專家認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑仍是小概率事件

　　在歐洲銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)加劇和美國疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響下,全球市場(chǎng)上周再次出現(xiàn)暴跌,避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下的國際金價(jià)也屢創(chuàng)新高。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為,歐洲債務(wù)問題和全球經(jīng)濟(jì)前景難言樂觀。有專家表示,對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)無需過度擔(dān)憂,超預(yù)期放緩仍是小概率事件。

　　暴跌　全球市場(chǎng)再度大跌　金價(jià)連創(chuàng)新高

　　歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù),再加上投資者對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)惡化的擔(dān)憂,在剛剛過去的一周里,全球市場(chǎng)再度遭遇大跌。截至上周五收盤,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌172.93點(diǎn),跌幅為1.57%;納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌38.59點(diǎn),跌幅為1.62%;標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌17.12點(diǎn),跌幅1.50%。在過去的一周里,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了4.01%,納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌了6.62%,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則下跌4.69%。

　　歐洲市場(chǎng)方面,WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至上周五收盤,倫敦富時(shí)100指數(shù)下跌51.47點(diǎn),跌幅為1.01%;巴黎CAC40指數(shù)下跌59.05點(diǎn),跌幅為1.92%;法蘭克福DAX指數(shù)則下跌了122.80點(diǎn),跌幅為2.19%。在過去的一周里,倫敦富時(shí)100指數(shù)累計(jì)下跌5.25%,巴黎CAC40指數(shù)累計(jì)下跌了6.13%,法蘭克福DAX指數(shù)則累計(jì)下跌了8.63%。

　　亞洲市場(chǎng)方面,東京日經(jīng)225指數(shù)下跌了2.51%,周跌2.73%;香港恒生指數(shù)則下跌了3.08%,周下跌幅度達(dá)到了1.12%。國內(nèi)市場(chǎng)方面,截至上周五收盤,上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2534.36點(diǎn),跌25.11點(diǎn),跌幅為0.98%;深證成指收?qǐng)?bào)11301.53點(diǎn),跌112.63點(diǎn),跌幅為0.99%;中小板指跌幅為0.53%;創(chuàng)業(yè)板指跌幅為0.36%;滬深300指數(shù)跌幅為0.94%。在過去的一周中,上證指數(shù)累計(jì)下跌了2.27%,深證成指累計(jì)下跌3%。

　　大宗商品市場(chǎng)方面,紐約原油期貨價(jià)格上周五再次收跌,NYMEX9月份交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌12美分,報(bào)收于每桶82.26美元,創(chuàng)下自8月9日以來的最低收盤價(jià),全周跌幅達(dá)到3.7%;紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格8月19日大幅上揚(yáng),12月合約每盎司上漲30.2美元,收于1852.2美元?dú)v史新高,盤中一度創(chuàng)下1881.4美元記錄高位。而上周五滬金也持續(xù)走高,主力12月合約收盤大漲14.36元,成交持倉均大幅放量。

　　興業(yè)期貨分析師龍玲對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,全球局勢(shì)依然動(dòng)蕩,大西洋兩岸有重陷衰退的風(fēng)險(xiǎn)。歐洲債務(wù)問題已經(jīng)從單個(gè)國家發(fā)展至整個(gè)歐元區(qū),更為嚴(yán)峻的是,歐債問題的持續(xù)已經(jīng)影響到了實(shí)體經(jīng)濟(jì),而美國則受制于疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),制造業(yè)陷入萎縮,房地產(chǎn)和就業(yè)依然未見起色。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步衰退的風(fēng)險(xiǎn),再加上市場(chǎng)神經(jīng)緊繃,對(duì)任何微小的事件都有可能引發(fā)恐慌性拋售,大宗商品整體上呈現(xiàn)弱勢(shì)格局。國內(nèi)市場(chǎng)上,由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況較歐美市場(chǎng)好,整體走勢(shì)將強(qiáng)于國際市場(chǎng);但受到經(jīng)濟(jì)增速放緩和外圍壓制影響,亦難走出獨(dú)立行情。

　　起因　歐洲銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)凸顯　美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟

　　接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的分析師普遍認(rèn)為,糟糕的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致全球市場(chǎng)上周再度大跌的主要原因。

　　一方面,在歐債危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵下,歐洲銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)令人擔(dān)憂。歐央行在上周三對(duì)外披露了一項(xiàng)提供貸款的計(jì)劃,即在歐元區(qū)8000家銀行均可申請(qǐng)規(guī)模為5億美元的貸款。這是自今年2月以來歐央行首次宣布這類項(xiàng)目計(jì)劃。分析師認(rèn)為,從目前的跡象來看,歐洲的銀行系統(tǒng)似乎已經(jīng)開始陷入現(xiàn)金短缺的困境。而紐約聯(lián)儲(chǔ)則擔(dān)心,歐洲區(qū)債務(wù)危機(jī)可能“最終導(dǎo)致歐洲銀行無力償還貸款及履行其他該類銀行在美國的金融義務(wù)。”在這一輪全球市場(chǎng)的暴跌中,銀行股的集體領(lǐng)跌尤其醒目,大部分銀行股股價(jià)跌落至三年以來最低點(diǎn)。

