今天是上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之日，其中第二季度GDP數(shù)據(jù)備受矚目。包括“第一財(cái)經(jīng)（微博)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研”等預(yù)測(cè)紛紛顯示，[馬紹爾注冊(cè)公司]第二季度GDP同比增速預(yù)計(jì)降至7.5%左右，這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)很有可能連續(xù)兩個(gè)季度增速放緩。

雖然歷經(jīng)上周高層頻繁表態(tài)之后，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的信息可能已經(jīng)消化到位，但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑壓力和高層政策的進(jìn)一步解讀，以及在當(dāng)前形勢(shì)下會(huì)否出現(xiàn)政策微調(diào)的信號(hào)，仍舊值得關(guān)注。

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)12日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)信息消費(fèi)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)有效需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。而此前有政府人士也對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，預(yù)期未來(lái)政策層面會(huì)在投資和消費(fèi)方面有一定寬松，其中發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)和促進(jìn)信息消費(fèi)都將成為重點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率“下限”在哪里

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）上周將今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅預(yù)期下調(diào)了0.25個(gè)百分點(diǎn)，至7.75%。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德（Olivier Blanchard）表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的投資規(guī)模過(guò)大，而且中國(guó)也希望減少投資，這樣一來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的程度可能要比預(yù)期更為嚴(yán)重。

上周公布的“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研”也顯示，來(lái)自國(guó)內(nèi)外22家金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，第二季度GDP同比增速預(yù)測(cè)均值為7.5%[注冊(cè)新加坡公司]，已經(jīng)接近年度調(diào)控值。

由于需求疲軟，分項(xiàng)數(shù)據(jù)已經(jīng)指向經(jīng)濟(jì)放緩。工業(yè)增速?gòu)娜ツ昴昴┳罡叩?0.3%降至今年5月的9.2%，固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速?gòu)娜ツ耆�年�?1.2%下滑到1~5月的20.4%，消費(fèi)增速今年以來(lái)一直保持在12%上下，遠(yuǎn)不及去年12月的15.2%。市場(chǎng)如今預(yù)期，6月份工業(yè)增加值同比增速會(huì)比5月份稍有改善，消費(fèi)與5月持平，而固定資產(chǎn)投資增速可能微幅下降。相比去年年末，各項(xiàng)指標(biāo)的增速都出現(xiàn)了明顯放緩。

在這樣的背景下，越是臨近數(shù)據(jù)出臺(tái)，高層釋放的政策信號(hào)就越引發(fā)關(guān)注。比如上周各界就特別關(guān)注李克強(qiáng)總理在廣西提出的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價(jià)漲幅等不超出“上限”的提法，并預(yù)期政府可能出臺(tái)溫和刺激政策。

但新華網(wǎng)于12日發(fā)文稱，中央政府經(jīng)濟(jì)政策從未改變。文章表示，李克強(qiáng)總理在廣西主持召開(kāi)部分省區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上再次提出，我國(guó)正處于必須依靠經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)才能持續(xù)健康發(fā)展的階段，統(tǒng)籌推動(dòng)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革十分重要。這與本屆政府就職以來(lái)一直倡導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)政策總體思路是完全一致的，這同時(shí)表明中央經(jīng)濟(jì)政策從未改變。

盡管官方希望市場(chǎng)能中性理解高層表態(tài)，但上周A股連漲三天，僅在12日出現(xiàn)小幅回調(diào)的局面顯示，市場(chǎng)仍期待政府能盡快將促進(jìn)信息消費(fèi)、鐵路投資、棚戶區(qū)改造、城市基建、節(jié)能環(huán)保投資等可能的政策落實(shí)。

對(duì)于目前政策走向的預(yù)期，受到了中外媒體的廣泛關(guān)注。上周末海外媒體廣泛報(bào)道了中國(guó)政府高級(jí)官員的表態(tài)暗示了中央政府可以容忍經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度大幅放緩，而國(guó)內(nèi)媒體亦廣泛跟進(jìn)。只是在具體的增長(zhǎng)率“下限”上，各方仍然沒(méi)有明確結(jié)論，7.5%、7%乃至6.5%的提法都有。

匯豐經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬曉萍近日也稱，以前覺(jué)得政府的GDP增速底線是7%，現(xiàn)在看來(lái)可能更低。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威則稱，一些投資者來(lái)電詢問(wèn)官方是否將2013年的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)定到7%以下，但野村并不這樣認(rèn)為，因?yàn)檫@個(gè)目標(biāo)作為一個(gè)剛被全國(guó)人大通過(guò)的目標(biāo)，修訂可能性較低。

