瑞豐德永(Richful Deyong)2008年始創(chuàng)于香港，系卓佳(Tricor)集團(tuán)成員，是亞洲具有領(lǐng)先地位的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，在全球21個國家/地區(qū)47個城市設(shè)有辦事處，擁有2500多名員工，服務(wù)超過30000客戶，1300間香港聯(lián)交所上市公司，500間新加坡和馬來西亞上市公司，名列財富雜志500強(qiáng)企業(yè)超40%及眾多跨國知名公司。

香港離岸公司的融資優(yōu)勢主要取決于香港寬松的金融政策。隨著上海、福建、廣東和天津自貿(mào)區(qū)的陸續(xù)建立，金融政策也是主打?qū)捤膳?我們首先可以借鑒香港離岸公司的融資模式，并充分利用中國的離岸貿(mào)易優(yōu)惠政策。自由貿(mào)易區(qū)，實現(xiàn)金融公司的自由貿(mào)易區(qū)融資功能。

所謂離岸公司通常是指在太平洋群島注冊的公司，例如百慕大，維爾京，薩摩亞。除注冊費(fèi)和年度年度申報費(fèi)外，地方政府部門對公司無其他監(jiān)督。但是，這些地方?jīng)]有完善的金融服務(wù)，不能滿足這些公司在當(dāng)?shù)亻_展業(yè)務(wù)的銀行結(jié)算和融資需求。因此，它通常是投資控股的主體。

作為國際金融中心之一，香港的金融服務(wù)業(yè)相當(dāng)發(fā)達(dá)，其融資和監(jiān)管環(huán)境相對于大陸更為優(yōu)越。近年來,國內(nèi)公司在香港成立公司,作為結(jié)算和融資平臺,已經(jīng)蔚然成風(fēng)，對于在香港注冊的公司，在大陸銀行離岸部開設(shè)的賬戶也屬于離岸賬戶。對于大陸而言，香港公司也是一種離岸公司。根據(jù)近年經(jīng)營香港離岸公司的經(jīng)驗，香港離岸公司大體上可以起到下列作用：

利用香港相對寬松的融資環(huán)境,降低融資成本。目前常用融資方式有二種：

第一類：內(nèi)保外貸

國內(nèi)公司有大量的進(jìn)口業(yè)務(wù)，需要流動資金貸款來支付日常購買款項。如果您申請人民幣流動性貸款購買外匯，目前人民幣貸款的一年基準(zhǔn)利率為6％，一般銀行還會上浮。如果使用人民幣流動資金貸款額度開立借款保函(銀行的流動資金貸款額度和擔(dān)保額度通常屬于同一風(fēng)險等級，并且可以普遍使用），那么離岸公司將在海外擔(dān)保下申請美元貸款。如果您選擇浮動并計算三個月的利息，則當(dāng)前的三個月自由度（倫敦銀行同業(yè)拆借利率）約為0.47％，并且選擇了一年固定利率，而當(dāng)前的十二個月自由度約為1.05％ 。香港當(dāng)?shù)劂y行對保函項下借款,利率不高于libor+300bps,也就是融資利率在3.47——4.05%之間。此外，與國內(nèi)人民幣融資相比，在中國開具保函的成本也將大大降低融資成本。在過去的兩年中，人民幣已經(jīng)單方面升值。許多企業(yè)已經(jīng)使用人民幣定期存款來發(fā)放貸款擔(dān)保。申請國內(nèi)擔(dān)保和外國貸款甚至還有套利空間。

貿(mào)易融資：押匯

香港當(dāng)?shù)劂y行對資質(zhì)良好的銀行開立的信用證,是做真正的“議付”的,即對相符交單,審單完畢,向開證行寄單的同時,就把單據(jù)金額扣除利息和結(jié)算手續(xù)費(fèi)后,貨記受益人賬戶。議付只審核貿(mào)易背景的真實性和開證行資信(即有所謂的金融機(jī)構(gòu)額度并有余額即可),無須其他抵押或擔(dān)保。對有大量進(jìn)口的企業(yè)來說,如果供應(yīng)商只接受TT結(jié)算,利用香港公司平臺,就可以把銀行TT項下無法使用的信用證開證額度,轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流:境內(nèi)母公司開立遠(yuǎn)期信用證到香港離岸公司,香港離岸公司收到供應(yīng)商貨運(yùn)單據(jù)后,向香港當(dāng)?shù)劂y行交單。銀行押匯后,TT支付供應(yīng)商。如果供應(yīng)商不接受后TT,母公司墊付一筆流動資金即可。這種方式,可以大大緩解境內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流壓力,替代境內(nèi)銀行人民幣融資,降低財務(wù)費(fèi)。目前香港當(dāng)?shù)劂y行信用證項下美元押匯,利率不超過3%。

背對背信用證(BACK TO BACK LC)

