以自持物業(yè)的方式，鄂武商A計劃在武漢市斥資80多億元，打造一個多業(yè)態(tài)的購物中心項目。這被視為鄂武商A以定增方式引入戰(zhàn)略投資者，啟動混合所有制改革后最早的重要投資計劃之一。

“這是公司最近兩年來最大的計劃�！比涨�，在2014年股東大會上，鄂武商A董事長劉江超坦言，盡管經(jīng)過多年的商業(yè)運作，鄂武商A在省外擴(kuò)張仍不具備優(yōu)勢，公司的戰(zhàn)略是盡量發(fā)揮省內(nèi)的資源優(yōu)勢深耕本地市場，而新啟動的這個項目將被視為這一戰(zhàn)略實施的標(biāo)志。

事實上，[注冊開曼公司] 自武漢國資系統(tǒng)商業(yè)企業(yè)重組計劃暫停后，鄂武商A已通過出臺員工持股計劃、引入前海開源基金、廣州路卡服裝董事長周志聰?shù)葢?zhàn)略投資者后，初步啟動新一輪的混合所有制改革，而改革之后的路怎么走？鄂武商A的首個重點投資領(lǐng)域就落在了深耕已初步形成的購物中心業(yè)態(tài)上。

購物中心變身商業(yè)綜合體

今年3月2日，鄂武商A對外發(fā)布公告稱，將計劃投資84.25億元，在湖北省武漢市的武昌亞貿(mào)廣場附近投資興建一個名為“武商夢時代廣場”的項目。

在4月9日的股東大會上，劉江超詳細(xì)解釋該項目的規(guī)劃稱，夢時代廣場將包括1個商場、2個50層高的寫字樓、1個五星級酒店。鄂武商A還計劃在今年內(nèi)拿出規(guī)劃，如果拆遷等方面的工作進(jìn)展順利，可能在2016年動工，2019年建成投入運營。

劉江超指出，在量販公司產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張及購物廣場提檔升級之后，公司的盈利能力和業(yè)績等方面都打下很好的基礎(chǔ)，到目前為止，鄂武商A的綜合購物中心做得很成功，湖北省內(nèi)7個營收超過10億元的單體門店中，隸屬于鄂武商A的就占5個，旗下自有商業(yè)物業(yè)面積已經(jīng)有130多萬平方米，但仍需要更好地發(fā)揮優(yōu)勢。

現(xiàn)在公司的項目基本都集中在湖北省內(nèi)，“省外擴(kuò)張，我們不具備優(yōu)勢�！币虼�，鄂武商A確定了深耕省內(nèi)市場的戰(zhàn)略，比如在湖北荊門等二級城市的黃金地帶尋找合適的項目地址。而在大本營的武漢市，這是一個發(fā)展中的城市，擁有1200萬人口，相比沿海發(fā)達(dá)城市，目前正處于“補(bǔ)漲期”。此前鄂武商A覆蓋范圍主要集中在漢口，武昌的布局相對薄弱。且從地段上來看，武漢中心城區(qū)今后將再無如此大面積的商業(yè)綜合體，根據(jù)規(guī)劃，鄰近的亞貿(mào)廣場也可能最終與“夢時代廣場”打通。

“根據(jù)其規(guī)劃，該項目的業(yè)態(tài)實際上是一家商業(yè)綜合體，”一零售行業(yè)分析師指出，也就是說，此前鄂武商A的業(yè)態(tài)范圍由以往單一的百貨店，過渡到購物中心，若夢時代廣場建成后，其業(yè)態(tài)則將拓展到商業(yè)綜合體。這種業(yè)態(tài)的深耕有利于其避開當(dāng)前零售行業(yè)整體利潤率下降的尷尬。

