近日證監(jiān)會(huì)的一紙公告再次反映出餐飲企業(yè)上市之路的坎坷。9月3日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布發(fā)審委2014年第139次會(huì)議審核結(jié)果：廣州酒家集團(tuán)股份有限公司（首發(fā)）未獲通過(guò)這意味著目前排隊(duì)申請(qǐng)上市的餐飲企業(yè)“全軍覆沒(méi)”。

      此前，一度有不少餐飲企業(yè)試圖沖擊上市，[注冊(cè)英國(guó)公司]其中包括順?lè)�、凈雅食品、嘉和一品等多家大型餐飲企業(yè)，但這些企業(yè)都在去年相繼撤回IPO申請(qǐng)。同樣遭遇波折的還有俏江南，從A股到H股，俏江南的上市之路可謂屢戰(zhàn)屢敗、屢敗屢戰(zhàn)，最終于今年5月7日被證實(shí)由歐洲最大的私募股權(quán)基金CVC Capital Partners收購(gòu)。

      餐飲企業(yè)上市為何這么難？業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，利潤(rùn)不穩(wěn)定、監(jiān)管不規(guī)范、思路不更新等餐飲行業(yè)的特質(zhì)恰恰是阻礙其上市的“致命弱點(diǎn)”，但餐飲企業(yè)并不需要因此而氣餒，因?yàn)樯鲜胁⒎遣惋嬈髽I(yè)做大做強(qiáng)的唯一途徑。

      餐飲企業(yè)為什么在上市路上屢次受挫？廣州市飲食商會(huì)會(huì)長(zhǎng)姚學(xué)正先生認(rèn)為，這與餐飲行業(yè)的特質(zhì)緊密相關(guān)。他闡述說(shuō)，證監(jiān)會(huì)對(duì)餐飲行業(yè)的特點(diǎn)抱有一種“成見(jiàn)”，即餐飲行業(yè)透明度不高，在營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中沒(méi)有令人信服的、科學(xué)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)，銷(xiāo)售額營(yíng)業(yè)額等彈性很大，沒(méi)有有效的機(jī)制來(lái)監(jiān)控。而作為一個(gè)上市公司，是需要對(duì)股東負(fù)責(zé)任的。沒(méi)有辦法監(jiān)督，對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)就不容易建立信任，不能給人以安全感。同時(shí)，餐飲行業(yè)資本實(shí)力并不是很雄厚，資金鏈容易斷裂，經(jīng)營(yíng)起來(lái)一旦有閃失，便會(huì)對(duì)整個(gè)企業(yè)的運(yùn)作和發(fā)展產(chǎn)生不利影響。如果上市，股東便需要承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。

      餐飲行業(yè)的波動(dòng)起伏很大程度上都源于經(jīng)營(yíng)環(huán)境的多變，其中包括衛(wèi)生方面如禽流感等疾病的影響，以及國(guó)家政策的影響。正如申請(qǐng)IPO受挫的廣州酒家，廣州酒家集團(tuán)在其提交的IPO申報(bào)書(shū)中提到了“單種產(chǎn)品重大依賴風(fēng)險(xiǎn)”，該單品就是只在中秋節(jié)前兩個(gè)月才有需求的月餅。

      記者從申報(bào)書(shū)中看到，月餅占據(jù)了廣州酒家收入和利潤(rùn)的半壁江山。2011-2013年，其月餅系列產(chǎn)品貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占公司營(yíng)業(yè)收入的比例分別為43.93%、45.93%和44.91%，貢獻(xiàn)的毛利占公司毛利的比例分別為48.62%、50.54%和50.98%。

      廣州酒家在申報(bào)書(shū)中也提醒：“由于月餅對(duì)公司的營(yíng)業(yè)收入和毛利貢獻(xiàn)較大，一旦月餅銷(xiāo)售價(jià)格或者銷(xiāo)量發(fā)生重大不利變化，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響�！倍�恰好，在中央“八項(xiàng)規(guī)定”和“公款送月餅禁令”雙重利空打擊下，月餅市場(chǎng)呈現(xiàn)整體性萎縮，曾經(jīng)主要依賴機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位團(tuán)購(gòu)的禮盒月餅銷(xiāo)售遭遇斷崖式下滑，無(wú)疑給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了不小的沖擊。也有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，月餅市場(chǎng)大環(huán)境的不景氣或許就是壓垮廣州酒家IPO的最后一根稻草。

      有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，[英國(guó)公司注冊(cè)]目前我國(guó)現(xiàn)有各類餐飲飯店500多萬(wàn)家，年?duì)I業(yè)額超過(guò)20000億元，近幾年一直保持高達(dá)15%-17%的復(fù)合增長(zhǎng)率，增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)GDP。然而，目前整個(gè)餐飲行業(yè)的上市公司只有福記食品服務(wù)、全聚德、湘鄂情等7家，其中還有4家在海外或者我國(guó)的香港上市。在內(nèi)地A股上市成功的只有全聚德、西安飲食、湘鄂情這屈指可數(shù)的三家，并且，自2009年湘鄂情在中小板上市之后，就再未發(fā)生過(guò)餐飲企業(yè)成功登陸A股市場(chǎng)的“奇跡”。除俏江南之外，天津狗不理集團(tuán)、廣州酒家集團(tuán)、順?lè)屣嬍尘频旯芾怼�凈雅食品也都有提交過(guò)上市申請(qǐng)，但都被駁回。

      據(jù)資料，凈雅食品中止原因來(lái)源于餐飲業(yè)的巨大挑戰(zhàn)，順?lè)屣嬍称髽I(yè)也是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)額下滑，總的來(lái)說(shuō)，就是行業(yè)不景氣。有投行人士分析認(rèn)為，高端餐飲市場(chǎng)需求萎縮嚴(yán)重，從這幾家企業(yè)募集資金、未來(lái)投向來(lái)看，尤其是在市場(chǎng)擴(kuò)張方面，以它現(xiàn)在這種盈利能力增長(zhǎng)速度，在目前消費(fèi)形勢(shì)下，上市應(yīng)該說(shuō)還是比較困難。

      但是，餐飲企業(yè)的IPO失利，在姚學(xué)正看來(lái)，“這不是一個(gè)問(wèn)題”，也并不意味著餐飲行業(yè)失去發(fā)展機(jī)會(huì)走向了低迷。他解釋說(shuō)，目前餐飲行業(yè)內(nèi)爭(zhēng)取上市的就那么幾家，它們對(duì)困難有了足夠的心理準(zhǔn)備。失利會(huì)造成沖擊，但是不會(huì)有大的影響。而其他企業(yè)熱情并不高，對(duì)自身上市的欲望并不強(qiáng)，因此申請(qǐng)失利對(duì)它們?cè)斐傻挠绊懸膊淮蟆?/FONT>