均曾表示有興趣登陸國(guó)際板。

中證監(jiān)辦公廳副主任王建軍早前曾表示，國(guó)際板股份將以人民幣計(jì)價(jià)，而所募集的資金均應(yīng)用于內(nèi)地；假如境外企業(yè)有資金需要，便需要先向監(jiān)管部門申請(qǐng)并說明用途。

今次「直通車」試點(diǎn)在工作會(huì)議中被提出，意味上海市政府的確有循相關(guān)方向作出研究；而上海電視臺(tái)更指出，試點(diǎn)有望在上半年推出并推展至全國(guó)。

上海新聞辦去年曾指出，雖然上海市正在研究試點(diǎn)方案，但由于措施涉及外匯管制，故必須中央監(jiān)管部門審批。

評(píng)論：一方面不想推直通車，一方面又要自己開國(guó)際板，這個(gè)算盤肯定是非常如意的，但是世界是屬于世界人民，不是屬于中國(guó)的某個(gè)城市，開放必須是對(duì)稱的。

6 儲(chǔ)局升增長(zhǎng)預(yù)測(cè)對(duì)就業(yè)失望 通脹溫和料QE2如期完成

美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局昨公布上月會(huì)議紀(jì)錄，指美國(guó)復(fù)蘇基礎(chǔ)更趨穩(wěn)固，并調(diào)高今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)至最高3.9%，但重申就業(yè)市場(chǎng)乏力，年底失業(yè)率介乎8.8%至9%，通脹仍然溫和。會(huì)上有理事提議調(diào)整次輪量寬政策（QE2）步伐及規(guī)模，但分析師多數(shù)預(yù)料計(jì)劃會(huì)如期完成。

儲(chǔ)局日前公布上月底會(huì)議紀(jì)錄，當(dāng)中顯示儲(chǔ)局理事對(duì)就業(yè)市場(chǎng)改善的步調(diào)與呈現(xiàn)不均衡深表失望，但也認(rèn)為復(fù)蘇基礎(chǔ)將更加穩(wěn)固。儲(chǔ)局又上調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，但維持隨后兩年就業(yè)與通脹預(yù)測(cè)。

理事預(yù)期，今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）經(jīng)通脹調(diào)整后，可望有3.4%至3.9%的增長(zhǎng)，優(yōu)于去年11月預(yù)估的3%至3.6%，主因是美國(guó)家庭開支攀升，以及近來公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

理事又預(yù)期，今年第四季失業(yè)率平均將介乎8.8%至9%之間，稍微低于去年11月預(yù)估的8.9%至9.1%，而明年失業(yè)率則平均介乎7.6%至8.1%，略低于先前預(yù)估的7.7%至8.2%。

評(píng)論：美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)開始見底回升，QE引發(fā)的超級(jí)通脹看來已經(jīng)開始，所以看好所有商品及貴金屬。

7 聯(lián)想第三季多賺25%勝預(yù)期 股市樓市不景內(nèi)地銷售增長(zhǎng)放緩

受惠于高端計(jì)算機(jī)銷情理想，聯(lián)想集團(tuán)（992）第三季度純利同比增長(zhǎng)25%，至9965萬美元（約7.8億港元），略勝市場(chǎng)預(yù)期，亦比第二季度多30.1%。

不過，集團(tuán)期內(nèi)中國(guó)市場(chǎng)銷售額增長(zhǎng)放緩至18%，較首兩季度的50%和32%大幅減慢。CEO楊元慶指出，內(nèi)地股市和樓市不景，加上iPad熱賣，導(dǎo)致短期性的增速放緩，他對(duì)內(nèi)地業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)保持高增長(zhǎng)感到樂觀。

聯(lián)想截至去年底的第三季度營(yíng)業(yè)額為58.1億美元，同比增長(zhǎng)22%，增速比次季度放緩19個(gè)百分點(diǎn)，純利9965萬美元，增長(zhǎng)25%，增速放緩19.3個(gè)百分點(diǎn)。受惠于零部件價(jià)格回落及高端銷售占比提升，期內(nèi)毛利率達(dá)11.2%，較次季度和去年同期改善0.9和0.1個(gè)百分點(diǎn)。楊元慶認(rèn)為，第三季營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)放緩，主要由于全球消費(fèi)市場(chǎng)疲弱及去年同期基數(shù)較高。

評(píng)論：由于樓市放緩影響聯(lián)想銷售，看來如果房地產(chǎn)受控，其余的消費(fèi)品也會(huì)遭殃，這個(gè)就是財(cái)富效應(yīng)的消失。