運營能力的長短板

以自持物業(yè)的方式運作如此龐大體量的商業(yè)綜合體，對鄂武商A來說，是一個挑戰(zhàn)。

被視為消費能力強(qiáng)大的武漢市場也是諸多商業(yè)綜合體項目渠道下沉的重點二線城市。戴德梁行的數(shù)據(jù)顯示，2014年全年有7個項目入市，新增供應(yīng)75.4萬平方米。2015年武漢還將有至少13家商業(yè)體入市，將為市場帶來約133萬平方米的新增供應(yīng)。

也就是說，商業(yè)綜合體市場面臨激烈的競爭。在這種競爭格局下，將考驗鄂武商A的整體操盤能力。

對比這些商業(yè)綜合體的操盤手均是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，鄂武商A則是一家商業(yè)零售企業(yè)，“鄂武商A若從事商業(yè)綜合體的開發(fā)，其優(yōu)勢是擁有龐大的商業(yè)項目的招商和運營能力，在后期的運營競爭中，其競爭力會更強(qiáng)�！币晃环康禺a(chǎn)行業(yè)人士也坦言，對于商業(yè)企業(yè)來說，從事商業(yè)綜合體的運營在前期資金的籌措能力略差，對除商業(yè)外的業(yè)態(tài)比如酒店、寫字樓等的運營能力略差。

“對于夢時代廣場項目的規(guī)劃是今年內(nèi)出規(guī)劃下半年尋求合伙伙伴，明年投入實戰(zhàn)。”劉江超在股東大會上表示。這種布局的思路則是通過合作伙伴的介入，在商業(yè)之外的業(yè)態(tài)，可能由其他人來操盤�！安贿^操作思路尚未完全明確�！�

從資金實力層面來看，公司公布的2014年年報顯示，期內(nèi)營業(yè)收入達(dá)到171.61億元，同比增長1.89%；而凈利潤6.60億元，同比增長41.83%�！疤蕹�武商購物廣場經(jīng)營權(quán)收回的非經(jīng)營性損益后，公司的凈利潤增幅基本持平，而存量資產(chǎn)的增幅明顯增加�！鄙鲜龇治鰩熖寡�，這說明公司的盈利能力已增強(qiáng)不少。

鄂武商A在資本市場的融資能力也逐步展現(xiàn)出來。今年1月，鄂武商A最新公布的計劃募集資金將達(dá)到 10.18億元，其用途為滿足生產(chǎn)及經(jīng)營的需要，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。也就是說，夢時代廣場將成為公司混改后力拓的重點項目。

為了避免同質(zhì)化的競爭，夢時代廣場的項目中還將添加休閑娛樂的功能。項目中除了常規(guī)的百貨、餐飲等業(yè)態(tài)外，還將新增冰雪世界、海底世界、科技館和室內(nèi)主題公園等項目。劉江超指出，將這么多休閑項目綜合在一起，尚屬首次。不過這種多業(yè)態(tài)的整合能否成功，仍需經(jīng)過市場的檢驗。

鄂武商A的觸網(wǎng)也被視為公司戰(zhàn)略層面的另一布局。

2013年12月10日，[注冊馬紹爾公司]公司發(fā)布公告成立武漢武商電子商務(wù)有限公司，出資一億元正式進(jìn)軍電子商務(wù)領(lǐng)域。2014年公司組建電子商務(wù)平臺“武商網(wǎng)”。鄂武商A借此正式觸網(wǎng)。

“上線一年多，武商網(wǎng)平臺的上線運營后，給公司帶來了7000多萬的收入�！眲⒔�超透露，2014年武商網(wǎng)上了2萬多個品種，我們希望將武商的各個賣場的強(qiáng)勢項目都搬到網(wǎng)上去。而武商網(wǎng)未來的發(fā)展中，“打通量販店的最后一公里”是關(guān)鍵，讓賣場成為網(wǎng)上購物的送貨點、提貨點，打通線上和線下。

“目前武商網(wǎng)要實現(xiàn)整體盈利還需要時間�！币恍袠I(yè)分析師認(rèn)為：“公司創(chuàng)新升級步伐加快，武商網(wǎng)平臺的搭建和互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)的開展，有助于公司線上線下業(yè)務(wù)實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展�！