經(jīng)濟學(xué)家關(guān)于三板市場的建立，已經(jīng)有了一個大致的輪廓。以劉紀(jì)鵬為代表的觀點比較鮮明，劉不止一次地公開表示，發(fā)展三板市場和構(gòu)建多層次的市場體系，是資本市場大勢所趨。

      按照劉紀(jì)鵬的設(shè)想，這個市場上需要容納六種因素：1.定向募集公司。20世紀(jì)90年代中期，中國搞了6000家定向募集公司，這些公司募集完成了，但一直沒有流動性，沒有監(jiān)管，有的消亡了，有的存在，沒有上市的機會，股份的轉(zhuǎn)讓需要一個場所；2.地方場外交易市場的摘牌企業(yè)。1998年關(guān)閉場外交易柜臺遺留下的574家企業(yè)，這些企業(yè)處于艱難的境地，要考慮政策的連續(xù)性；3.高新技術(shù)企業(yè)。融資是決定這些企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵，給風(fēng)險投資一個退出渠道；4. 深滬兩所上市公司中的退市企業(yè);申請上市公司進入輔導(dǎo)期的公司。需要提供一個場所，發(fā)揮搖籃、孵化器作用，在低層次市場里監(jiān)管輔導(dǎo)；5.STAQ、NET 兩系統(tǒng)的退市企業(yè)。“建立非主板市場的場外交易市場需要兼顧以上因素，而不是主板退市和兩個系統(tǒng)摘牌企業(yè)的單一考慮。

      劉紀(jì)鵬強調(diào)，三板市場不具備IPO的功能，它應(yīng)主要承擔(dān)已成立股份公司存量股份的轉(zhuǎn)讓功能。他還主張，將二板市場和三板市場合并，在這個市場上再分層次，可建立一個條條的中央場外交易市場，把報價系統(tǒng)和柜臺交易兩個市場集于一身。同時還應(yīng)培育區(qū)域性的場外交易柜臺市場。

      眾所皆知，退市機制不完善是導(dǎo)致主板市場資源優(yōu)化配置不徹底、理性投資理念難成氣候的重要原因。同時證券市場成熟化進程的深入又推動證券交易行為由交易所的場內(nèi)交易向場外柜臺交易、區(qū)域性產(chǎn)權(quán)交易中心輻射，構(gòu)建多層次市場體系的內(nèi)在要求正在逐步實現(xiàn)。

      由此在以上兩方面的共同推動下，我們對三板市場的功能理解是：短期內(nèi)，三板市場旨在為主板上市公司退市提供出口，緩減因退市可能形成的社會振蕩，進而給予相關(guān)上市公司重獲新生的機會。長遠來看，采用柜臺交易方式的三板市場，如能與區(qū)域性的產(chǎn)權(quán)交易中心相銜接，使產(chǎn)權(quán)交易從使用價值的物權(quán)形態(tài)向價值形態(tài)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓過渡，將最終推動多層次證券市場高級形式的出現(xiàn)，中小企業(yè)的直接融資渠道也由此得到拓寬。

      實際上，按照專家們的設(shè)想，未來三板發(fā)展輪廓會是：兩三年內(nèi)，三板市場加快轉(zhuǎn)板速度，大幅擴容；同時，從三板恢復(fù)到主板上市的“綠色通道”也可望得到發(fā)揮。專家認(rèn)為，符合恢復(fù)上主板條件的退市公司，也應(yīng)該是在三板交易一段時間后，才能恢復(fù)上市。進一步，今后在三板中，還可能誕生新板塊，吸引高科技小盤公司、歷史遺留問題公司上市，其上市要求可能略低于中小企業(yè)板。最為樂觀的觀點認(rèn)為，擴容的三板類似美國的OTC市場，將與主板、中小企業(yè)板形成互補。

      專家認(rèn)為，如果這類設(shè)想實現(xiàn)，三板將真正成為投資者投資投機兩相宜的交易場所。目前，投資者還只能拭目以待。因此，投資者要區(qū)別對待三板公司，在回避市場風(fēng)險的同時，抓住市場機遇。一些業(yè)內(nèi)人士甚至認(rèn)為，三板投資機會遠遠超過滬深主板。2003年，三板行情跌宕起伏，年內(nèi)股價最大振幅均在45%以上，特別是低價小盤股成為三板投資者的主力投資品種。