亞洲股市延續(xù)了周三的升勢(shì)，昨日持續(xù)走高，分別升1%至3%。ADP美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)勝于預(yù)期，利好亞洲股市的投資氣氛。將于本周五公布的非農(nóng)業(yè)職位數(shù)據(jù)，將會(huì)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。此外，市場(chǎng)對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂略為緩和，原因是投資者預(yù)計(jì)歐洲央行將維持利率不變，延遲收回為阻止信心危機(jī)蔓延至葡萄牙和西班牙而推出的應(yīng)急流動(dòng)性措施。亞太區(qū)債券CDS下跌，正反映出有關(guān)觀點(diǎn)。

恒指連續(xù)第二日上升，恒指大幅高開超過三百點(diǎn)，中資銀行股、石油股、港交所(00388.HK)領(lǐng)漲，午后內(nèi)地股市升幅放緩，恒指升幅略為收窄，全日收?qǐng)?bào)23448點(diǎn)，漲 198點(diǎn)，國(guó)指則升137點(diǎn)，收?qǐng)?bào)13087點(diǎn)，成交額略增至930億港元。我們預(yù)計(jì)，港股短期走勢(shì)波動(dòng)將會(huì)較大，易受到外圍消息刺激。

商品價(jià)格上揚(yáng)，刺激中海油(00883.HK)升3.2%。周三，1月份付運(yùn)的紐約原油價(jià)格上升3.1%至每桶86.75美元，是自11月11日以來的最高結(jié)算價(jià)格。中石油(00857.HK)也升2%。中資銀行股全面向好，招行(03968.HK)、建行(00939.HK)同升3%。巴西淡水河谷落實(shí)下周三在香港以預(yù)托證券形式作第二上市，港交所(00388.HK)升2%。

中國(guó)要求凍結(jié)電煤價(jià)格，消息刺激中資電力股上揚(yáng)，整體上升3.7%。華能國(guó)電(00902.HK)、大唐發(fā)電(00991.HK)同升7%。根據(jù)發(fā)改委的要求，合同電煤價(jià)格要維持于2010年水平不變。另一方面，煤炭股則成為重災(zāi)區(qū)，神華(01088.HK)、中煤(01898.HK)分別跌5%及4%。

我們繼續(xù)有關(guān)熱錢涌入亞洲市場(chǎng)的討論。亞洲各國(guó)央行正陷于兩難：熱錢引發(fā)的通脹可以很短暫，但加息針對(duì)的是中期通脹而非短期熱錢，如果短期內(nèi)熱錢大量撤走，豈非要掉頭減息？近期亞洲各國(guó)央行為免貨幣政策受熱錢所影響，已陸續(xù)推出資本管制措施。

這些措施主要針對(duì)海外債券投資者。如韓國(guó)、泰國(guó)仿效巴西，分別向海外國(guó)債投資者征收14%及15%的利得稅。上月G20峰會(huì)達(dá)成共識(shí)，允許新興國(guó)定采用資本管制來遏制熱錢，相信其它亞洲國(guó)家將陸續(xù)仿效。

總的來說，在資本控制措施的輔助下，相信各國(guó)央行加息再無顧慮。以韓國(guó)為例，下半年因通脹急升已加息兩次，相信韓國(guó)會(huì)繼續(xù)以遏制貨幣升值及資金流入等手段，來舒緩加息的后遺癥。