七匹狼在2013年的經(jīng)營遇到了瓶頸。銷售困難、消費者大量流失直接導致七匹狼在2013年關店505家，與此同時，七匹狼在2012年6月份通過非公開發(fā)行7820股而募集的近18億元資金也因為不斷的關店而暫停了繼續(xù)開店的擴張步伐。

截至2013年12月31日，七匹狼的18億元募集項目已投入額為18600萬元，全部使用募集資金，該項目完工程度為9.00%,募集資金投資進度為10.53%。

對于七匹狼的關店是否會影響開店，[注冊開曼公司]有公司證券部門人士向《證券日報》記者表示，如有合適的地點，公司仍會考慮開店。

對于此次募集項目，七匹狼曾公告稱“根據(jù)公司的戰(zhàn)略部署，計劃未來三年內(nèi)開設超過1200家零售終端（店鋪），并適當提高自有店鋪的比重，這需要投資20億元以上”。

而對于公司之所以采取募集資金的方式開店的原因，七匹狼曾解釋稱“公司多年來經(jīng)營積累的盈余資金已基本投入主業(yè)建設，截至2011年9月30日，公司的貨幣資金余額水平已較低，同時，公司已逐步采用短期借款等融資工具補充公司的運營資金需求”。

正是在公司資金緊張的同時，七匹狼的募集項目于2012年5月份獲得批準。公告顯示，七匹狼采取向特定投資者非公開發(fā)行股票的方式發(fā)行人民幣普通股（A股）7820萬股，募集資金總額為17.99億元，實際募集資金凈額為17.66億元。

七匹狼擬將募集投資全部用于投資建設“營銷網(wǎng)絡優(yōu)化項目”。但是，理想和現(xiàn)實相差過遠。七匹狼早期的大肆擴張的負面影響在2013年突然爆發(fā)出來，公司全年關店505家，在這種背景下，公司不得不暫緩開店的步伐。而公司募集的近18億元資金直到2013年年底還仍有12.7億元的余額未動。

在大筆募集資金躺在銀行賬戶不能用的情況下，七匹狼決定使用部分閑置募集資金投資銀行理財產(chǎn)品，投資金額高達3.3億元。

由此可見，七匹狼此次募集項目并不理想，同時也有投資者懷疑公司為何在市場環(huán)境不好的情況下仍要繼續(xù)開店。

有公開數(shù)據(jù)顯示，七匹狼存貨從2011年開始就大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，2010年、2011年、2012年和2013年，公司存貨分別為3.95億元、6.42億元、5.66億元和6.57億元。

而這也與公司大肆開店有關。2010年，[注冊馬紹爾公司]七匹狼共擁有終端網(wǎng)點3525家，比2009年凈增加276家；2011年，公司凈增加終端渠道451家；2012年，在市場疲軟的情況下，公司終端渠道依舊增加31家。而七匹狼大肆擴張的結(jié)果則是2013年的關店505家。

對于七匹狼的大肆開店，有投資者懷疑公司募集資金并非是用來開店，而是用來投資房地產(chǎn)。

事實上，投資者的懷疑并非空穴來風。

七匹狼曾在募集資金的公告中寫道“為提高店鋪使用價值和投資回報率，公司本次募集資金項目計劃主要購置位于一樓的臨街優(yōu)質(zhì)店鋪”，但《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，七匹狼在歷年來的募集資金使用上并非如公告中所說的購置一樓臨街優(yōu)質(zhì)店鋪，而是存在大多募集資金被用來購買整棟房產(chǎn)，并且因此導致有部分房產(chǎn)空置的現(xiàn)象。

據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，截至2011年9月30日，在七匹狼購置的47處房產(chǎn)中，有8處未交房；2處空置；29處開七匹狼專賣店；8處為非七匹狼店。

其中，在29處開七匹狼店鋪的地址，公司有多處是整棟購買，這樣一來，使得購買的面積出現(xiàn)多處空置現(xiàn)象。

從2012年3月份分，七匹狼披露的“關于2011年非公開發(fā)行有關事宜的說明”可見，公司共有11處房產(chǎn)為整棟購買，在這些房產(chǎn)中，除部分開設七匹狼店，多出的部分則對外出租，還有部分則是空置。

據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，在上述七匹狼購置的房產(chǎn)中，有17處房產(chǎn)是公司使用募集資金購置的。在這些募集資金中，有6處房產(chǎn)為整棟購買。如2009年8月份，公司使用募集資金購買了云南昆明東風西路145號一層至三層。其中，樓下開七匹狼專賣店，面積為581.58平方米，原價為3963.52萬元，同時七匹狼還在樓上購買了1101.4平方米的面積，原價為1876.54萬元。

此后兩個月，2009年10月份，[注冊新加坡公司]七匹狼又使用募集資金購買的陜西省西安新城區(qū)解放路111號房產(chǎn)就是整體購買，其中樓下部分開七匹狼店鋪，面積為440平方米，原值2238.43萬元；此外，還同時購買了樓上433.94平方米，原價為551.9萬元。

此后，時隔一個月，七匹狼又再次出手于2009年11月份同時購買了湖北省武漢青楊十街10棟1層至2層和湖北省襄樊萬達廣場，皆為整體購買。其中，在萬達廣場購置的房產(chǎn)只有一處用來開七匹狼專賣店，另外兩處皆為空置，還有一處為非七匹狼店鋪。

對于樓上的房產(chǎn)，七匹狼表示“用于倉庫、辦公或者宿舍等其它用途”。

記者在七匹狼在披露的公告中發(fā)現(xiàn)，公司使用募集資金購買整棟房產(chǎn)的時間最早始于2007年。2007年11月份，公司同時購買了江蘇省南通丁古角內(nèi)(八仙城二期)2號樓，包括樓上和樓下。但這個房產(chǎn)并為能及時利用起來，對此，七匹狼表示，2008年12月1日至2009年12月30日開設七匹狼店，后由于開發(fā)商三期項目建設延期，商圈尚未成型，暫時對外出租店鋪。

這值得注意的是，七匹狼除了使用募集資金用來整棟購買房產(chǎn)外，還多次使用自有資金購買商圈中的房產(chǎn)，但這些房產(chǎn)并未被用來開七匹狼專賣店，而只是用來出租。

有分析人士猜測，公司購買這些商圈的房產(chǎn)而不開專賣店，有提前投資商業(yè)房地產(chǎn)的性質(zhì)。

例如，七匹狼2007年6月份購買的福建省思明區(qū)湖濱中路95號至99號106室和103室兩處房產(chǎn)，七匹狼皆未用來開專賣店。對此，公司解釋稱“成熟商圈，商圈內(nèi)已存在租賃的七匹狼店鋪，暫不適合再開同一品標的七匹狼店”。

試想，如果不是投資房地產(chǎn)，那么，七匹狼為何要在有七匹狼專賣店的同一個商圈內(nèi)買兩處房產(chǎn)呢。

對此，早有市場人士分析，七匹狼是通過開店為借口募集資金，而實地里則是為進行房地產(chǎn)投資籌資。