盡管中報(bào)普遍好于預(yù)期，9月對(duì)于銀行股仍然不是一個(gè)好的季節(jié)。

截至9月4日，民生銀行A股股價(jià)收盤于9.34元。[新西蘭注冊(cè)公司]

這距離民生銀行可轉(zhuǎn)債的第一個(gè)轉(zhuǎn)股日9月16日，只剩下不到兩周的時(shí)間。而經(jīng)過(guò)兩次分紅后調(diào)整的轉(zhuǎn)股價(jià)格，是9.92元。

可以預(yù)見(jiàn)，如果民生銀行股價(jià)不在近期實(shí)現(xiàn)較快上漲，幾乎沒(méi)有投資者會(huì)在9月16日選擇轉(zhuǎn)股。

“我們尊重股東和投資者的想法，如果轉(zhuǎn)股會(huì)形成賬面虧損，他們肯定是不愿意的�！泵裆�銀行董秘萬(wàn)青元說(shuō)：“我們的轉(zhuǎn)債期限為6年，投資者完全有時(shí)間選擇自己認(rèn)為比較好的時(shí)點(diǎn)轉(zhuǎn)股�！�

但是不能等的，卻是民生銀行的資本要求。按照計(jì)劃，這批200億元的可轉(zhuǎn)債一旦轉(zhuǎn)股，將全部用于補(bǔ)充民生銀行的核心資本。截至2013年半年末，民生銀行的核心資本充足率為7.86%。

民生、平安、招商、光大、中信、興業(yè)、浦發(fā)、華夏這幾家上市股份制銀行，資本壓力一直大于四大行和城商行，他們選擇的不同融資道路，也決定了能否在銀行融資越來(lái)越難的當(dāng)下，保持住自己的競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)理財(cái)周報(bào)記者獲得的消息，目前這幾家銀行均將下一步解決核心資本壓力的方向鎖定在優(yōu)先股。目前監(jiān)管層定下的試點(diǎn)銀行很有可能是農(nóng)業(yè)銀行和浦發(fā)銀行。

招行、民生、興業(yè)、光大不同融資路

自浦發(fā)2010年10月定增和中信2011年配股之后，招行、民生、興業(yè)、光大、平安，成為融資需求最迫切的5家銀行。

2011年，招行、民生、興業(yè)，先后拋出三份不同的再融資方案。

2011年5月，民生銀行股東大會(huì)審議通過(guò)了200億元A股可轉(zhuǎn)債方案；7月，招行公布350億元A+H配股方案；年末，興業(yè)銀行開(kāi)始論證自己的定向增發(fā)方案。

與他們同時(shí)，上市最晚的光大銀行，開(kāi)始準(zhǔn)備自己首輪H股IPO沖刺，初步規(guī)劃募資300億港元。

當(dāng)時(shí)無(wú)論是A股還是H股，銀行股價(jià)已經(jīng)步入谷底。配股和IPO被認(rèn)為是激進(jìn)方案。

[注冊(cè)塞舌爾公司]“我們當(dāng)時(shí)已經(jīng)決定H股閃電配售了，所以A股采取可轉(zhuǎn)債方案，相對(duì)緩和一些，市場(chǎng)比較好接受�！比f(wàn)青元說(shuō)。

“我們2010年剛剛做過(guò)配股，2012年如果再配股，投資者有可能不滿意；如果以可轉(zhuǎn)債而言，又覺(jué)得不確定性比較大，萬(wàn)一達(dá)不到行權(quán)條件怎么辦？”興業(yè)銀行董秘唐斌說(shuō)：“所以最后選擇了定向增發(fā)，一方面融入增量資金，另一方面也可以改善股東結(jié)構(gòu)�！�

2012年，興業(yè)銀行定增募資235.32億元；民生A股方案延期，但是H股順利完成閃電配售募資111億港元；招行方案延期；光大銀行一切準(zhǔn)備就緒后，一度傳言9月登陸港交所，但因?yàn)橥顿Y者報(bào)價(jià)與管理層預(yù)期差距太大，而未能成行。

2013年，民生可轉(zhuǎn)債終于在3月上市。而招行的配股計(jì)劃，終于也在9月完成。

目前資本需求最緊迫的幾家銀行，如以新的商業(yè)銀行資本管理辦法口徑計(jì)算，最新的數(shù)據(jù)是：平安銀行資本充足率8.78%，核心資本充足率7.29%；光大銀行資本充足率9.67%，核心資本充足率7.77%；民生銀行資本充足率9.92%，核心資本充足率7.86%。