如果以全年增長(zhǎng)7%算，這也將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)自1990年以來(lái)的最低增速，而且表明下半年經(jīng)濟(jì)增速將降至7%以下。與此同時(shí)，6月份中國(guó)出口同比負(fù)增長(zhǎng)3.1%。由于加工貿(mào)易對(duì)中國(guó)而言意味著約1.2億人的就業(yè)，就業(yè)背后的穩(wěn)定因素令政府承受著巨大壓力。

馬曉萍也提醒說(shuō)，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速降至7%或以下，那么將會(huì)帶來(lái)就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榫蜆I(yè)情況的變化一般滯后于經(jīng)濟(jì)的變化。

本報(bào)記者梳理近期的官方表態(tài)，[新加坡公司注冊(cè)]發(fā)現(xiàn)中國(guó)官方事實(shí)上沒(méi)有明確究竟下限為何。市場(chǎng)或許需要留意的一大信息是，習(xí)近平總書(shū)記此前鮮明提出摒棄以GDP論英雄的政績(jī)考核方式。聯(lián)想到近日海內(nèi)外媒體對(duì)中國(guó)能夠容忍更低GDP增速的大量報(bào)道，或許能夠反映出中央仍有容忍經(jīng)濟(jì)放緩的決心，以及控制地方過(guò)度投資的態(tài)度。

此前，接近政府的研究人士就對(duì)記者表示，只要經(jīng)濟(jì)增速仍在潛在增速以上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就不會(huì)出現(xiàn)大的問(wèn)題。

推動(dòng)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)與信息消費(fèi)

盡管高層對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑容忍度增強(qiáng)，但在“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”的雙重作用下，中國(guó)可能仍會(huì)在有限領(lǐng)域優(yōu)化經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。

7月12日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)信息消費(fèi)，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)有效需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

會(huì)議提出，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)信息消費(fèi)，順應(yīng)了人民群眾對(duì)美好生活的新期盼，不僅有利于破解資源環(huán)境制約、釋放消費(fèi)潛力，而且會(huì)拉動(dòng)有效投資，帶動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)，是利當(dāng)前、惠長(zhǎng)遠(yuǎn)、一舉多得的重要舉措。

節(jié)能和環(huán)保是兩個(gè)領(lǐng)域，歷來(lái)都受到重視。這次會(huì)議更加細(xì)化，提出推動(dòng)節(jié)能環(huán)保和再生產(chǎn)品消費(fèi)，政府公務(wù)用車(chē)、公交車(chē)要率先推廣使用新能源汽車(chē)，同步完善配套設(shè)施。到2015年，使高效節(jié)能產(chǎn)品市場(chǎng)占有率提高到50%以上。

事實(shí)上，上述提及的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)政策在不同場(chǎng)合均有提及，此次集中提及顯示出政府的日益重視。其中，環(huán)保領(lǐng)域土壤、空氣、水等治理，城市管網(wǎng)改造都是屬于政府投資領(lǐng)域，目前受制于地方財(cái)力和部門(mén)分割，一直在推，但提升空間仍然很大。

某節(jié)能公司副總經(jīng)理稱，上述推進(jìn)節(jié)能產(chǎn)業(yè)的提法一直就有，但作為拉動(dòng)內(nèi)需和投資的手段還是首次提及。

而在信息消費(fèi)方面，國(guó)務(wù)院提出推進(jìn)工業(yè)化和信息化深度融合，實(shí)施“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略，加快網(wǎng)絡(luò)、通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和升級(jí)推動(dòng)年內(nèi)發(fā)放4G牌照，全面推進(jìn)三網(wǎng)融合，年內(nèi)向全國(guó)推廣。

值得注意的是，國(guó)家鼓勵(lì)民間資本以參股方式進(jìn)入基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)。加快實(shí)施“信息惠民”工程，豐富信息產(chǎn)品和信息消費(fèi)內(nèi)容，構(gòu)建安全可信的信息消費(fèi)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)“十二五”后三年信息消費(fèi)規(guī)模年均增長(zhǎng)20%以上，電子商務(wù)交易額大幅增加。

此前也有政府人士對(duì)本報(bào)表示，“穩(wěn)中有為”的具體政策主要表現(xiàn)在投資和消費(fèi)政策、財(cái)政政策和貨幣政策上，其中提到促進(jìn)消費(fèi)（信息消費(fèi)）和節(jié)能環(huán)保投資等方向都將成為“穩(wěn)中有為”的政策重點(diǎn)。

前述企業(yè)人士表示，節(jié)能領(lǐng)域還需要看后續(xù)的配套政策和細(xì)則，只有見(jiàn)到操作方式和各省市的政策才能看清楚；而一名環(huán)保業(yè)內(nèi)人士則表示，環(huán)保是政府出錢(qián)買(mǎi)單，只要政府持續(xù)投入，相關(guān)產(chǎn)業(yè)就會(huì)被拉動(dòng)。企業(yè)在這塊的投入，還需視政策和規(guī)范而定。