1、香港經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整

香港經(jīng)濟(jì)的騰飛源于制造業(yè)的繁榮。80年代以后，隨著"前店后廠"模式的興起，香港制造業(yè)逐漸向內(nèi)地轉(zhuǎn)移。同時，由于香港生產(chǎn)型企業(yè)習(xí)慣于照搬歐美發(fā)達(dá)國家現(xiàn)成的技術(shù)產(chǎn)品，長期忽視自身技術(shù)創(chuàng)新，致使傳統(tǒng)制造業(yè)的利潤日趨微薄，大量游資只能流向股市、房地產(chǎn)等虛擬資產(chǎn)領(lǐng)域。這樣，金融等服務(wù)性行業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)在香港經(jīng)濟(jì)中的權(quán)重日益增大，目前這個比例已接近85%。雖然，服務(wù)業(yè)比重不斷提高是產(chǎn)業(yè)升級的一個標(biāo)志，但是，如果沒有創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為服務(wù)業(yè)高度化發(fā)展的基礎(chǔ)，服務(wù)的對象仍局限于房地產(chǎn)等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，則在經(jīng)濟(jì)增長過程中就不可避免地會產(chǎn)生越來越多的"泡沫"。在亞洲金融危機(jī)中，香港經(jīng)濟(jì)缺乏創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)支撐這樣一個結(jié)構(gòu)性缺陷已暴露無遺了。

2、香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向是保持國際金融中心地位

亞洲金融危機(jī)過后，香港特區(qū)政府一直在努力尋求經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的辦法。囿于地域特征，香港不可能建立自己的高新技術(shù)園區(qū)，唯一可恃的是自由透明的資本市場。作為國際金融中心，香港具有諸多優(yōu)勢，例如：香港實行英國普通法及其商法，這是大多數(shù)國際合約的基礎(chǔ)；香港以"自由港"著稱，基本上沒有關(guān)稅，沒有外匯管制；英語廣泛使用，擁有受過良好教育的人才；毗鄰高增長地區(qū)棗中國內(nèi)地；新聞自由、資訊發(fā)達(dá)，使信息高度透明和傳遞及時；地處紐約與倫敦之間的有利時區(qū)。另一方面，香港作為遠(yuǎn)東金融中心的地位正日益受到新加坡、上海等城市的挑戰(zhàn)。尤其是隨著內(nèi)地金融服務(wù)業(yè)的對外開放以及擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的實施，一些國際金融機(jī)構(gòu)已把他們的亞洲總部遷至上海浦東，未來上海作為國際金融中心將對香港形成強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)。在這種情況下，香港更得致力于為周邊地區(qū)飛速發(fā)展的創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)提供融資支持，滿足投資者投資于高成長產(chǎn)業(yè)的需求，以鞏固金融中心的地位。

香港特首董建華在1998年施政報告中明確指出香港經(jīng)濟(jì)主要出路在兩方面：
第一，致力于保持香港作為國際金融中心的地位；
第二，全面加強(qiáng)與內(nèi)地的合作。運(yùn)用創(chuàng)業(yè)板這一金融創(chuàng)新的成果推動香港金融服務(wù)業(yè)的升級，是香港特區(qū)政府為恢復(fù)香港經(jīng)濟(jì)和加強(qiáng)香港國際金融中心地位邁出的策略性的一步，并將對兩岸三地區(qū)域經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮產(chǎn)生深遠(yuǎn)的戰(zhàn)略影響。

3、美國NASDAQ市場成功的示范效應(yīng)

成立于70年代的NASDAQ以低成本的運(yùn)作和良好的服務(wù)、充分的信息披露、獨特的做市商制度，成為全美發(fā)展最快的證券市場。在這種制度安排下，新興的科技型公司獲益良多，得到迅猛發(fā)展。

1991年NASDAQ市值超過10億美元的公司還只有22家，1997年則猛增到256家，微軟、英特爾以1560億和1148億美元的市值位居前二名，前十名的公司均為創(chuàng)新科技型公司。NASDAQ目前正計劃在歐洲和亞洲開設(shè)交易市場和分支機(jī)構(gòu)。

NASDAQ市場運(yùn)作的成功，對內(nèi)地及臺港企業(yè)產(chǎn)生了強(qiáng)大的吸引力，兩岸三地已有18家公司的股票在NASDAQ掛牌交易，更多的公司則在躍躍欲試。對香港設(shè)立創(chuàng)業(yè)板來說，如火如荼的NASDAQ是最好的信心支持，同時也是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。如果對創(chuàng)業(yè)板這一金融創(chuàng)新產(chǎn)品不予以積極的響應(yīng)，那么香港資本市場賴以維系的優(yōu)秀企業(yè)資源以及港臺地區(qū)的大量游資都將流失。