港股評(píng)論：面對(duì)內(nèi)地加準(zhǔn)備金，港股或許可以認(rèn)為另外一個(gè)靴子已經(jīng)落地，不算是個(gè)負(fù)面的消息。不過(guò)短期內(nèi)要整體股市有所起色，實(shí)在是太不容易。歐洲方面的問(wèn)題似乎又開(kāi)始不樂(lè)觀，美元會(huì)否再度上升從而令資金流出港股非常值得市場(chǎng)的關(guān)注，新股的不斷流產(chǎn)的消息的確反映了資金面較緊，港股現(xiàn)階段仍需要調(diào)整。

港股新聞：

1 新材上市夭折 暗盤全作廢 主席突遭入稟兼索償

掛牌前夕公司主席張凱鈞突遭入稟兼索償?shù)闹袊?guó)新材(1887)，昨日正式宣布擱置上市，逾4000名認(rèn)購(gòu)該股的散戶將獲退款。不過(guò)，上周五，透過(guò)輝立交易場(chǎng)進(jìn)行暗盤買賣的新材投資者，則“見(jiàn)財(cái)化水”，因?yàn)樗�有交易將告作廢，當(dāng)日以較招股價(jià)高兩成“沽出”新材的投資者，可謂空歡喜一場(chǎng)。

化學(xué)物料生產(chǎn)商新材昨日發(fā)表通告，表示就香港高等法院于本月10日發(fā)出但未傳達(dá)的傳訊令狀，“集團(tuán)的一間成員公司及本公司主席與另一非集團(tuán)實(shí)體名列共同被告人，而本集團(tuán)若干營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)被列作上述傳訊令狀的涉及事項(xiàng)，為符合有意投資者的最佳利益，決定暫不上市”，逾5億元集資大計(jì)泡湯。

其實(shí)新材上市已非首次觸礁，該股2007年曾上市失敗，至上月底卷土重來(lái)，又因技術(shù)問(wèn)題延遲接近一周招股，距料最終卻因主席惹官司再度無(wú)功而還。是次亦是繼長(zhǎng)甲地產(chǎn)(0957)、藍(lán)星安廸蘇(1095)及中國(guó)汽車系統(tǒng)(1283)后，近期第4只完成公開(kāi)招股程序，但最終擱置上市的新股。另外有市場(chǎng)消息指出，華能新能源(0958)因公開(kāi)發(fā)售認(rèn)購(gòu)不足，上市大計(jì)或生變，但消息未獲證實(shí)。

評(píng)論：出現(xiàn)這種狀況，相關(guān)上市的中介人應(yīng)該要負(fù)上一定的責(zé)任，如此重大的合同都可以出現(xiàn)遺漏，可見(jiàn)此波上市的企業(yè)部分的素質(zhì)值得懷疑，也許只是冰山的一角而已，而今年上市出現(xiàn)四家擱置的情況，這點(diǎn)值得監(jiān)管當(dāng)局檢討。

2 龍?jiān)戳辖衲暧�利大超�?biāo)

內(nèi)地風(fēng)電龍頭龍?jiān)?0916)掛牌已屆1周年，公司總經(jīng)理謝長(zhǎng)軍上周五于北京發(fā)布會(huì)上保證，今年盈利有望大大超出原定目標(biāo)17.7億元(人民幣．下同)。為籌措足夠資本金支持發(fā)展，公司擬于“十二‧五”(2011至2015年)間進(jìn)行兩次股本融資，更打算來(lái)港發(fā)行人民幣債券，謝指目前正向內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)中，料規(guī)模在10至20億元。

龍?jiān)慈ツ暧�利�?.52億元，今年原定目標(biāo)為17.7億元，同比已翻了一番。但謝長(zhǎng)軍指出，受風(fēng)電發(fā)電量增加帶動(dòng)，實(shí)際盈利有望大超預(yù)期。龍?jiān)礌?zhēng)取明年風(fēng)電發(fā)電量超過(guò)140億“千瓦時(shí)”，新增投產(chǎn)風(fēng)電裝機(jī)量超過(guò)2000兆瓦。而到2012年其風(fēng)電裝機(jī)更有望達(dá)1.1萬(wàn)兆瓦，進(jìn)軍世界前三大。

評(píng)論：這個(gè)對(duì)于近期又較為低迷的新能源股來(lái)說(shuō)，一定算是個(gè)好消息，華能新能源也許不需要擱置上市。

3“歐元未死”德財(cái)長(zhǎng)︰捍衛(wèi)到底

歐盟將在本周后期舉行領(lǐng)袖峰會(huì)，討論如何設(shè)立永久穩(wěn)定機(jī)制，當(dāng)中包括考慮設(shè)立永久危機(jī)基金，以及發(fā)行共同債券。在會(huì)議前，德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒（Wolfgang Schaeuble）警告市場(chǎng)不要狙擊歐元，因?yàn)闅W元未死，不要低估歐盟成員國(guó)捍衛(wèi)歐元的決心。

朔伊布勒在周日接受當(dāng)?shù)貓?bào)章訪問(wèn)時(shí)稱：“任何人押注歐元下跌，均不能得逞�！彼�不但認(rèn)為歐盟各國(guó)有捍衛(wèi)歐元的決心，而德國(guó)本身亦不會(huì)放棄歐元，因?yàn)闅W元對(duì)德國(guó)有利。若沒(méi)有歐元的設(shè)立，德國(guó)本身貨幣將已升值，不利于出口。