　　另一方面,美國上周糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也使得市場(chǎng)對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景越發(fā)失望。美國政府公布的上周首度申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)報(bào)告顯示,失業(yè)救濟(jì)人數(shù)小幅上升,就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)疲軟;美國7月份成屋銷量降至今年最低水平,成交價(jià)也大幅下跌,表明疲軟的美國住房市場(chǎng)短期內(nèi)無法回暖。

　　實(shí)際上,在過去的一周中,主要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)已經(jīng)相繼下調(diào)了美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。穆迪稱已經(jīng)下調(diào)了美國今年下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景,并表示雖然美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍會(huì)持續(xù),但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)市場(chǎng)前景已大幅下滑,而且如果股市持續(xù)下跌的話,那么未來一年美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二次衰退的可能性將會(huì)加大。標(biāo)普則下調(diào)美國未來3年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,將今年全年增速由原先的2.4%下調(diào)至1.7%,2012與2013年的經(jīng)濟(jì)增速分別下調(diào)至2%與2.1%。

　　“歐洲這個(gè)地區(qū)在未來幾年內(nèi)將在債務(wù)的泥潭中越陷越深,很難得救�！遍L(zhǎng)城證券研究所所長(zhǎng)向威達(dá)對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,歐洲債務(wù)的規(guī)模不是短時(shí)間內(nèi)積累起來的,而是由于長(zhǎng)期以來歐洲地區(qū)過多的福利開支而產(chǎn)生的,到今年9月份,將有3700億歐元左右的債務(wù)到期,歐洲市場(chǎng)近幾周來的震蕩暴跌也是在情理之中。向威達(dá)表示,歐洲的債務(wù)主要集中在歐洲的各個(gè)銀行,特別是在法國的銀行,歐洲債務(wù)的惡化必然對(duì)歐洲銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生重大的影響,這也是上周歐洲銀行股暴跌的主要原因。

　　“美國十年期國債的收益率持續(xù)回落,目前已經(jīng)回落到了2%以下,這是自1950年4月份以來的最低點(diǎn)�！毕蛲�達(dá)認(rèn)為,美國國債收益率的低迷表明了投資者普遍對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)前景很不看好,另一方面,美國三十年期的國債收益率甚至和美國十年期的國債收益率出現(xiàn)了倒掛的情形,說明了投資者對(duì)于美國未來長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不看好�！懊绹�未來的債務(wù)問題也會(huì)有繼續(xù)惡化的趨勢(shì),如果其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上不去,財(cái)政收入難以增長(zhǎng),壓縮赤字也無法實(shí)現(xiàn),就只能印鈔票了�！彼�說。

　　“歐美發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)緩慢衰退的趨勢(shì)依然沒有改變。發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)到了極限,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)肯定會(huì)繼續(xù)回落�！眹�泰君安首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　中國　增長(zhǎng)放緩已成趨勢(shì)　超預(yù)期下滑概率小

　　在歐洲債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇和美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景越發(fā)令人憂慮的大環(huán)境下,中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的何去何從也成為了困擾投資者核心問題之一。

　　“這次(中國經(jīng)濟(jì))有很大的不確定性�！毕蛲�達(dá)表示,2008年四萬億刺激帶來的大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資,以及2009年、2010年狂飆式的信貸擴(kuò)張給通貨膨脹造成了很大的壓力,而類似高鐵的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大躍進(jìn)也帶來了很多隱患,這種情況下,很難指望政府再來一輪新的大規(guī)模的財(cái)政投資來刺激經(jīng)濟(jì)�！爸袊�經(jīng)濟(jì)增速回落大概是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì),企業(yè)整體的收益率的回落也將是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)�！毕蛲�達(dá)表示。

　　“中國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度越來越大,在全球經(jīng)濟(jì)衰退的過程中,中國經(jīng)濟(jì)肯定也是往下走的,只是這種往下走的幅度比較小。”李迅雷認(rèn)為,再來一次四萬億沒有可能,但中國經(jīng)濟(jì)問題不大,這種經(jīng)濟(jì)增速的下滑也是政府出于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而希望看到的事情。李迅雷認(rèn)為,中國最大的問題就是就業(yè)問題,經(jīng)濟(jì)增速降到8%以后,失業(yè)問題就有可能凸顯出來。而房地產(chǎn)泡沫問題和地方債問題都不是致命的�！爸袊�經(jīng)濟(jì)沒有太大的問題。”李迅雷表示。

　　“現(xiàn)在還是一個(gè)觀察期�！鄙赉y萬國首席分析師李慧勇則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,從目前的數(shù)據(jù)來看,出口情況還是不錯(cuò)的。日本的災(zāi)后重建帶動(dòng)中國對(duì)日本出口的增長(zhǎng),對(duì)歐洲地區(qū)的出口也不錯(cuò),出口總體保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)。但是因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的這種需求變化是十分劇烈的,未來幾個(gè)月的出口仍然需要觀察�！耙坏┏隹跊]有的話,對(duì)經(jīng)濟(jì)的殺傷力是非常大的�！崩罨塾卤硎�。

　　李慧勇表示,中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)已經(jīng)十分明顯,但他認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)超預(yù)期下滑(例如今年的增速低于9%)是一個(gè)小概率事件。