平安銀行解決的辦法是向平安集團(tuán)獨(dú)家定向增發(fā)200億元。其董事長(zhǎng)孫建一說(shuō)，相關(guān)方案已經(jīng)上報(bào)到監(jiān)管部門。

民生銀行仍然希望可轉(zhuǎn)債能夠有一部分在年底前轉(zhuǎn)股。目前其股價(jià)距離轉(zhuǎn)股價(jià)格還差6毛錢左右，以民生銀行曾經(jīng)波瀾壯闊的走勢(shì)而言，如果市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，達(dá)到轉(zhuǎn)股價(jià)格并不困難。

光大銀行又一年的H股IPO沖刺幾乎被認(rèn)為又要擱淺。而此前光大集團(tuán)計(jì)劃的通過(guò)集團(tuán)發(fā)債向光大銀行增資的計(jì)劃也隨著光大金控掛牌推遲而前途未卜。截至發(fā)稿時(shí)止，光大并未宣布其他補(bǔ)充資本的計(jì)劃。

農(nóng)行、浦發(fā)優(yōu)先股試點(diǎn)

對(duì)于銀行而言，目前次級(jí)資本需求大部分均可以通過(guò)減記型二級(jí)資本工具補(bǔ)充，而核心資本只能通過(guò)利潤(rùn)計(jì)提和股本融資完成。

實(shí)際上，據(jù)理財(cái)周報(bào)記者了解，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)數(shù)次召集各大銀行董秘，討論銀行通過(guò)優(yōu)先股發(fā)行融資的可能性。

“優(yōu)先股肯定是解決銀行資本問(wèn)題的一個(gè)辦法。但是現(xiàn)在有好幾種方案，我們還需要等待細(xì)則出臺(tái)，再研究是否可以采用�！币患疑鲜秀y行董秘表示。

一位接近證監(jiān)會(huì)的人士向理財(cái)周報(bào)記者表示，證監(jiān)會(huì)力推的優(yōu)先股目前最大的困難在于匯金、各地國(guó)資委在內(nèi)的各大銀行股東，他們并不愿意放棄手中的投票權(quán)。

“如果讓現(xiàn)有的股份直接轉(zhuǎn)成優(yōu)先股，匯金肯定是反對(duì)的。如果在增發(fā)的部分采取優(yōu)先股形式，對(duì)于在大部分銀行絕對(duì)控股的匯金沖擊比較小。但是在一些股權(quán)相對(duì)分散的銀行，大股東如果不認(rèn)購(gòu)優(yōu)先股、二股東認(rèn)購(gòu)，但因?yàn)殂y行業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，二股東又要求依法行使投票權(quán)了，對(duì)于大股東仍然有沖擊�！边@位人士說(shuō)。

據(jù)理財(cái)周報(bào)記者得到的消息，一旦優(yōu)先股細(xì)則頒布，首先試點(diǎn)的兩家銀行，很有可能是農(nóng)行和浦發(fā)。

兩家銀行均拒絕回應(yīng)此消息是否屬實(shí)，表示屬于信批內(nèi)容。

浦發(fā)銀行副行長(zhǎng)穆矢在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：[注冊(cè)薩摩亞公司]“今年沒(méi)有向股市再融資的計(jì)劃，短期內(nèi)資本壓力不是很大。在未來(lái)會(huì)探索推出監(jiān)管層鼓勵(lì)的發(fā)行創(chuàng)設(shè)新型資本工具來(lái)補(bǔ)充資本�！�

而此前據(jù)香港媒體報(bào)道，農(nóng)行行長(zhǎng)張?jiān)频姆治鰩煏?huì)議上明確提到：今年完全不需要發(fā)新股集資，但是會(huì)考慮發(fā)行優(yōu)先股。

實(shí)際上，農(nóng)行和浦發(fā)的資本壓力并不在最緊迫之列。農(nóng)行資本充足率11.81%，核心資本充足率9.11%；浦發(fā)資本充足率11.32%，核心資本充足率8.61%。

“農(nóng)行代表匯金控股的銀行，浦發(fā)代表股權(quán)相對(duì)分散、地方國(guó)資委主導(dǎo)的銀行，可能會(huì)采取不同的方案�！币晃恢�情人士表示。