雷曼2008年9月15日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，其破產(chǎn)金額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6390億美元，成為美國(guó)歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)案，并迅速在全球產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，成為本輪金融危機(jī)全面爆發(fā)的標(biāo)志性事件。日前，雷曼兄弟公司宣布結(jié)束破產(chǎn)保護(hù)，進(jìn)入清償最后階段。[注冊(cè)香港公司]這家百年老店在申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)3年半后最終邁向關(guān)門(mén)大吉。 結(jié)束破產(chǎn)司法程序

本月6日，雷曼宣布走出破產(chǎn)保護(hù)期，成為整個(gè)破產(chǎn)司法程序的一個(gè)“里程碑”。

雷曼2008年9月15日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，其破產(chǎn)金額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6390億美元，成為美國(guó)歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)案，并迅速在全球產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，成為本輪金融危機(jī)全面爆發(fā)的標(biāo)志性事件。

申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后，雷曼主體“已死”，最重要的投行業(yè)務(wù)出售給了英國(guó)巴克萊銀行，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也被拆分。破產(chǎn)保護(hù)期間，雷曼以“雷曼兄弟控股公司”繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，一切經(jīng)營(yíng)決策受到破產(chǎn)法庭監(jiān)管。

按照美國(guó)法律，破產(chǎn)保護(hù)期間，債權(quán)人不得強(qiáng)制要求還債，這為雷曼爭(zhēng)取了寶貴的緩沖時(shí)間，讓雷曼不用急著賤賣資產(chǎn)，也有足夠時(shí)間提出完善的破產(chǎn)重組方案，就債務(wù)償還期限和方式等作出安排。

在破產(chǎn)保護(hù)期間，雷曼曾多次與高盛集團(tuán)和保爾森對(duì)沖基金等債權(quán)人進(jìn)行債務(wù)重組談判，談判的主要內(nèi)容是厘清償還優(yōu)先順序和比例等。雷曼首席律師哈維·米勒說(shuō)，談判過(guò)程異常艱難，耗時(shí)巨大，“其間，我都不得不增加抗高血壓的藥量�！�

最終，雷曼與債權(quán)人達(dá)成清償方案，并提交紐約破產(chǎn)法院，于去年12月獲得法院批準(zhǔn)。此后，雷曼就開(kāi)始著手變賣資產(chǎn)清理債權(quán)。

雷曼首席運(yùn)營(yíng)官約翰·蘇科在結(jié)束破產(chǎn)保護(hù)的聲明中說(shuō)，經(jīng)過(guò)近3年半的破產(chǎn)保護(hù)期，雷曼目前終于進(jìn)入最后清償階段，開(kāi)始向債權(quán)人付錢(qián)。

結(jié)束破產(chǎn)司法程序

本月6日，雷曼宣布走出破產(chǎn)保護(hù)期，成為整個(gè)破產(chǎn)司法程序的一個(gè)“里程碑”。

雷曼2008年9月15日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，其破產(chǎn)金額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6390億美元，成為美國(guó)歷史上規(guī)模最大的破產(chǎn)案，并迅速在全球產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，成為本輪金融危機(jī)全面爆發(fā)的標(biāo)志性事件。

申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后，雷曼主體“已死”，[注冊(cè)香港公司]最重要的投行業(yè)務(wù)出售給了英國(guó)巴克萊銀行，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也被拆分。破產(chǎn)保護(hù)期間，雷曼以“雷曼兄弟控股公司”繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，一切經(jīng)營(yíng)決策受到破產(chǎn)法庭監(jiān)管。

按照美國(guó)法律，破產(chǎn)保護(hù)期間，債權(quán)人不得強(qiáng)制要求還債，這為雷曼爭(zhēng)取了寶貴的緩沖時(shí)間，讓雷曼不用急著賤賣資產(chǎn)，也有足夠時(shí)間提出完善的破產(chǎn)重組方案，就債務(wù)償還期限和方式等作出安排。

在破產(chǎn)保護(hù)期間，雷曼曾多次與高盛集團(tuán)和保爾森對(duì)沖基金等債權(quán)人進(jìn)行債務(wù)重組談判，談判的主要內(nèi)容是厘清償還優(yōu)先順序和比例等。雷曼首席律師哈維·米勒說(shuō)，談判過(guò)程異常艱難，耗時(shí)巨大，“其間，我都不得不增加抗高血壓的藥量�！�

