特約評論員：郭信麟(微博)

港股新聞：

1 全球IPO集資王港有望三連冠 中資金融外企支撐冀籌4千億

去年本港新股大豐收，逾百只新股在港交所（00388）掛牌、集資額沖破4,500億元，港交所“兩連冠”問鼎全球新股集資額最高交易所。

對于港交所2011年能否再下一城，蟬聯(lián)新股集資王的寶座，市場初步表示樂觀，瑞銀全球資本市場部亞洲區(qū)聯(lián)席總裁朱俊偉認(rèn)為，今年香港仍有機(jī)會維持4,000億元新股集資額，“內(nèi)地大型國企如中信集團(tuán)整體上市、金融機(jī)構(gòu)如資產(chǎn)管理公司、城市商業(yè)銀行等，單是地區(qū)商業(yè)銀行都最少有幾宗。”

除了大量內(nèi)地企業(yè)外，港交所早年到海外推廣的成果，亦料可在年內(nèi)漸漸浮現(xiàn)。

事實(shí)上，去年多得美國友邦（01299）、俄鋁（00486）及歐舒丹（00973）等外企登陸、幾近占總新股市場的半壁江山，友邦更成為自05年領(lǐng)匯房產(chǎn)基金（00823）上市以來、首次有非內(nèi)地企業(yè)位列本港10大籌資紀(jì)錄、而非過去5年間清一色是內(nèi)地重秤股雄霸抽水王之列，占整體融資高達(dá)8、9成。

評論：大型國企所剩無幾，剩下整體上市可能成為中資股的IPO主體。境外企業(yè)掛牌是另外一條發(fā)展的主線，不過始終難以取代內(nèi)地企業(yè)的地位。

2 各地治堵十二五萬億建地鐵 東莞昆山等二線城市爭相展開工程

為防治堵車“城市病”，內(nèi)地城市紛紛加速規(guī)劃建設(shè)地鐵，全國地鐵網(wǎng)將在“十二五（2011至2015年）”期間“大躍進(jìn)”。除北京、上海等中心城市繼續(xù)擴(kuò)充地鐵網(wǎng)絡(luò)外，東莞、昆山等二線城市亦將躋身地鐵城市之列。

專家估計(jì)，各地在今年起5年內(nèi)將新修建2500公里地鐵。國家發(fā)改委官員也透露，“十二五”地鐵投資估計(jì)達(dá)1.16萬億元（人民幣，下同）。

根據(jù)國家發(fā)改委最新信息，去年至少新批9個地鐵（軌道）項(xiàng)目，包括北京14號線，以及寧波、青島、福州、昆明等城市地鐵規(guī)劃。而正在增建、建造及籌建地鐵網(wǎng)的城市，亦增至33個。

值得注意的是，一些二三線城市的地鐵項(xiàng)目亦正爭取在“十二五”開局后動工：江蘇省昆山市地鐵工程，就正在爭取于今年3月動工，令該市有望成全國首個擁有地鐵系統(tǒng)的縣級市；而無錫市則計(jì)劃在未來5年，建成總長56公里的地鐵軌道網(wǎng)。

評論：對于鐵路相關(guān)制造企業(yè)來說，這個無疑是個大好事，未來相關(guān)股票繼續(xù)跑贏。不過在二三線城市建地鐵的長期經(jīng)濟(jì)效益成疑問。

3京樓市元旦狂熱交投倍增 穗深叫價(jià)高企多市延長限購令

中央在去年底再度加息，又預(yù)警會推出新一輪樓市調(diào)控措施，但仍未能令樓市降溫。作為全國樓市指標(biāo)的北京，在3天元旦假期的前兩天，一手新盤成交已近千個，較去年多出近倍。

至于深圳、廣州等大城市，中高檔樓盤則持續(xù)漲價(jià)，有樓盤在月內(nèi)漲價(jià)兩成半。面對樓市再度蓄勢反彈，多個城市宣布延長樓市限購令，在新一年繼續(xù)抑制樓市投資、投機(jī)。

市場關(guān)注地方政府今年會否配合中央調(diào)控樓市，而多個城市的限購令宣布延長，例如福州及廈門每戶家庭限購一伙的政策，今年繼續(xù)實(shí)施。不過有消息指，中央和地方就房產(chǎn)稅立法精神、評稅方式等技術(shù)問題出現(xiàn)分歧，開征房產(chǎn)稅的步伐可能較預(yù)期慢。

評論：又是對房地產(chǎn)調(diào)控政策的嘲笑，不知道為什么至今不愿意提高首付水平，只能解釋調(diào)控只是一場秀。

4 一月效應(yīng)今年或再現(xiàn)身

以往美股皆有所謂1月效應(yīng)，月初入貨、月尾結(jié)算時皆升多跌少；然而，最近三年卻大為失色，在金融海嘯沖擊下，無論美國道指還是香港恒指，三年來的1月份皆以大跌收場，投資者依靠傳統(tǒng)智慧，最終只能損手離場連輸三年。不過，今年形勢或?qū)⒂凶�，在美股近期氣勢如虹，近日本港又見資金回流的刺激下，恒指今年重拾1月效應(yīng)的機(jī)會將較往年為高。