香港當(dāng)?shù)劂y行對資質(zhì)良好的銀行開立的信用證,是做真正的“議付”的,即對相符交單,審單完畢,向開證行寄單的同時,就把單據(jù)金額扣除利息和結(jié)算手續(xù)費(fèi)后,貨記受益人賬戶。議付只審核貿(mào)易背景的真實性和開證行資信(即有所謂的金融機(jī)構(gòu)額度并有余額即可),無須其他抵押或擔(dān)保。對有大量進(jìn)口的企業(yè)來說,如果供貨商只接受TT結(jié)算,利用香港公司平臺,就可以把銀行TT項下無法使用的信用證開證額度,轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流:境內(nèi)母公司開立遠(yuǎn)期信用證到香港離岸公司,香港離岸公司收到供貨商貨運(yùn)單據(jù)后,向香港當(dāng)?shù)劂y行交單。銀行押匯后,TT支付供貨商。如果供貨商不接受后TT,母公司墊付一筆流動資金即可。這種方式,可以大大緩解境內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流壓力,替代境內(nèi)銀行人民幣融資,降低財務(wù)費(fèi)。目前香港當(dāng)?shù)劂y行信用證項下美元押匯,利率不超過3%。

具體流程如下:

1.境內(nèi)母公司申請開立遠(yuǎn)期信用證到香港公司(母證);

2.香港公司向香港當(dāng)?shù)劂y行(或離岸中心)申請開立即期子證給最終供貨商;

3.最終供貨商發(fā)貨交單到單香港公司銀行(子證開證行);

4. 香港公司換單;

5.子證開證行押匯支付子證到單款項并向母證開證行交單;

6.母證開證行承兌并到期付款,7.香港公司銀行到期收款結(jié)清融資,業(yè)務(wù)結(jié)束。

遠(yuǎn)期信用證項下的貿(mào)易融資,稍加異化,其實就變成所謂的“結(jié)構(gòu)性融資”,成為套取銀行資金的工具。也就是境內(nèi)公司開立大宗易變現(xiàn)的物資,比如電解銅、PTA的遠(yuǎn)期信用證到香港公司,進(jìn)口產(chǎn)品用于銷售套現(xiàn),利用香港公司平臺融資支付進(jìn)口款項,就取得了一筆資金差不多一個信用證期限的使用時間。只要能循環(huán)開證,就可以達(dá)到長期占用使用資金的目的。一般來說,銀行對貿(mào)易融資的授信條件低于一般流動資金的授信條件。比如,一般內(nèi)部評級AA及以上,就可以申請信用條件的貿(mào)易融資授信,而一般流動資金貸款,需要AAA級才能以信用形式發(fā)放。所以在大陸融資環(huán)境惡化時,利用上述貿(mào)易融資方式,用于解決解決企業(yè)現(xiàn)金流問題,降低財務(wù)費(fèi)用,也不失為一條良策。

第二類：利用信用證開證額度

在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境發(fā)生變化,主要客戶融資條件惡化,要求供貨商提供較長時間的商業(yè)信用時,可以利用銀行貿(mào)易融資授信條件相對寬松的特點,來解決這個難題。方式有兩種：

代理進(jìn)口 由客戶開立信用證(一般遠(yuǎn)期,對客戶是種間接的融資,減輕現(xiàn)金流壓力)給供貨商的香港平臺公司,以代理方式進(jìn)口供貨商原來自身進(jìn)口的原料或其他產(chǎn)品。進(jìn)口信用證規(guī)定貨物電放給供貨商,以支付信用證到單款的形式來抵扣內(nèi)銷商品價款。這種方式,定價、財務(wù)核算、報關(guān)等具體手續(xù)比較復(fù)雜,但絕對可行

保稅區(qū)“一日游” 同樣也利用貿(mào)易融資授信條件相對寬松的條件,境內(nèi)企業(yè)把原來銷售的產(chǎn)品,報關(guān)到保稅區(qū)“出口”給香港平臺公司,再由內(nèi)銷客戶開立遠(yuǎn)期信用證(同樣需要緩解現(xiàn)金流壓力)給香港公司,香港公司交單后即可取得遠(yuǎn)期信用證項下融資款。這種方式,操作簡便,融資成本大大低于銀行承兌匯票貼現(xiàn),而且如果做成開證行承兌后的福費(fèi)廷業(yè)務(wù),財務(wù)上可以不進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表,降低資產(chǎn)負(fù)債率,美化財務(wù)報表。

內(nèi)外聯(lián)動 利用人民幣境內(nèi)外遠(yuǎn)期報價的差異,用DF(遠(yuǎn)期外匯合約)+NDF(無本金交割的遠(yuǎn)期外匯合約)進(jìn)行無風(fēng)險套利。在人民幣單邊升值的時代,銀行有大量這種無風(fēng)險的套利產(chǎn)品。目前境內(nèi)外人民幣遠(yuǎn)期報價已經(jīng)逆轉(zhuǎn),理論也存在套利空間,但目前銀行還沒有成熟的產(chǎn)品推行,不再詳細(xì)介紹。

綜上所述,香港離岸公司平臺,運(yùn)作好了,對緩解境內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流緊張情況,降低財務(wù)費(fèi)用,可以起到巨大作用。

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