美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月23日，紐約證券交易所迎來2012年美國(guó)市場(chǎng)第一家中國(guó)公司IPO。中國(guó)B2C電子商務(wù)網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)商廣州唯品會(huì)信息科技有限公司正式在紐約證券交易所掛牌，交易代碼為“VIPS”，唯品會(huì)此次共發(fā)行1100萬份美國(guó)存托股票（ADS），融資7150萬美元。高盛和德意志銀行是唯品會(huì)IPO的主承銷商。[注冊(cè)香港公司]然而，上市首日，唯品會(huì)全天大跌15.38%，跌破發(fā)行價(jià)。

　　“破發(fā)”背后的探路隱喻

　　昨天，記者登錄唯品會(huì)網(wǎng)站，近百個(gè)品牌正在特賣中，阿迪達(dá)斯2折起，蘭蔻化妝品7.2-7.9折，一個(gè)法國(guó)品牌飾品0.5-3.3折……唯品會(huì)是一家以奢侈品折扣為主要賣點(diǎn)的電子商務(wù)網(wǎng)站。

　　資料顯示，唯品會(huì)公司成立于2008年8月，[注冊(cè)香港公司]同年12月旗下網(wǎng)站唯品會(huì)上線，創(chuàng)始人為沈亞和洪曉波，主打 “名牌折扣+限時(shí)搶購(gòu)”的商業(yè)模式。

　　2010年12月，唯品會(huì)獲得紅杉和DCM的聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資，融資金額約為2000萬美元。2011年5月，唯品會(huì)再次獲得紅杉和DCM的聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資5000萬美元。[注冊(cè)香港公司]得到了資本支持的唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)了爆炸式增長(zhǎng)，營(yíng)銷收入從2009年的280萬美元增長(zhǎng)到2011年的2.27億美元。

　　上市首日破發(fā)不能算是“圓滿”，但是，如果換個(gè)角度看，唯品會(huì)成立僅3年多時(shí)間，就一舉從眾多國(guó)內(nèi)電子商務(wù)和購(gòu)物網(wǎng)站的激戰(zhàn)中脫穎而出，成為在美上市公司。而且，這是去年中國(guó)概念股暫停赴美上市后、重啟赴美IPO的一次成功探路，為在排隊(duì)等待時(shí)機(jī)的其他中國(guó)概念股提供了市場(chǎng)參考，引發(fā)中國(guó)消費(fèi)者及業(yè)內(nèi)人士的強(qiáng)烈關(guān)注。

　　有機(jī)構(gòu)估算，唯品會(huì)董事長(zhǎng)兼CEO沈亞持有1762.2萬股，上市后身價(jià)已達(dá)到1.056億美元。

　　20多家企業(yè)排隊(duì)赴外IPO

　　唯品會(huì)雖然闖關(guān)成功，但由于受目前市場(chǎng)環(huán)境不佳等因素影響，上市首日遭遇破發(fā)，盡管唯品會(huì)確定的發(fā)行價(jià)為6.5美元，比之前宣布的8.5美元至10.5美元的定價(jià)區(qū)間下限已下調(diào)了兩成多。唯品會(huì)本次計(jì)劃發(fā)行1100萬股，并附加15%的超額配售權(quán)，融資規(guī)模達(dá)7150萬美元。

　　自2011年8月，視頻網(wǎng)站土豆網(wǎng)在納斯達(dá)克上市后，美國(guó)股市就對(duì)中國(guó)概念股關(guān)閉了窗口，這次唯品會(huì)上市無異于投石問路，中國(guó)企業(yè)赴美IPO窗口是否會(huì)就此重啟？

　　“這的確意味著中國(guó)企業(yè)在美國(guó)的IPO已經(jīng)打開了窗口�！敝行沤ㄍ断嚓P(guān)負(fù)責(zé)人分析，中國(guó)概念股在去年上半年經(jīng)歷“史上最為密集”的海外IPO熱潮。但去年下半年，中國(guó)概念股赴美IPO墜入冰點(diǎn)，納斯達(dá)克中國(guó)指數(shù)累計(jì)下跌近四成，多家中概股紛紛破發(fā)。盛大文學(xué)、深圳迅雷、拉手網(wǎng)等紛紛被迫推遲IPO步伐。

　　直到今年1月，神州租車、唯品會(huì)、易傳媒三家互聯(lián)網(wǎng)公司先后向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交招股說明書，這是在長(zhǎng)達(dá)半年的海外上市冰凍期后，[注冊(cè)香港公司]中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)再次涌現(xiàn)出批量擬赴美IPO的概念股公司。而目前，至少還有20多家中國(guó)企業(yè)在排隊(duì)等待赴海外IPO。

　　市場(chǎng)觀察

    投資者的錢 須用于發(fā)展

　　近半年來，由于美股漲勢(shì)強(qiáng)勁，美國(guó)資本市場(chǎng)重新回暖。而唯品會(huì)上市的時(shí)點(diǎn)，恰逢美股近一周來開始回調(diào)。“所以唯品會(huì)跌破發(fā)行價(jià)，不讓人意外，這一周的下跌不排除很多美國(guó)投資者獲利回吐�！币患覄�(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人說，“唯品會(huì)第一天的表現(xiàn)無法說明整個(gè)美國(guó)資本市場(chǎng)的整體狀況，因?yàn)橹袊?guó)的企業(yè)在美國(guó)的比重還是很小的，像騰訊、百度這樣的公司，他們的市值還是很高”。

　　紐交所CEO鄧肯·尼德奧爾接受記者采訪時(shí)曾表示，在很多意欲赴美上市的中國(guó)企業(yè)看來，紐交所沒有“企業(yè)需連續(xù)兩年盈利”等硬性要求，似乎[注冊(cè)香港公司]可以更快上市融資。但實(shí)際上，根據(jù)美國(guó)的發(fā)行制度，上市企業(yè)必須保證“完全信息披露”，即必須確保證券發(fā)行有關(guān)的一切信息的真實(shí)、全面、準(zhǔn)確，并對(duì)不實(shí)陳述所導(dǎo)致的投資者損失承擔(dān)法律責(zé)任。

　　“國(guó)內(nèi)企業(yè)重赴海外上市要接受教訓(xùn)，認(rèn)真履行如實(shí)披露公司全面經(jīng)營(yíng)信息的法律責(zé)任。”北京問天律師事務(wù)所律師張遠(yuǎn)忠分析，[注冊(cè)香港公司]只要在美上市的公司踏實(shí)創(chuàng)業(yè)，將投資者的錢用于企業(yè)發(fā)展，并且誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，認(rèn)真履行上市公司的信息披露義務(wù)和責(zé)任等，“相信渾水公司這樣的機(jī)構(gòu)也無法找到做空股票的理由”。