但對(duì)于是否設(shè)立歐元區(qū)共同債券，德法一直極力反對(duì)，因擔(dān)心會(huì)拉高德國(guó)發(fā)債成本。本周四、五在布魯塞爾舉行的歐盟峰會(huì)，各國(guó)料會(huì)就此爭(zhēng)辯激烈。這計(jì)劃建議各會(huì)員國(guó)可發(fā)行多達(dá)五成歐元區(qū)共同債券，對(duì)于有問(wèn)題國(guó)家，更可全以共同債券形式發(fā)行。

評(píng)論：歐元是否崩潰現(xiàn)在言之尚早，但是出現(xiàn)裂痕卻是事實(shí)。各種的說(shuō)法充斥市場(chǎng)，歐元的生死和強(qiáng)弱會(huì)給全球股市都帶來(lái)影響。

4招行二次轉(zhuǎn)型 應(yīng)對(duì)新監(jiān)管

巴塞爾資本協(xié)議III提出“系統(tǒng)重要性銀行”的概念，意即這些銀行因“大得不能倒”，須保持更高資本水平。有份參與G20峰會(huì)相關(guān)會(huì)議的招商銀行（03968）行長(zhǎng)馬蔚華承認(rèn)，中國(guó)不會(huì)違背世界對(duì)銀行資本約束愈來(lái)愈嚴(yán)格的監(jiān)管趨勢(shì)，但該行“早有思想準(zhǔn)備”，今年開(kāi)始二次轉(zhuǎn)型便是由此而來(lái)。

對(duì)于招行大有機(jī)會(huì)被列為內(nèi)地系統(tǒng)重要性銀行，馬蔚華也不再堅(jiān)持，供股后3年內(nèi)毋須透過(guò)股本融資增強(qiáng)資本。“這樣一個(gè)事情總是要在方向和目標(biāo)明確以后，才能予以考慮，所以，我現(xiàn)在沒(méi)法回答你，是不是要繼續(xù)融資�！彼�上周五在澳門接受訪問(wèn)時(shí)這樣響應(yīng)。

評(píng)論：對(duì)于招行，信心還是應(yīng)該具備的。相信它是率先走出房地產(chǎn)和地方政府融資平臺(tái)的雙重陷阱的上市銀行。

5 內(nèi)地12月通脹或降至5%以下

內(nèi)地11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上周六揭盅，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）漲幅5.1%，出乎外界意料，普遍擔(dān)憂通脹惡化。國(guó)家發(fā)改委發(fā)文平息通脹恐慌，稱12月CPI會(huì)比11月份低，或回落到5%以內(nèi)，目前還不需以行政手段干預(yù)物價(jià)。

發(fā)改委價(jià)格司副司長(zhǎng)周望軍指，11月CPI創(chuàng)年內(nèi)新高，主要是受食品及居住類漲價(jià)所致：“月底以來(lái)，糧、油、肉、菜價(jià)格趨穩(wěn)或開(kāi)始下降，11月CPI可能已見(jiàn)頂，下月漲幅可能回落到5%以內(nèi)�！�

周望軍又指，受翹尾因素影響，明年上半年，特別是首季通脹仍將在高位運(yùn)行。而即將到來(lái)的元旦和春節(jié)往往是高物價(jià)推手，當(dāng)局會(huì)向市場(chǎng)投放儲(chǔ)備糧油和生活必需品，保障節(jié)日期間物價(jià)穩(wěn)定。

評(píng)論：事實(shí)上政府已經(jīng)開(kāi)始干預(yù)價(jià)格，才有底氣說(shuō)出這樣的話。而12月在行政措施下或許能回落，或者干脆說(shuō)數(shù)字的回落是很容易一件事情，但是關(guān)鍵問(wèn)題是明年還能回落嗎？沒(méi)有加息的決心就是說(shuō)沒(méi)有調(diào)控通脹的決心，數(shù)字不能代表什么，老百姓的感覺(jué)才是最重要的。

6專家︰美明年經(jīng)濟(jì)邁擴(kuò)張期

美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，自08至09年間大衰退展開(kāi)的復(fù)蘇期，有分析認(rèn)為幾已肯定結(jié)束，明年隨之而來(lái)是由復(fù)蘇進(jìn)入擴(kuò)張期，但礙于通脹偏低及失業(yè)率高企，聯(lián)儲(chǔ)局本周會(huì)議料不會(huì)發(fā)出削減次輪量寬政策（QE2）規(guī)模的信息。

《巴隆氏》（Barron's）財(cái)經(jīng)雜志的評(píng)論文章指，盡管仍有人質(zhì)疑經(jīng)濟(jì)是否真正復(fù)蘇，但期待明年會(huì)更好的人比比皆是，如實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回復(fù)至衰退開(kāi)始前的高峰期，意味擺脫衰退后的復(fù)蘇期已結(jié)束。經(jīng)濟(jì)自2007年末季高峰跌至去年次季谷底，跌幅略高于4.1%，是大蕭條以來(lái)最大，自此之后穩(wěn)定緩慢回升至上次經(jīng)濟(jì)高峰期。

經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）估計(jì)美國(guó)第三季實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率是2.5%，而本季料有同樣升幅，如預(yù)測(cè)無(wú)誤，幾可肯定本季經(jīng)濟(jì)將回復(fù)至07年末季高峰期，反映末季經(jīng)濟(jì)將較去年次季谷底回升4.3%，故明年開(kāi)始進(jìn)入經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期。

評(píng)論：沒(méi)有就業(yè)的復(fù)蘇也算是復(fù)蘇，因此對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一直爭(zhēng)議很大，如果真的是復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)就沒(méi)有必要在QE2還沒(méi)有完成前就喊著要推QE3，這個(gè)恰恰說(shuō)明即使是復(fù)蘇，其基礎(chǔ)都是非常不穩(wěn)固的。