目前港股受A股影響日深，今天復(fù)市的滬深股市，究竟能否維持假期前的升勢，將對港股后市有極大影響。中環(huán)資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理?xiàng)钛拥抡J(rèn)為，若A股今天表現(xiàn)良好，港匯又維持資金流入的訊號，今年1月份的大市，或?qū)⑤^去年12月有更佳升幅。

所謂1月效應(yīng)，以往主要在華爾街流傳，有學(xué)者認(rèn)為，這與美國“資本增值稅”的稅務(wù)安排、基金粉飾櫥窗和員工的年終花紅有關(guān)。而且美國稅務(wù)法例規(guī)定，投資股票的損失可以用作扣減所得稅，大部分投資者會于年底前，大量沽售有賬面損失的股票來避稅，令年底時股市通常出現(xiàn)較大的跌勢，而在來年的1月份，又買回去年年底賣出的股票，使每年1月份的投資回報(bào)表現(xiàn)，出現(xiàn)高于其它月份的現(xiàn)象。

評論：總的而言，今天港股表現(xiàn)應(yīng)該較好，盡管內(nèi)地的調(diào)控繼續(xù)，會給股市帶來一些波動。但是有利因素如人民幣升值和美國經(jīng)濟(jì)有望出現(xiàn)較好的勢頭都是有利的。

5 憂限購令蔓延汽車股續(xù)瀉 滬穗若跟隨料重挫銷量

近期積弱的汽車股跌勢未止。繼上月底北京市頒發(fā)車輛限購令后，財(cái)政部又連下兩次重藥，分別在上月28日和31日公布取消購車優(yōu)惠稅制，以及停止“汽車下鄉(xiāng)”和“以舊換新” 政策。受消息影響，在昨天2011年首個交易日，盡管恒指飆升逾400點(diǎn)，汽車股卻逆市狂瀉，長城汽車（2333）大跌7.08%。市場擔(dān)憂，限購令會蔓延內(nèi)地其它城市，若上海、廣州等一線城市跟隨，全國汽車銷量將明顯放緩。

昨天，汽車板塊受政策消息影響，股價(jià)均偏弱，東風(fēng)（489）跌近3%，收報(bào)13元；廣汽（2238）跌2%，收報(bào)10.5元；比亞迪（1211）跌0.6%，收報(bào)40.6元；長城汽車昨天收報(bào)22.1元，該股去年12月全月的累積跌幅已近三成。市場分析普遍認(rèn)為，短期內(nèi)汽車股反彈乏力。

不過，有汽車廠商擔(dān)心，北京的“治堵”政策將會成為各地仿效的風(fēng)向標(biāo)，若上海、廣州等一線城市跟隨，今年的新車銷售必將受損。有分析指出，北京限購令反映內(nèi)地大城市的道路交通，難以負(fù)荷高速增長的汽車數(shù)量，若上海、廣州其它大城市仿效，今年汽車銷量增長最壞或跌至個位數(shù)字。

評論：今年相信汽車股不少會出現(xiàn)盈利大幅倒退甚至虧損。

6 內(nèi)房企去年港集資765億增幅逾倍

去年中央兩次重手調(diào)控樓市，除推出“限購令”及收緊貸款等政策外，更加強(qiáng)監(jiān)管開發(fā)商的預(yù)售款，使房企資金鏈轉(zhuǎn)趨緊張，紛紛透過本港平臺融資。據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，去年內(nèi)房企在港融資總金額高達(dá)765億元，較2009年急增逾倍；分析預(yù)期，今年房企購地需求或放緩，預(yù)料集資活動及金額將減少。

自中央去年4月中出臺被稱為“史上最嚴(yán)”的“國十一條”后，房企融資潮開始涌現(xiàn)。自去年1月起，共有18家房企在港進(jìn)行融資，占本港主要內(nèi)房股近半，集資總金額高達(dá)765億元，較2009年的375.4億元，大幅增加104%。

由于樓市表現(xiàn)波動，導(dǎo)致內(nèi)房股股價(jià)大上大落，18家房企中，有11家選擇發(fā)行優(yōu)先票據(jù)集資，年利率平均高達(dá)11%。其中，花樣年（1777）發(fā)債集資1.2億美元，息率高達(dá)14%，為去年發(fā)債成本最高的一家；集團(tuán)近期亦積極拓融資渠道，于12月宣布發(fā)行臺灣存托憑證（TDR），惟暫未公布集資規(guī)模。

此外，部分房企更于數(shù)月內(nèi)多次發(fā)債，如人和商業(yè)（1387）分別于5月、9月及11月先后發(fā)債，合共抽水9億美元；恒大地產(chǎn)（3333）亦于三個月內(nèi)兩度發(fā)債，集資共13.5億美元，折合約105.3億港元，為去年“抽水”最多的內(nèi)房股。

反觀2009年，樓市熾熱，樓價(jià)飛升，內(nèi)房企股價(jià)表現(xiàn)理想，大部分房企則選擇以配股或供股來集資。

評論：整天說堵境外熱錢進(jìn)入中國的房地產(chǎn)市場，那么大的漏洞擺在這里，就不見國內(nèi)的監(jiān)管當(dāng)局管一下。2010年房企不肯降價(jià)，境外集資是其維持經(jīng)營的一個主要因素。