最終，雷曼與債權(quán)人達(dá)成清償方案，并提交紐約破產(chǎn)法院，于去年12月獲得法院批準(zhǔn)。此后，雷曼就開(kāi)始著手變賣資產(chǎn)清理債權(quán)。

雷曼首席運(yùn)營(yíng)官約翰·蘇科在結(jié)束破產(chǎn)保護(hù)的聲明中說(shuō)，經(jīng)過(guò)近3年半的破產(chǎn)保護(hù)期，雷曼目前終于進(jìn)入最后清償階段，開(kāi)始向債權(quán)人付錢(qián)。

清算過(guò)程或需要數(shù)年

破產(chǎn)保護(hù)期結(jié)束后，雷曼就正式進(jìn)入清算還債階段，預(yù)計(jì)該階段將持續(xù)數(shù)年。

雷曼宣布將成立新的董事會(huì)，原摩根士丹利亞洲區(qū)總裁歐文·托馬斯有望成為新董事會(huì)主席，帶領(lǐng)433名工作人員在紐約處理清算事宜。

雷曼決定從4月17日起開(kāi)始償付債權(quán)人，第一批清償款至少為100億美元。預(yù)計(jì)將在9月份支付第二筆清償款，并隨著變賣資產(chǎn)過(guò)程不斷推進(jìn)債權(quán)清理。

除高盛、摩根士丹利和保爾森對(duì)沖基金等金融機(jī)構(gòu)外，債權(quán)人還有加利福尼亞公職人員退休金等公共基金，他們共持有雷曼超過(guò)3000億美元的債權(quán)。

按照雷曼清償方案，債權(quán)人根據(jù)所持債權(quán)類別不同，可以得到清償?shù)谋壤龔?1%到28%不等（即每1美元債權(quán)可以得到21美分到28美分不等的償付），預(yù)計(jì)獲償總額為650億美元。

債權(quán)人為避免更大損失都希望雷曼在出售資產(chǎn)時(shí)不要操之過(guò)急，預(yù)計(jì)整個(gè)清算過(guò)程可能需要數(shù)年時(shí)間。

關(guān)門(mén)是最終命運(yùn)

結(jié)束破產(chǎn)保護(hù)后，不管清償階段歷時(shí)幾年，關(guān)門(mén)大吉都是雷曼的最終命運(yùn)。

雷曼兄弟公司成立于1850年，中間歷經(jīng)美國(guó)南北戰(zhàn)爭(zhēng)和大蕭條而不倒，曾是華爾街五大投行之一，業(yè)務(wù)遍及全球，員工人數(shù)一度達(dá)2.5萬(wàn)。但從2007年起，因受大量房地產(chǎn)次級(jí)貸款連累，公司經(jīng)營(yíng)狀況迅速惡化，最終資不抵債，在2008年申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

分析人士說(shuō)，以雷曼破產(chǎn)之前的規(guī)模，3年半的破產(chǎn)保護(hù)期已經(jīng)相對(duì)較短。像美國(guó)歷史上第二大破產(chǎn)案主角安然公司花了約3年時(shí)間才完成破產(chǎn)重組，規(guī)模更小的德?tīng)柛Ｆ�車公司則花了4年之久。

在雷曼破產(chǎn)案中也有不少受益者，[注冊(cè)香港公司]其中最大的受益者莫過(guò)于律師事務(wù)所和咨詢公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年1月底，雷曼支付律師費(fèi)和咨詢費(fèi)15.8億美元之多。其中，在破產(chǎn)期間管理雷曼的破產(chǎn)咨詢公司獲得5.12億美元傭金。最多時(shí)，該公司有160名員工參與雷曼破產(chǎn)工作。

結(jié)束破產(chǎn)保護(hù)后，雷曼還面臨大量索賠和訴訟。目前，法院堆積的針對(duì)雷曼的起訴多達(dá)2.6萬(wàn)多宗，將持續(xù)數(shù)年，法律成本巨大。

另外，保爾森對(duì)沖基金也是大贏家。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》預(yù)計(jì)，由于保爾森對(duì)沖基金當(dāng)年以超低價(jià)買入雷曼債券，因此最終有可能通過(guò)雷曼債權(quán)清償凈賺5.5億美元。